建材行业策略周报：城中村改造对冲新房下滑，提振产业链需求

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建材行业策略周报

本报告主要关注建材行业的投资策略。近期，城中村改造政策的落地和旧改工程的推进有望带动消费建材需求恢复。此外，房地产数据表明新开工和竣工指标持续承压，但竣工较好。以下是本报告的摘要：

1. 城中村改造对冲新房下滑，提振产业链需求

国务院总理李强7月21日主持召开国常会，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。资金方面，会议指出要多渠道筹措改造资金，并把城中村改造与保障房建设结合。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。通过城中村改造，一方面有利于内需复苏，另一方面也能够加速外来人口流入并实现消费升级，促进城市房地产发展。传导效应下，城中村改造有望进一步带动建材需求恢复。

2. 旧改工程规模提升，下游建材行业需求有望逐步复苏

住建部、发改委等七部门联合印发《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》，部署各地扎实推进城镇老旧小区改造计划实施，靠前谋划2024年改造计划，扎实抓好“楼道革命、环境革命、管理革命”3个重点，改造对象范围包括提升建成年代较早、失养失修失管、设施短板明显、居民改造意愿强烈的住宅小区，重点改造2000年底前建成需改造的城镇老旧小区。本次政策明确推进2023年旧改以及2024年改造目标，同时扩大改造对象，并通过探索建立房屋养老金和保险制度建立住宅小区改造长效机制，有望带动旧改工程规模提升。传导效应下，下游建材行业需求有望逐步复苏，防水、涂料、管材、保温材料等细分领域或将受益旧改，小B端及C端需求提升。

3. 地产数据表明新开工和竣工指标持续承压

从地产数据来看，上半年商品房销售面积5.95亿方，同比下降5.3%，降幅较1-5月扩大4.4pct，累计增速连续两个月加速下滑，增速回归至年初市场刚启动水平，单6月在企业供货放量、冲刺业绩之下，商品房销售面积1.3