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A股市场在人民币贬值压力下呈现反复调整,影响逻辑包括中美经济预期差持续收窄和中美货币政策预期背离导致资本回流美国。国内经济仍存在亮点,筑底迹象显现,预计2023Q3国内工业企业利润将加快回升。美国经济实质性衰退开启和美联储货币政策首次转向可能成为A股上涨的“第一把火”。建议抓住有业绩驱动和业绩拐点预期的“硬科技”领域,重点配置智能汽车、机械自动化、电力行业等。AI依然有机会,但大概率出现分化,择股性价比方向。风险提示包括国内经济复苏不及预期和美国通胀及货币紧缩超预期。