PTA产业周报：PTA供需转弱，聚酯高位震荡

长江期货PTA产业周报 PTA供需转弱，聚酯高位震荡 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 研究助理：钟舟执业编号:F3059360 顾振翔执业编号:F30334952023-7-21 01上周回顾——供应恢复，高位回落 1整体观点：PTA：上周PTA价格主先跌后涨，周一受美元汇率反弹影响，原油价格下跌,PTA跟跌，但随着中国需求增加与美原油库存减少，PTA价格跟随原油价格反弹。供需方面重启较多，库存由去库开始累库，PTA价格震荡调整。 乙二醇：上周乙二醇价格高位震荡，期初受原油价格影响价格略有下滑，但供应端生产装置持续降负，下游聚酯企业需求稳定，乙二醇价格逐步企稳。 短纤：上周短纤价格跟随原料PTA与乙二醇价格波动，周内上游原料供应减少，短纤负荷持续上升，但下游织造企业面临行业淡季，拿货意愿不强，现货价格跟涨乏力，因而加工空间萎缩，期货价格受成本支撑带动高位震荡。 2策略建议：供需平衡，价格上涨有限，中长期以高抛低吸为主； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：下游买气不足，PTA基差走弱 日期 7月13 7月20日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5866.60 5873.40 6.80 0.12% 元/吨 截止21日PTA现货价格收涨55至5935。成本支撑盘面强势，现货价格跟涨，日内供应商卖盘较多，递盘跟进不足，实盘显冷清，7月及8月主港交割在09升水10到0之间成交及商谈，整体交投气氛偏清淡。 （单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油上涨，PX价格上行 原油方面：主要生产国最近削减产量为油价提供支撑，交易商对能源需求前景保持谨慎，国际油价继续小幅波动，欧美原油期货震荡偏强运行。 PX加工利润方面：PXN上涨。截至7月19日，PXN收于445.03美元/吨，环比上涨3.80美元/吨。PX-M收于84.13美元/吨，环比上涨1.40美元/吨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PTA上游：成本支撑依旧，价格稳定 品名 价格基准 7月12日 7月19日 涨跌 涨跌幅 对二甲苯 FOB韩国主港 980.13 1006.93 26.80 2.66% 对二甲苯 CFR中国/台湾 1003.13 1029.93 26.80 2.60% 上周PX市场价格上涨。截至收盘，外盘情况，截至7月19日，亚洲PX市场均价在1029.93美元/吨CFR中国1006.93美元/吨FOB韩国，环比上涨26.80美元/吨，涨幅分别为2.60%和2.66%。国内情况来看，6月PX结算价8250元/吨(现款价8225)，较上月上涨150元/吨 上周PX价格上涨。周期内原料端中国及亚洲经济前景有望改善，国际油价上涨，成本带动下游石脑油和PX价格上涨，PX上周自身供应减弱后期恢复，现货采买力度增加，综合支撑PX价格上涨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率77.25% 2023年PTA计划新增装置近期装置检修动态 装置 投产时间 产能（万吨） 恒力石化#6 23年第一季度 250 恒力石化#7 23年第三季度 250 桐昆#2 23年年上半年 250 台化 23年下半年 150 仪征化纤 23年下半年 300 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 洛阳石化 33 33 2023年3月3日停车 新疆中泰 120 120 2023年3月12日降至5成，5月7日检修两月 虹港石化2# 250 0 2022年3月25日重启 虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定 福海创 450 450 2023年6月30检修20天 扬子石化3# 65 65 2022年12月2日检修 四川能投 100 0 2023年3月7日重启，5月25日停车，6月7日重启 海伦石化2# 120 120 2023年6月1日按计划检修1#,7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年5月29日按计划重启 逸盛海南 200 0 2023年7月2日提满 仪征化纤 100 35 2023年3月29日2#消缺7-10天，4月6日重启 逸盛新材料1#2# 720 0 2023年3月21日9成，5月20日满负荷 逸盛宁波3# 200 0 2022年10月停车，1月25日满负荷 逸盛宁波4# 220 0 目前满负荷 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2023年6月7日重启 恒力石化4# 250 0 2023年6月16日满负荷 逸盛大连1#2# 600 0 20236月24日短暂降幅，27日已经回复 珠海英力士3# 125 0 2023年月3日重启 嘉兴石化2# 220 2022年12月20日2#220停车检修两周1月5日重启 上海亚东 75 0 2023年3月21日满负荷 威廉化学 250 150 2023年6月30日负荷降低 嘉通能源1# 250 0 2023年6月29日重启 嘉通能源2# 250 0 2023年5月25日故障短停车 恒力惠州1# 250 0 2023年3月18日投料，4月16日满负荷 台化 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 PTA周均产能利用率至77.25%，环比+1.51个百分点，同比 +5.33个百分点。周内1套装置提负，1套装置重启，1套装置投产，1套装置停车。其中，新材料提负、福化重启、恒力惠州投产、四川能投因故停车，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率59.97% 上周国内乙二醇总产能利用率59.97%，环比降低2%，其中一体化装置产能利用率65.12%，环比降低1.29%；煤制乙二醇产能利用率50.37%，环比降低3.31%。乙二醇企业装置周度产量在33.39万吨，较上周减1.11万吨，环比降3.23%。其中一体化乙二醇产量在23.6万吨，较上周跌0.47万吨，环比降低1.95%；煤制乙二醇产量在9.79万吨，较上周减少0.64万吨，环比降低6.17%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷回升，库存涨跌不一 中国聚酯行业周产量：134.9万吨，较上期持平。中国聚酯行业周度平均产能利用率：91.34%，较上期持平。周内国内聚酯行业暂无装置变动，周内国内聚酯供应较上周持平。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷稳定，产品库存上升 截止7月20日，国内主要织造生产基地综合开工率56.12%，较上周开工下降0.28%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏下，圆机开机率在3成偏上，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏上。目前纺织市场行情仍以国内订单为主，利润压缩较为严重，且上游原料价格攀升下，下游工厂坯布价格跟进有限，织造厂商接货意愿不足。当前多数织造厂商订单情况偏弱，内贸订单仍以前期补货为主，秋季少量订单下达，当前织造厂商限电情况未全面落实，预计下周终端织造开工维持偏弱震荡运行。 数据来源：隆众资讯，长江期货 09行情展望：PTA供需转弱，聚酯高位震荡 PTA：供应端，四川能投、嘉兴石化计划重启，关注新凤鸣检修及仪化降负预期，已减停装置或延续检修。预计本周产量128万吨附近，周度产能利用率或在79%偏上；而下游聚酯开工稳定，供需转弱，库存小幅提升。总体而言PTA供应恢复，虽然原油成本支撑仍在，但供需边际转弱可能拖累期价。 乙二醇：上游原料端煤、油价格企稳，加工利润下行，使得成本支撑力度增强；供应来看，部分装置检修减负，供应端压力略有减轻，需求端来看，聚酯产量暂处高位，目前暂无下降迹象，供需结构转好情况下，对乙二醇市场形成一定利好支撑。 短纤：近期而言短期供需尚可，供应方面短纤产量稳步增长，库存可控，但下游织造面临淡季压力，同时近期江浙地区高温提前，需求端负反馈临近，同时短纤低利润使得市场价格相对抗跌，因而本周将跟随原料端波动。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼 Tel/027-85861133 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼 Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇 广场一座27层Tel/4001166866 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼 Tel/027-65799822 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133