债务的世界：日益加重的全球繁荣负担（英）

联合国全球危机应对小组 一个债务的世界 全球繁荣的负担 2023年7月 ACKNOWLEDGEMENTS 本文件由联合国全球危机应对小组和五个联合国区域委员会、非洲经委会、欧洲经委会、拉加经委会、亚太经社会和西亚经社会编写。 2 债务的世界全球繁荣的负担 CONTENTS Introduction 1全球公共债务达到前所未有的水平 2国际金融结构中的不平等 3面对不可能的选择：偿还债务或为人民服务 4人们付出代价 5可持续发展融资路线图 债务的世界全球繁荣的负担 3 Introduction 公共债务对发展至关重要政府用它来资助他们的支出，保护和投资他们的人民，并为他们的未来铺平道路。 然而，它也可能是一个沉重的负担，当公共债务增长过多或过快时。这就是当今发展中国家正在发生的事情。公共债务达到了巨大的水平，主要是由于两个因素。 随着各国努力抵御级联危机对发展的影响，融资需求激增。其中包括COVID-19大流行，生活成本危机和气候变化。 不平等的国际金融架构使发展中国家获得融资的机会不足且昂贵。 债务的重担拖累了发展由于融资渠道有限，借贷成本上升，货币贬值和增长乏力，债务已经转化为发展中国家的沉重负担。这些因素损害了它们应对紧急情况，应对气候变化以及投资于人民和未来的能力。 各国面临着偿还债务或为人民服务的不可能选择.今天，33亿人生活在支付利息而不是教育或健康的国家。债务世界破坏了人民和地球的繁荣。 这必须改变。 联合国有解决全球债务负担的多边行动路线图并实现可持续发展。路线图在我们对国际金融架构改革的共同议程政策简报和SDG刺激，其重点是三个行动领域： i)应对高昂的债务成本和不断上升的债务困境风险， ii)大规模扩大负担得起的长期发展融资，以及 iii)向有需要的国家扩大应急融资。 这些行动的实施对于释放建设一个更加繁荣、包容和可持续的世界所需的资源至关重要。 1 全球公共债务达到前所未有的水平 在过去的几十年中，全球的公共债务一直在上升。近年来，级联的危机引发了这一趋势的急剧加速。结果 ，自2000年以来，全球公共债务增加了五倍以上，显然超过了同期增长了两倍的全球GDP。 2022年，全球公共债务——包括一般政府内债和外债——达到创纪录的92万亿美元。发展中国家欠下了近30%的债务，其中约70%来自中国、印度和巴西。1 图1：自2000年以来，公共债务增加了五倍多 全球公共债务（万亿美元） 92 万亿美元 2000年以来全球增长 公共债务5倍GDP3倍 17 万亿美元 200220122022 资料来源：联合国全球危机应对小组根据国际货币基金组织《世界经济展望》（2023年4月）进行的计算。一般政府由中央、州和地方政府以及这些单位控制的社会保障基金组成。 1本文件遵循联合国M49系统的发展中国家分类，视数据情况而定。 图2：发展中国家欠全球近30%的公共债务 2022年各国公共债务（十亿美元） 发达国家发展中国家 墨西哥 792 美利坚合众国 30985 Japan 11061 中国 13955 法国 3092 澳大利亚 947 意大 利 西班牙 1 印度 2815 Germany 2711 UnitedKingdom 3152 巴西 1653 资料来源：联合国全球危机应对小组根据国际货币基金组织《世界经济展望》（2023年4月）进行的计算。 然而，与发达国家相比，发展中国家的公共债务在过去十年中增加得更快。发展中国家债务增加的主要原因是发展融资需求日益增长——COVID-19大流行、生活成本危机和气候变化加剧了这种需求——以及替代融资来源有限。 因此，面临高债务的国家数量急剧增加，从2011年的22个国家增加到2022年的59个国家。2 2公共债务与GDP比率的代表性阈值为60％，用于表示高债务水平。该基准由IMF作为评估新兴市场债务负担的指标之一。