钢矿：偏强看待，或进入阶段主升

编制日期:2023/7/23 华安期货投研黑色金属周报 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 钢矿：偏强看待，或进入阶段主升 6.0% 5.2% 5.0%4.0% 3.0% 3.0%2.0% 1.3%1.5% 1.0%0.0% 螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤 -0.3% -1.0% 黑色系5日涨跌幅 黑色金属团队：作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643作者2：陈佳铭从业资格证号：F03091118联系电话：0551-62839040 核心逻辑： （1）宏观层面国常会指出在超大特大城市积极稳步实施城中村改造， （2）产业层面粗钢产量平控相关传言继续发酵且成材淡季累库速率偏慢为涨势酝酿土壤； （3）成材端进入现实预期双强格局，盘面突破震荡区间或出现阶段主升行情； （4）若主升行情落地，螺纹钢2310合约高度或在4000一带，热卷2310合约高度或在4150一带。 操作建议： 偏强看待 下周关注: 市场对宏观与产业利多的反应程度 ∟.价格汇总表 钢材现货报价及涨跌统计 品种 螺纹钢 热卷 期货价格 日期 2023-07-21 2023-07-20 2023-07-14 日涨跌 周涨跌 日期 2023-07-21 2023-07-20 2023-07-14 日涨跌 周涨跌 螺纹钢期货合约价格 RB01 3,767 3,741 3,702 26 65 热卷期货合约价格 HC01 3,857 3,822 3,790 35 67 RB05 3,698 3,678 3,630 20 68 HC05 3,778 3,757 3,720 21 58 RB10 3,823 3,784 3,774 39 49 HC10 3,933 3,887 3,874 46 59 跨月价差 RB01-05 69 63 72 6 -3 跨月价差 HC01-05 79 65 70 14 9 RB05-10 -125 -106 -144 -19 19 HC05-10 -155 -130 -154 -25 -1 RB10-01 56 43 72 13 -16 HC10-01 76 65 84 11 -8 盘面利润 01盘面利润 盘面利润 01盘面利润 05盘面利润 05盘面利润 10盘面利润 10盘面利润 盘面卷螺差 日期 2023-07-21 2023-07-20 2023-07-14 日涨跌 周涨跌 HC01-RB01 90 81 88 9 2 HC05-RB05 80 79 90 1 -10 HC10-RB10 110 103 100 7 10 现货价格 日期 2023-07-21 2023-07-20 2023-07-14 日涨跌 周涨跌 日期 2023-07-21 2023-07-20 2023-07-14 日涨跌 周涨跌 北京螺纹 HRB400:20mm 3,720 3,720 3,730 0 -10 北京热卷 Q235B:5.75mm 3,940 3,940 3,930 0 10 上海螺纹 HRB400:20mm 3,750 3,730 3,730 20 20 上海热卷 Q235B:5.75mm 3,930 3,910 3,890 20 40 广州螺纹 HRB400:20mm 3,890 3,880 3,880 10 10 广州热卷 Q235B:5.75mm 3,910 3,870 3,860 40 50 杭州螺纹 HRB400:20mm 3,780 3,770 3,760 10 20 杭州热卷 Q235B:5.75mm 3,910 3,910 3,900 0 10 沈阳螺纹 HRB400:20mm 3,790 3,750 3,770 40 20 沈阳热卷 Q235B:5.75mm 3,870 3,870 3,870 0 0 成都螺纹 HRB400:20mm 3,810 3,810 3,810 0 0 成都热卷 Q235B:5.75mm 3,970 3,960 3,940 10 30 西安螺纹 HRB400:20mm 3,810 3,800 3,800 10 10 西安热卷 Q235B:5.75mm 3,950 3,950 3,950 0 0 福州螺纹 HRB400:20mm 3,860 3,860 3,860 0 0 福州热卷 Q235B:5.75mm 3,930 3,900 3,890 30 40 合肥螺纹 HRB400:20mm 3,940 3,940 3,920 0 20 合肥热卷 Q235B:5.75mm 3,980 3,980 3,960 0 20 螺纹区域差 广州-上海 140 150 150 -10 -10 热卷区域差 广州-上海 -20 -40 -30 20 10 上海-北京 30 10 0 20 30 上海-北京 -10 -30 -40 20 30 广州-北京 170 160 150 10 20 广州-北京 -30 -70 -70 40 40 成都-上海 60 80 80 -20 -20 成都-上海 20 40 60 -20 -40 西安-上海 60 70 70 -10 -10 西安-上海 20 40 60 -20 -40 ∟.市场交易主线 宏观层面国常会指出在超大特大城市积极稳步实施城中村改造，产业层面粗钢产量平控相关传言继续发酵且成材淡季累库速率偏慢为涨势酝酿土壤；成材端进入现实预期双强格局，盘面突破震荡区间或出现阶段主升行情。 ∟.未来行情研判 宏观层面国常会指出在超大特大城市积极稳步实施城中村改造，产业层面粗钢产量平控相关传言继续发酵且成材淡季累库速率偏慢为涨势酝酿土壤；成材端进入现实预期双强格局，盘面突破震荡区间或出现阶段主升行情。若主升行情落地，目前来看螺纹钢2310合约高度预计在4000一带，热卷2310合约高度预计在4150一带。 ∟.