家居行业跟踪报告：促家居消费若干措施出台，家居需求有望进一步释放

促家居消费若干措施出台，家居需求有望进一步释放 证券研究报告|轻工制造 强于大市(维持) 行业核心观点： ——家居行业跟踪报告 2023年07月24日 行业相对沪深300指数表现 2023年上半年，我国经济社会逐步恢复常态化运行，叠加政策利好频出，此前受到压抑的家居消费需求持续释放。此外，上游房地产“保交楼”政策发力，叠加前期受疫情影响而延期的项目交付，房屋竣工数据向好，带动下游家居消费好转。近期，商务部等13部门发布促进家居消费若干措施的通知，从供给端和消费端全面支持家居行业发展，未来随着促家居消费具体措施的落地，国内家居消费潜力有望得到进一步释放，行业迎来政策利好，建议积极关注前期回调较多，目前估值较低的优质家居标的。 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 轻工制造沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 投资要点： 行业利好政策出台，家居消费需求潜力有望激发。2023年7月18日， 商务部等13部门发布促进家居消费若干措施的通知，从供给端和消费端全面支持家居行业发展。政策分为四大方面，十一条措施，强调大力提升供给质量要完善绿色供应链、创新培育智能消费并提高家具适老化水平；积极创新消费场景要推动业态模式创新发展、支持旧房装修以及开展促消费活动；有效改善消费条件要发展社区便民服务、完善废旧物资回收网络和促进农村家具消费；着力优化消费环境则要求规范市 场秩序、加强金融机构对家具消费的信贷支持、对家具企业的融资支持。通知旨在全方位激活市场主体活力，制定市场规范，提升家具供给质量，积极创造家具消费场景，增强居民消费意愿。未来随着促家居消费具体措施的进一步落地，国内家居消费潜力有望得到释放。 上半年经济逐步修复，家居消费有所好转。2023年上半年，我国经济社会逐步恢复常态化运行，此前受到压抑的消费需求持续释放，叠加政策利好频频出台，消费呈现逐步复苏态势。2023年1-6月，我国限额以上单位家具类商品零售额累计达685亿元，累计同比增长3.8%。总体来看，国内家具消费相较2022年有所好转，但仍然有待进一步恢复。 “保交楼”政策发力+延期项目交付，上半年房屋竣工情况整体向好，利好下游家居需求修复。2023年1-6月我国房屋竣工面积累计33903.81万平方米，累计同比增速19%。住宅方面，2023年1-6月我国住宅竣 工面积累计24603.62万平方米，累计同比增速18.5%。2023年上半年，在“保交楼”政策发力，叠加前期受疫情影响的项目交付的背景下，上半年房屋竣工情况整体向好，房屋竣工面积同比增速均为正增长，利好下游家居行业的需求复苏。 风险因素：经济复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险、政策力度不及预期风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 多项政策出台利好家居行业，行业集中度提升背景下看好龙头企业 万联证券研究所20210204_行业深度报告 _AAA_定制家居行业深度报告 万联证券研究所20210203_行业快评_AAA_ 定制家居行业点评报告 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1利好政策出台，家居行业消费潜力有望激发3 2家居消费持续恢复，房屋竣工数据向好4 2.1上半年家居消费有所好转，但需求端恢复仍有进步空间4 2.2房屋交收有保障，上半年竣工数据向好6 3投资建议8 4风险因素8 图表1：商务部等13部门关于促进家居消费若干措施的通知3 图表2：社会消费品零售总额累计值及同比增速4 图表3：社会消费品零售总额当月值及同比增速4 图表4：家具类商品零售额累计值及同比增速5 图表5：家具类商品零售额当月值及同比增速5 图表6：房屋竣工面积累计值及同比增速6 图表7：房屋竣工面积当月值及同比增速6 图表8：房屋竣工面积:住宅:累计值及同比增速6 图表9：房屋竣工面积:住宅:当月值及同比增速6 图表10：商品房销售面积累计值及同比增速7 图表11：商品房销售面积当月值及同比增速7 图表12：商品房销售面积:住宅:累计值及同比增速7 图表13：商品房销售面积:住宅:当月值及同比增速7 1利好政策出台，家居行业消费潜力有望激发 行业利好政策出台，家居消费需求潜力有望激发。2023年7月18日，商务部等13部门发布促进家居消费若干措施的通知，从供给端和消费端全面支持家居行业发展。政策分为四大方面，十一条措施，强调大力提升供给质量要完善绿色供应链、创新培育智能消费并提高家具适老化水平；积极创新消费场景要推动业态模式创新发展、支持旧房装修以及开展促消费活动；有效改善消费条件要发展社区便民服务、完善废旧物资回收网络和促进农村家具消费；着力优化消费环境则要求规范市场秩序、加强金融机构对家具消费的信贷支持、对家具企业的融资支持。通知旨在全方位激活市场主体活力，制定市场规范，提升家具供给质量，积极创造家具消费场景，增强居民消费意愿。未来随着促家居消费具体措施的进一步落地，国内家居消费潜力有望得到释放。 图表1：商务部等13部门关于促进家居消费若干措施的通知 四大方面 十一条措施 措施概况 大力提升供给质量 完善绿色供应链 支持家居企业开展绿色制造； 加强绿色家居产品质量和品牌建设；支持家居卖场开展绿色商场创建；大力发展绿色家装、装配式装修。 创新培育智能消费 加快智能家居产品研发；推动单品智能向全屋智能发展； 开展数字家庭建设试点。 提高家居适老化水平 制定家居产品适老化设计通用标准； 拓展装修等领域居家适老化改造业务。 积极创新消费场景 推动业态模式创新发展 加快家居企业数字化、智能化转型升级；鼓励企业打造线上家居服务平台； 加强上下游企业合作，构建“大家居”生态体系；支持设置家居体验馆的体验式消费场景。 支持旧房装修 支持居民开展旧房装修和局部升级改造； 鼓励企业打造旧房装修和局部改造样板间，推出价格实惠的产品和服务套餐。 