但是，由于国家的发展水平，增长和收入潜力以及机构考虑等因素，债务造成的实际负担因国家而异。 图3：发展中国家的公共债务增长更快 指数：2010年未偿还公共债务=100 350 发展中国家 300 250 200 发展中国家不包括中国 150发达国家 100 2010201220142016201820202022 资料来源：联合国全球危机应对小组根据国际货币基金组织《世界经济展望》（2023年4月）进行的计算。 图4：公共债务超过国内生产总值60%的发展中国家数量 公共债务超过GDP60%的发展中国家数量 2000 2005 2010 2015 2020 COVID-19大流 行的第一年 和重债穷国倡议下的债务减免RI 大宗商品超级周期 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：联合国全球危机应对小组根据国际货币基金组织《世界经济展望》（2023年4月）进行的计算。注：重债穷国-多边债务减免倡议（HIPC-MDRI）。 2 国际金融结构中的不平等 发展中国家正在处理国际金融架构，这加剧了级联危机对可持续发展的负面影响。债务对发展的负担因一种制度而加剧，该制度限制了发展中国家获得发展资金的机会，并迫使它们从更昂贵的来源借款，增加了它们的脆弱性，使解决债务危机更加困难。 向外国债权人借款增加了外部冲击的风险敞口 发展中国家的公共债务总额从2010年占GDP的35％增加到2021年的60％。同样，外部公共债务，即政府欠外国债权人的债务，从占GDP的19％增加到2021年占GDP的29％。 将债务水平与发展中国家通过出口产生外汇的能力进行比较表明，它们产生足够收入来偿还外债义务的能力也在恶化。对外公共债务占出口的比例从2010年的71%上升到2021年的112%。在同一时期，外部公共 债务偿还占出口的份额从3.9%增加到7.4%。3 由于外部公共债务水平高，发展中国家面临额外的重大挑战，这使它们更容易受到外部冲击的影响。当全球金融状况发生变化或国际投资者变得更加厌恶风险时，借贷成本可能会突然飙升。同样，当一个国家的货币贬值时，以外币支付的债务可能会猛增，从而减少了用于发展支出的资金。 3作为比较，1953年《关于德国战争债务的伦敦协议》将可用于外债偿还（公共和私人）的出口收入限制在5％，以避免破坏复苏 。 图5：发展中国家不断增加的外部公共债务 发展中国家的中值 140 120 112% 100 71% 80 60 60% 35% 40 29% 19% 20 7.4% 3.9% 0 2010 2012 2014 2016 2018 2020 外债 作为出口份额 公共债务总额 占GDP的份额 外债 占GDP的份额 外债偿还作为出口份额 资料来源：联合国全球危机应对小组计算，基于世界银行《2022年国际债务报告》。注：公共债务总额是指一般政府债务。外部公共债务是指外部公共和公共担保（PPG）债务。 依靠私人债权人使信贷昂贵，债务重组变得复杂 债券持有人、银行和其他贷款人等私人债权人以商业条款提供融资。在过去的十年中，欠私人债权人的外部公共债务在所有地区都有所增加，占2021年发展中国家外部公共债务总额的62%。 欠私人债权人的公共债务份额越来越大，这提出了两个挑战。首先，从私人来源借款比从多边和双边来源的优惠融资更昂贵。其次，债权人基础的日益复杂使得在需要时成功完成债务重组变得更加困难。延迟和不确定性增加了解决债务危机的成本。 图6：发展中国家现在更多地依赖私人债权人，使得信贷更加昂贵，债务重组更加复杂 按债权人类型划分的债务占外部公共债务的份额 私人债权人 发展中国家 双边债权人 多边债权人 37% 32%23% 33% 44% 30% 非洲 31% 22%15% 30% 63% 39% 亚洲和大洋洲 拉丁美洲和加勒比 30% 24%14% 22% 62% 47% 26% 22% 4% 7% 74% 67% 20102021201020212010202120102021 资料来源：联合国全球危机应对小组的计算，基于世界银行《2022年国际债务报告》。