建筑材料行业投资策略周报：保障房推动对冲新房下滑，支撑产业链需求

建筑材料行业投资策略周报（2024.03.03）

主要观点

消费建材

• 保障房建设：保障房建设持续推动，有望拉动建材增量需求。新一轮保障性住房规划建设启动，旨在通过政府保障基本需求与市场满足多层次需求相结合的方式，构建租购并举的住房制度。
• 历史回顾：保障房建设历经四个发展阶段，包括经济适用房、配租型保障房、棚户区改造与旧改、以及近年的租购并举模式。

周期性分析

• 水泥：春节后水泥市场需求恢复缓慢，价格承压下滑。预计未来两周水泥出货率同比跌幅将进一步扩大。
• 玻璃：工厂复工缓慢，需求未见好转，库存上升。预计3月后，随着工厂全面恢复生产，成交量有望增加，但终端工程复工缓慢，对新订单的影响可能限制成交改善。

新材料与周期性行业展望

• 玻纤：行业价格走势偏淡，需求平平，成本支撑下部分企业保持挺价意愿。建议关注成本优势明显的公司。
• 碳纤维：价格承压，低端市场竞争激烈，中高端领域需关注成本与技术优势。建议关注具有成本优势和技术创新的公司。
• 其他新材料：玻纤企业积极挺价，但需求有限，价格走势偏淡。建议关注成本控制能力强的公司。

风险提示

• 房地产市场超预期下滑风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 宏观经济下行风险。

投资建议

• 关注消费建材领域，尤其是防水、涂料、管材、瓷砖、门窗五金、安全门木门等竣工端建材，以及消防报警相关产品的龙头公司。
• 对于周期性行业，如水泥和玻璃，关注具有区位优势和成本控制能力的龙头企业。
• 在新材料领域，聚焦成本优势明显和技术创新的企业。

结论

建筑材料行业的投资策略需考虑保障房建设对消费建材的拉动效应、周期性行业的需求变化以及新材料领域的创新与发展。在当前市场环境下，重点关注成本控制、技术创新和市场适应能力较强的公司，以应对潜在的风险并抓住增长机会。