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森麒麟轮胎发布美国商务部反倾销调查第一次年度行政复审初裁结果,公司泰国基地税率大幅下降,海外业务有望实现修复。同时,随着下游需求向好,叠加原材料价格回落,行业整体盈利开始修复。公司也把握机遇积极开拓市场,推动泰国二期600万条半钢胎和200万条全钢胎产能爬坡放量。此外,公司还快速推动摩洛哥新建年产600万条轮胎项目的建设。预计公司2023-2025年归母净利润分别为12.4亿元、16.9亿元、20.3亿元,当前市值对应PE估 值 分 别 为16.92/12.43/10.39倍,维持“买入”评级。