注：外部公共和公共担保（PPG）债务。 发展中国家比发达国家支付更多的债务 发展中国家借钱时，即使不考虑汇率波动的成本，也要支付比发达国家高得多的利率。非洲国家的平均借款利率是美国的四倍，甚至是德国的八倍。高昂的借贷成本使发展中国家难以为重要投资提供资金，这反过来又进一步损害了债务可持续性和实现可持续发展的进展。 图7：发展中国家为借款支付更多 债券收益率（2022-2023年） 11.6 6.5 7.7 亚洲和大 拉丁美洲和加勒比 Africa 洋洲 3.1 美国 1.5 Germany 资料来源：联合国全球危机应对小组根据国际货币基金组织《世界经济展望》（2023年4月）进行的计算。注：每个地区JPMEMBI全球多元化美元债券平均收益率与10- 2022年1月至2023年5月，德国和美国的年期债券收益率。 面对不可能的选择：偿还债务或为人民服务 发展中国家的债务趋势导致公共利息支付总额相对于其经济规模和政府收入迅速增加。4目前，一半的发展中国家将其GDP的1.5％以上和政府收入的6.9％用于支付利息，在过去十年中急剧增加。 利息支付的增加是一个普遍存在的问题。利息支出占公共收入10%或更多的国家数量从2010年的29个增加到 2020年的55个。 图8：发展中国家使用更多资源支付公共债务利息 发展中国家净利息支付占国内生产总值和政府收入的份额 7 6 5 4.2 4 3 2 0.91% 0 6.9% 相对于收入 1.5% 相对于GDP 3 2010201220142016201820202022 资料来源：联合国全球危机应对小组的计算，关于国际货币基金组织《世界经济展望》(2023年4月)。注：发展中国家份额中位数。 4除非另有说明，否则本节中的利息支付是指一般政府的净利息支付。这是借款产生的国内外利息支出总额减去收到的任何利息收入。 图9：越来越多的国家将更多的公共收入用于支付利息 净利息支付超过收入10%的发展中国家数量 54 44 29 60 50 40 30 20 10 0 2010201220142016201820202022 资料来源：联合国全球危机应对小组的计算，基于国际货币基金组织《世界经济展望》（2023年4月）。 注：一般政府的利息支付净额是指贷款和其他形式的借款所发生的国内外利息支出总额，减去任何收到的利息收入。 利息支付的增长速度快于发展支出 在过去十年中，发展中国家的利息支付增长速度快于卫生，教育和投资方面的公共支出。利息支付的迅速增加正在挤出这些关键领域的支出。 图10：利息支付增速快于其他公共支出 2010-2012年和2019-2021年发展中国家公共支出类别名义变化(%) 54.7% 40.8% 41.1% % 60.4% Education投资Health利息 资料来源：联合国全球危机应对小组根据国际货币基金组织《世界经济展望》（2023年4月），国际货币基金组织投资和资本存量数据库以及世界银行世界发展指标数据库进行计算。 注：发展中国家总支出。 人们付出代价 一些地区在偿还债务上的花费比在为人民服务上的花费更多 在非洲，支付利息的金额高于教育或卫生支出。亚洲和大洋洲的发展中国家（不包括中国）将更多的资金用于支付利息，而不是用于卫生。同样，在拉丁美洲和加勒比，发展中国家将更多的钱用于支付利息，而不是投资。在世界各地，不断增加的债务负担使各国无法投资于可持续发展。 图11：一些地区在偿还债务上的支出超过了为人民服务的支出 净利息、教育、卫生和投资的公共支出占GDP的比重（%）（2019-2021年） EducationHealth投资利息 10 8 6 4 2 0 Africa亚洲和大洋洲亚洲和大洋洲 (不包括中国) 拉丁美