公募基金二季报点评2023Q2：基金公司维度下的行业持仓变动

公募基金二季报点评2023Q2 证券研究报告·金融工程·金工定期报告 基金公司维度下的行业持仓变动2023年07月24日 公募基金二季度持仓变动： 行业上根据头部分歧度（见表1注释），增持最多的三个行业分别为通信、电子、汽车，增持top3公募分别增持188亿、231亿、111亿；减持最多的三个行业分别为食品饮料、有色金属、交通运输，其中食品饮料减持top3公募共减持508亿。(表1) 头部公募重仓调换比例均控制在10%以内，变动最大的为中欧基金，调换比例10%，表现为减持医药、增持通信。统计变动较大的20家头部公募的增减持top3行业，表现为加仓电子（11家）、通信（11家）、汽车（5家），减仓食品饮料（16家）、电力设备（9家）、计算机（5家）。(表2) 电力设备行业出现分歧，集中度提升。公募市场份额占比最多的分别为广发基金（14.10%）、华夏基金（6.64%）、易方达基金（5.53%），前10大份额占比合计48.22%，持仓公司集中度提升，广发基金占比提升至14.10%。前10家公司中，4家增持。其中华夏基金增持54.79亿，汇添富基金减持88.63亿，市场份额下降1.11%。（表3） 食品饮料行业公募普遍下调仓位，前10家市场份额不降反升。公募市场份额占比最多的分别为易方达基金（14.92%）、招商基金 （14.00%）、汇添富基金（8.96%），前10家份额占比合计67.43%。10家公司合计减持976亿，由于公募普遍下调食品饮料仓位，因此10家公司市场份额提升2.11%。其中易方达基金仓位下降207.34亿，汇添富基金仓位下降154.02亿，景顺长城基金下降147.14亿。（表4） 医药行业一超多强，易方达逆势加仓。公募市场份额占比最多的分别为中欧基金（15.39%）、易方达基金（6.36%）、汇添富基金（6.13%），前10大份额占比合计59.53%，市场份额维持一超多强，中欧基金份额维持15.39%，易方达基金增持77.05亿，市场份额占比提升至6.36%。（表5） TMT行业普遍加仓，头部公司偏好不一。TMT行业中公募市场份额占比最多的分别为华夏基金（7.78%）、易方达基金（5.11%）、富国基金（4.66%），前10大份额占比合计42.17%。其中华夏基金大幅增持电子、传媒、计算机，整体增持162.81亿，市场份额提升至7.78%，富国基金和广发基金分别加仓通信，易方达减持传媒、计算机，市场份额下降1.38%。（表6，表7） 风险提示：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分 的依据。 证券分析师林依源 执业证书：S0600522090006 linyy@dwzq.com.cn 证券分析师高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 1/9 东吴证券研究所 图表目录 表1：行业加减仓情况(单位:亿元，取整)（20230331-20230630）3 表2：公募基金变动规模top20(单位:亿元，取整)（20230331-20230630）5 表3：电力设备行业持仓top10公募(单位:亿元)（20230331-20230630）6 表4：食品饮料行业持仓top10公募(单位:亿元)（20230331-20230630）6 表5：医药生物行业持仓top10公募(单位:亿元)（20230331-20230630）7 表6：TMT板块持仓top10公募(单位:亿元)（20230331-20230630）7 表7：TMT行业加减仓情况(单位:亿元，取整)（20230331-20230630）8 2/9 表1：行业加减仓情况(单位:亿元，取整)（20230331-20230630） 头部 加仓 top1 上投 加仓 top2 加仓 top3 减仓 top1 东证 减仓 top2 减仓 top3 圆信 加仓 top1 加仓 top2 加仓 top3 减仓 top1 减仓 top2 减仓 分歧 top3 度 通信富国广发泓德79 摩根资管永丰 东方 兴证 6346 -7-7-3 170 电子华夏南方阿尔银河诺安90 全球 法 易方前海 7368 -48-41 -35 106 汽车富国 交银 公用 华安银华财通57 达开源 国投 2727 -16-15-1566 施罗融通广发财通大成38 事业瑞银 德 国防 2116 -17-7-645 南方招商长城广发中欧浙商40 军工 2817 -17-17-743 家用易方 电器达 兴证中泰 中欧招商安信37 全球资管 国海 华泰工银 1817 -14-12-640 银行招商华夏 柏瑞瑞信 建筑上投 富兰南方37 克林 1713 -18-18-1120 天弘广发诺安 装饰摩根 汇添 万家富国30 前海 95-11-9-618 其他银华华夏国泰 泰信 富开源 875-6-1-112 轻工景顺兴证 中欧广发 制造长城全球 浦银汇添 东证易方 3112 资管达 华泰 4-14-13-119 环保嘉实融通安盛 兴证 南方 富柏瑞 易方 865-6-4-36 钢铁大成南方鹏华全球 富国665-5-5-43 达 机械汇丰中信东证上投 天弘长城 设备晋信证券资管摩根 石油易方 171515 -27-11-72 石化达富安 综合 达 国泰富国中庚广发睿远39 景顺 华夏东吴东方富国0 长城 1210 00 -29-21-91 -1000 传媒华夏财通中邮中欧建筑 汇添易方 39 富达 2018 -31-28-24-6 嘉实华商银华天弘中银大成11 材料 农林兴证 53-13-12-11-17 国泰富国 牧渔全球 嘉实万家大成13 66-18-16-15 -25 东吴证券研究所 3/9 表1：行业加减仓情况(单位:亿元，取整)（20230331-20230630） 