本周要闻 1.7月21日，国务院常务会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。 2.1-6月，全国基础设施投资同比增长7.2%。其中，铁路运输业投资增长20.5%，水利管理业投资增长9.6%，道路运输业投资增长3.1%，公共设施管理业投资增长2.1% 3.上半年房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%；房地产开发企业到位资金68797亿元，下降9.8%。6月份，房地产开发景气指数为94.06。 4.6月中国汽车产量256.4万辆，同比增长0.8%；1-6月累计产量1310.3万辆，同比增长6.1%。 5.6月我国挖掘机产量20364台，同比下降15.3%。1-6月我国挖掘机累计产量137741台，同比下降18%。 6.6月中国空调产量2637.6万台，同比增长25.2%；1-6月累计产量14059.9万台，同比增长16.6%。6月全国冰箱产量875 万台，同比增长21.4%；1-6月累计产量4738.7万台，同比增长13.3%。 7.2023年上半年，机械工业主要涉及行业大类中，通用设备制造业同比增长3.6%，专用设备制造业增加值同比增长 5.5%，汽车制造业同比增长13.1%，电气机械和器材制造业同比增长15.7%。 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 45 40 35 30 25 20 15 图1.进口铁矿石钢厂库存可用天数（单位：天）图2.焦炭钢厂库存可用天数（单位：天） ∟.原料库存 1月4日 1月13日 1月27日 2月12日 2月23日 3月2日 3月13日 3月24日 4月6日 4月13日 4月24日 5月6日 5月18日 5月25日 6月5日 6月16日 6月28日 7月5日 7月15日 7月28日 8月11日 8月25日 9月8日 9月22日 10月9日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂采购较为克制，原料备货依然以低库存为主。 ∟.原料库存 图3.废钢库存（单位：万吨）图4.铁矿石港口库存（单位：万吨） 650 550 450 350 250 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月1日 1月13日 1月25日 2月11日 2月24日 3月6日 3月18日 3月29日 4月9日 4月21日 5月1日 5月13日 5月24日 6月4日 6月16日 6月26日 7月8日 7月19日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁元素原料库存中性。 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 450 400 350 300 250 200 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图5.螺纹钢社会库存（单位：万吨）图6.热卷社会库存（单位：万吨） ∟.钢材库存 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月21日 3月5日 3月18日 3月31日 4月12日 4月24日 5月7日 5月20日 6月2日 6月14日 6月26日 7月9日 7月22日 8月6日 8月21日 9月6日 9月23日 10月8日 10月23日 11月8日 11月25日 12月10日 12月25日 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 21日 5日日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材端螺纹、热卷小幅累库，矛盾不突出。 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 图7.唐山钢坯库存（单位：万吨）图8.乐从热卷库存（单位：万吨） ∟.钢材库存 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月21日 3月5日 3月18日 3月31日 4月12日 4月24日 5月7日 5月20日 6月2日 6月14日 6月26日 7月9日 7月22日 8月6日 8月21日 9月6日 9月23日 10月8日 10月23日 11月8日 11月25日 12月10日 12月25日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日月17日 8日 日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯小幅累库、乐从热卷库存去化。 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月17日 10月1日 10月15日 10月29日 11月12日 11月26日 12月10日 12月24日 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月21日 3月3日 3月12日 3月22日 4月1日 4月10日 4月21日 4月30日 5月10日 5月20日 5月29日 6月9日 6月18日 6月28日 7月8日 7月17日 7月29日 8月9日 8月21日 9月3日 9月16日 9月27日 10月9日 10月22日 11月4日 11月15日 11月27日 12月10日 12月23日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.钢材库存 图9.博兴镀锌板卷库存（单位：万吨） 图10.博兴彩涂板卷社会库存（单位：万吨） 35 9 8 7 6 5 4 3 2 1 30 25 20 1