【国金地产】行业点评：供求发生重大变化，适时优化地产政策【事件】

【国金地产】行业点评：供求发生重大变化，适时优化地产政策 【事件】 2023年7月24日，中共中央政治局召开会议指出：适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。 【点评】 政治局会议首提房地产市场供求关系发生重大变化。 在历年历次的中央政治局，2023年7月首次提出中国房地产市场处于“供求关系发生重大变化”的新形势，此前有与之类似 【国金地产】行业点评：供求发生重大变化，适时优化地产政策 【事件】 2023年7月24日，中共中央政治局召开会议指出：适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。 【点评】 政治局会议首提房地产市场供求关系发生重大变化。 在历年历次的中央政治局，2023年7月首次提出中国房地产市场处于“供求关系发生重大变化”的新形势，此前有与之类似的提法是2015年12月的“要化解房地产库存”和2016年4月的“有序消化房地产库存”。 在2014-2016年的上一轮周期中，除一线和三亚外其他城市限购均松绑，房贷利率下滑至4%左右水平且“认房又认贷”有优化；而当前房地产形势较2014年更为严峻，预计本轮在延续上轮部分宽松的基础上，支持范围或更广。 地产基本面持续承压，期待高能级城市政策优化。 2023年6月单月，商品房销售面积13075万方，同比-18.2%，商品房销售额13305亿元，同比-19.2%（追溯调整）；而7月至今新房高频销售面积同比-30.9%。 在销售持续承压的背景下，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，在政治局会议定调“适时调整优化房地产政策”后，预计各地在需求端的宽松政策将持续发力，未来高能级城市支持置换改善需求、优化远郊限购等措施或有望出台落地。 积极推动城中村改造，协同宽松政策提振需求。 对标2014-2016年周期中棚改货币化去库存，当前城镇化率、居民杠杆等已发生较大变化，城中村改造对房地产投资和需求的提振或较为温和，与供求两端的宽松政策协同，促进房地产行业回归平稳发展状态。 【投资建议】 红包政治局会议首提房地产市场供求关系发生重大变化，适时调整优化房地产政策，预计后续高能级城市将逐步落地支持置换改善需求、优化远郊限购等措施；同时城中村改造和宽松政策的边际变化都主要位于一二线城市，推荐重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企，如中国海外发展、华润置地、招商蛇口、越秀地产、滨江集团等。 风险提示：宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约