PTA产业周报：PTA供需双增，聚酯震荡偏弱

长江期货PTA产业周报 PTA供需双增，聚酯震荡偏弱 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 研究助理：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2023-6-12 01上周回顾——成本回落，震荡偏弱 1整体观点：PTA：上周PTA价格震荡运行，周初欧佩克减产是的成本端原油价格反弹，PTA跟涨；但随后PTA前期检修装置重启，市场供应增加，加之市场担忧原油需求，使得原油支撑减弱，好在聚酯需求尚可，PTA震荡偏弱。 乙二醇：上周乙二醇价格大幅回落，主要原因是成本端油价下滑，乙二醇各工艺利润除煤质以外均为亏损，但由于国内外乙二醇装置开工增加，市场预计后续供应充足，加之到港货源增多，供应压力再现，价格大幅滑落； 短纤：上周短纤价格跟随原料PTA与乙二醇价格波动，虽近期受下游补库较多，短纤利润恢复，但随着复产企业增多，短纤供应开始增加，产销连续下降，在供应充足前提下，跟随原料价格波动。 2策略建议：终端需求不佳，价格上涨有限，中长期以逢高做空为主； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：现货充足，PTA基差走弱 日期 6月1 6月8日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5543.00 5649.80 106.8 1.93% 元/吨 截止9日PTA现货价格收跌52至5570。供应增量及终端需求预期拖累市场心态，递报盘均有松动，日内基差及现货价格双双收跌。下周主港交割09升水130-120成交，6月下主港交割在09升水120-115成交。 （单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原料价格回落，PX价格下行 原油方面：市场对欧美经济可能陷入衰退的担忧仍存，且欧央行表示短期内不会停止加息，国际油价下跌。PX加工利润方面：PXN上涨。截至6月7日，PXN收于401.77美元/吨，环比上涨13.57美元/吨。PX-M收于101.77美元/吨，环比上涨29.47美元/吨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PTA上游：成本支撑减弱，价格下滑 品名 价格基准 5月31日 6月7日 涨跌 涨跌幅 对二甲苯 FOB韩国主港 955.50 949.46 -6.04 -0.64% 对二甲苯 CFR中国/台湾 978.50 972.46 -6.04 -0.62% 上周PX市场价格走势下跌。截至收盘，外盘情况，截至6月7日，亚洲PX市场均价在972.46美元/吨CFR中国949.46美元/吨FOB韩国，环比下跌6.04美元/吨，跌幅分别为0.62%和0.64%。国内情况来看，5月PX结算价格8100(现款价8070)，较上月下跌940元/吨。 周内PX价格先跌后涨，综合下跌。周初全球部分经济数据走弱，国际油价下跌，成本侧支撑不佳，周初价格下跌。后期美国正式通过债务上限协议，原油价格反弹，叠加聚酯工厂开工持续提升，带动PTA开工逐渐提升，需求侧形成支撑，PX价格跟涨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率76.52% 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 洛阳石化 33 33 2023年3月3日停车 新疆中泰 120 120 2023年5月7日检修两月 虹港石化2# 250 0 2022年3月25日重启 虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定 福海创 450 68 2023年3月15日提升至8-9 扬子石化3# 65 65 2022年12月2日检修 四川能投 100 100 23年5月25日停车 海伦石化1# 120 0 2023年4月2日重启 独山能源1#2# 500 250 23年5月15日按计划检修2# 逸盛海南 200 2023年5月20日满负荷 仪征化纤 100 35 2023年4月6日重启 逸盛新材料1#2# 720 0 2023年5月20日满负荷 逸盛宁波3# 200 0 2022年1月25日满负荷 逸盛宁波4# 220 0 目前满负荷 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 250 2023年5月20日按计划检修 恒力石化4# 250 250 2023年5月20日按计划检修 逸盛大连1#2# 600 0 2023年5月15日提满负荷 珠海英力士3# 125 0 2023年5月3日重启 嘉兴石化2# 220 2023年1月5日重启 上海亚东 75 0 2023年5月1日重启 威廉化学 250 250 2023年4月10日检修45天 嘉通能源1# 250 0 2022年12月20日125投料23日出合格品，另12512月底投料，2023年4月23日调整至满负荷 嘉通能源2# 250 250 2023年5月25日停车 恒力惠州1# 250 0 2023年4月16日满负荷 合计 2327 2023年PTA计划新增装置近期装置检修动态 装置 投产时间 产能（万吨） 恒力石化#6 23年第一季度 250 恒力石化#7 23年第一季度 250 桐昆#2 23年年上半年 250 台化 23年下半年 150 仪征化纤 23年下半年 300 PTA国内PTA周均产能利用率至76.52%，环比+5.64个百分点，同比+7.34个百分点。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率50.83% 上周国内乙二醇总产能利用率50.83%，环比升0.94%，其中一体化装置产能利用率52.81%，环比升0.24%；煤制乙二醇产能利用率47.15%，环比升2.33%。 乙二醇企业装置周度产量在28.31万吨，较上周增加1.06万吨，环比升3.96%。其中一体化乙二醇产量在19.14万吨，较上周涨0.66万吨，环比增加3.63%；煤制乙二醇产量在9.17万吨，较上周增加0.41万吨，环比增加4.66%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷回升，短纤库存下降 中国聚酯行业周产量：129.34万吨，较上期涨2.38万吨，环比涨1.87%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：90.11%，较上期涨0.9%。产量及产能利用率出现小幅上涨，而产量涨幅略大的主要原因是：周内部分装置继续提升负荷，如新拓、绿宇等，且三房巷聚酯瓶片新装置计入产能，供应进一步增加。但由于新产能负荷仍处于爬坡阶段，产能利用率涨幅略低于产量涨幅。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷下滑，产品库存回落 截止6月8日，国内主要织造生产基地综合开工率56.86%，较上周开工下降0.81%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6-7成，圆机开机率在3成偏上，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏下。目前多数织造工厂订单在本月月底附近收尾，后续新单承接仍然乏力，目前上游纺丝原料价格上行，但实际成交热度不高，多数织造用户呈观望态势，或刚需备货。前期布商手内囤货开始抛售，然实际接货情况不多，坯布价格多延续稳定，。考虑到外围订单支撑不足，且缩水情况增量下，工厂内负荷维持低位震荡运行。 数据来源：隆众资讯，长江期货 09行情展望：PTA供需双增，聚酯震荡偏弱 PTA：供应端，恒力石化4#存重启预期，恒力石化3#有检修预期，已减停装置或延续检修。预计本周度产量127万吨附近，周度产能利用率或在82%附近；中国聚酯行业周产量预计：130万吨偏下，中国聚酯行业周度平均产能利用率：90%偏上，较上周略有上涨。总体而言PTA供需双增，但考虑到原油需求受限与聚酯季节性转淡，短期PTA价格反弹受限，后期呈现震荡偏弱态势。 乙二醇：目前乙二醇开工情况回升机率较大，需求端暂时维持高位，因而价格向上空间有限，考虑到聚酯淡季即将来临，供需逐步转弱，后期市场承压，因此操作上建议反弹后逢高做空。 短纤：短期来看，原油上涨以及聚酯负荷高位对聚酯原料的支撑犹存，叠加短纤局部发货仍偏紧，预计短期市场价格仍相对抗跌，成本支撑预计不佳；况且终端需求表现持续偏弱，业者对6月市场仍缺乏信心，远期市场谨慎看弱。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼 Tel/027-85861133 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼 Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇 广场一座27层Tel/4001166866 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼 Tel/027-65799822 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133