房地中泰东证景顺南方广发中欧 产资管资管长城 10 3 3 -20 -18 -10 -32 非银 华安中欧广发富国天弘万家 金融 34 16 8 -45 -42 -17 -46 美容华泰海富汇添 大成银华广发 7 7 4 -32 -21 -11 -47 社会中信中信易方 宝盈中欧华安 5 4 2 -25 -17 -16 -47 交银煤炭富国施罗中欧安信德 5 3 2 -26 -23 -12 -52 交银中欧施罗中银 10 4 3 -36 -21 -20 -60 服饰资管富达交银 招商施罗广发嘉实19 德 6 3 -49 -27 -24 -72 计算东证易方 华夏华商嘉实华安32 22 16 -59 -46 -39 -73 电力国投汇添易方泰达 华夏博时55 设备瑞银富达宏利 49 28 -89 -79 -50 -86 医药易方中信工银 富国中欧广发77 生物达证券瑞信 37 31 -97 -77 -58 -88 基础 天弘中庚泓德富国广发华夏11 9 5 -58 -31 -29 -92 国海交银 融通富兰华商广发华夏施罗6 克林德 5 4 -48 -37 -27 -96 有色前海华泰景顺易方 华夏中欧13 12 10 -56 -48 -37 -106 食品中泰中信易方汇添景顺 嘉合3 2 2 -207 -154 -147 -502 护理柏瑞通富 服务证券建投达 华泰易方 柏瑞达 纺织东证汇添易方 德 商贸民生景顺 零售加银长城 机资管达 化工 交通运输 金属开源柏瑞长城达 饮料资管 建投达 富长城 东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注：头部分歧度=（增持最多的三家公司加仓市值减去减持最多的三家公司的减仓市值） 4/9 表2：公募基金变动规模top20(单位:亿元，取整)（20230331-20230630） 加仓 top1 加仓 top2 加仓 top3 减仓 top1 减仓 top2 减仓 加仓 top1 加仓 top2 加仓 top3 减仓 top1 减仓 top2 减仓 top3 变动规模 股混规模 重仓股调换比 例 77 39 37 -207 -79 -56 496 5561 9% 90 55 39 -48 -37 -33 301 4622 7% 46 43 16 -77 -50 -48 280 3689 8% 73 42 40 -39 -30 -21 246 2659 9% 43 18 17 -97 -37 -31 244 2565 10% 15 15 11 -79 -59 -24 204 2424 8% 39 27 23 -154 -89 -28 180 2749 7% 63 57 37 -94 -58 -45 177 3253 5% 31 24 16 -147 -49 -22 144 1987 7% 40 19 6 -41 -14 -14 133 1623 8% 62 34 27 -71 -39 -24 128 1766 7% 26 20 13 -30 -16 -13 117 1866 6% 37 28 19 -105 -27 -17 117 2044 6% 18 12 7 -46 -13 -10 106 1638 6% 28 16 9 -18 -14 -12 97 1293 8% 13 12 9 -32 -21 -7 94 1828 5% 34 32 19 -39 -36 -27 93 1336 7% 38 12 11 -47 -39 -28 88 1506 6% 15 13 13 -58 -51 -18 84 1550 5% 15 13 13 -71 -32 -21 83 1272 7% top3 易方医药石油达生物石化 家用食品 电器饮料 电力有色 设备金属 华夏电子电力 设备 传媒有色金属 交通食品 运输饮料 广发通信电子公用医药 事业生物 南方电子通信国防电力 军工设备 电力交通 设备运输 食品计算 饮料机 中欧通信家用 电器 电力医药 设备生物 有色传媒金属 嘉实通信汽车建筑食品 材料饮料 计算商贸 机零售 汇添通信汽车电子食品富饮料 电力传媒设备 富国通信汽车医药食品 生物饮料 基础非银 化工金融 景顺轻工 长城制造 通信国防食品 军工饮料 商贸电力 零售设备 兴证通信电力全球设备 农林电子家用交通牧渔电器运输 华安电子非银 金融 汽车食品饮料 计算传媒机 国泰电力设备 电子农林食品 牧渔饮料 医药基础 生物化工 招商银行国防 军工 商贸食品 零售饮料 计算基础 机化工 鹏华通信家用 电器 汽车食品饮料 电力交通 设备运输 博时电力设备 通信汽车有色 金属 食品计算 饮料机 华泰银行有色柏瑞金属 电子计算机 电力农林 设备牧渔 东证电子计算资管机 交银公用 医药食品 生物饮料 医药 纺织机械 服饰设备 食品电力 施罗事业电子通信生物德 工银电子汽车家用医药瑞信电器生物 饮料设备 食品银行饮料 银华电子家用 电器 传媒食品饮料 美容电力 护理设备 东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注：重仓股调换比例=变动规模/股混规模，分子等于增减持top3行业的绝对变动幅度的平均值((加仓市值+abs(减仓市值)）/2)，分母等于基金公司的2023年2季度的股票型+混合型基金规模 注：取重仓股调换比例≥5%的基金管理公司，按变动规模排序 5/9 表3：电力设备行业持仓top10公募(单位:亿元)（20230331-20230630） 2023Q1 持有市值 2023Q2 持有市值 持有市值变化 2023Q1 公募份额 2023Q2 公募份额 占比变化 广发基金 927.02 877.25 -49.77 13.93% 14.10% 0.17% 华夏基金 358.60 413.39 54.79 5.39% 6.64% 1.25% 易方达基金 423.78