开展促消费活动 组织开展家居焕新活动；组织开展家居促消费活动； 用好展会平台，支持举办家居类专业展会。 有效改善消费条件 发展社区便民服务 推进一刻钟便民生活圈建设； 鼓励家政企业和家电服务企业进社区。 完善废旧物资回收网络 加强对废旧物资循环利用的体系建设；完善废旧纺织品循环利用体系； 鼓励回收企业与物业企业等单位建立长效合作机制。 促进农村家居消费 持续推进县域商业体系建设；健全县乡村三级物流配送体系。 着力优化消费环境 规范市场秩序 健全家装标准规范； 健全家居行业信用评价体系；引导家装企业加强从业人员培训。 加强政策支持 鼓励金融机构加强对家居消费信贷支持；鼓励金融机构加强对家居企业融资支持； 扩大自住住房改造的适用范围。 资料来源：中国政府网，万联证券研究所 2家居消费持续恢复，房屋竣工数据向好 2.1上半年家居消费有所好转，但需求端恢复仍有进步空间 经济逐步复苏，社会消费品零售总额稳步上升。2023年上半年，我国经济社会逐步恢复常态化运行，此前受到压抑的消费需求持续释放，叠加政策利好频频出台，消费呈现逐步复苏态势。2023年1-6月我国社会消费品零售总额累计达227587.6亿元，累计同比增长8.2%，其中6月我国社会消费品零售总额达39951亿元，同比增长3.1%，总体来看，2023年上半年国内消费恢复态势良好。 图表2：社会消费品零售总额累计值及同比增速 500,00040 30 400,000350,000 20 300,000 10 250,000200,000 0 150,000 (10) 450,000 100,000 50,000 0 (20) (30) 社会消费品零售总额:累计值（亿元，左轴）同比增速（%，右轴） 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 图表3：社会消费品零售总额当月值及同比增速 45,000 40 40,00035,000 30 30,000 20 25,00020,000 10 15,000 0 10,000 (10) 5,0000 (20) 社会消费品零售总额：当月值（亿元，左轴）同比增速（%，右轴） 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 家具消费转好，但整体需求恢复仍有进步空间。2023年1-6月我国限额以上单位家具类商品零售额累计达685亿元，累计同比增长3.8%，其中6月限额以上单位家具类商品零售额达144.9亿元，同比增长1.2%，总体来看，国内家具消费相较2022年有所好转，但仍然有待进一步恢复。 图表4：家具类商品零售额累计值及同比增速 2,50080 2,00060 1,500 1,000 500 40 20 0 (20) 0(40) 家具类商品零售额:累计值（亿元，左轴）同比增速（%，右轴） 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 图表5：家具类商品零售额当月值及同比增速 25050 40 200 30 15020 10 1000 (10) 50 (20) 0(30) 家具类商品零售额:当月值（亿元，左轴）同比增速（%，右轴） 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 2.2房屋交收有保障，上半年竣工数据向好 “保交楼”政策发力+延期项目交付，上半年房屋竣工情况整体向好。2023年1-6月我国房屋竣工面积累计33903.81万平方米，累计同比增速19%。住宅方面， 2023年1-6月我国住宅竣工面积累计24603.62万平方米，累计同比增速18.5%。 2023年上半年，在“保交楼”政策发力，叠加前期受疫情影响的项目交付的背景下，上半年房屋竣工情况整体向好，房屋竣工面积同比增速均为正增长，利好下游家居行业的需求复苏。 图表6：房屋竣工面积累计值及同比增速图表7：房屋竣工面积当月值及同比增速 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 50 35,000 80 30,00025,000 6040 20,000 20 15,000 0 10,000 (20) 5,000 (40) 0 (60) 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) 房屋竣工面积:累计值（万平方米，左轴）同比增速（%，右轴） 房屋竣工面积当月值（万平方米，左轴）同比增速（%，右轴） 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 80,000 5025,000 70,000 40 60,00050,000 3020,0002015,000 40,000 10 30,000 010,000 20,000 (10)5,000 10,000 (20) 0 (30)0 图表8：房屋竣工面积:住宅:累计值及同比增速图表9：房屋竣工面积:住宅:当月值及同比增速 80 60 40 20 0 (20) (40) (60) 房屋竣工面积:住宅:累计值（万平方米，左轴）同比增速（%，右轴） 房屋竣工面积:住宅:当月值（万平方米，左轴）同比增速（%，右轴） 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 上半年房屋销售情况欠佳，有待经济进一步恢复。2023年1-6月，我国商品房销售面积累计59514.72万平方米，累计同比下降5.3%。住宅方面，2023年1-6月我国住宅销售面积累计51592.34万平方米，累计同比下滑2.8%，2023年上半年房 地产销售情况较为低迷。2022年末疫情放开后，目前经济仍在逐步修复中。近年来中央政治局会议坚持“房住不炒”，居民购房也逐步趋于理性。 图表10：商品房销售面积累计值及同比增速图表11：商品房销售面积当月值及同比增速 200,000 120 30,000 50 18