有色钢铁行业周观点（2023年第29周）：关注城中村改造等政策端发力

行业研究|行业周报有色、钢铁行业 关注城中村改造等政策端发力 ——有色钢铁行业周观点（2023年第29周） 看好（维持） 行业有色、钢铁行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年07月23日 核心观点 宏观：关注城中村改造等政策端发力。本周，上半年GDP同比增长5.5%，国民经 济恢复向好；其中，规模以上工业增加值同比增长3.8%，其中黑色金属冶炼和压延加工业增长5.5%，有色金属冶炼和压延加工业增长7.4%；发改委召开专题新闻发布会，表示恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发；美国商务部公布6月零售销售额为6895亿美元，环比+0.2%，不及预期0.5pct。 钢：普钢综合价格指数环比微幅上涨。本周螺纹钢产量环比小幅上升0.99%，消耗量环比小幅上升1.41%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比微幅上升0.03%。考 虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动小幅上升，普钢综合价格指数月变动微幅上升，长流程螺纹钢毛利环比微幅上升、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。 新能源金属：碳酸锂价格环比明显下跌。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为 28.8万元/吨，环比明显下跌5.11%；国产56.5%氢氧化锂价格为27万元/吨，环比明显下跌3.75%；本周MB标准级钴环比微幅上涨0.14%，四氧化三钴环比小幅上涨0.83%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为21155美元/吨，环比小幅下跌0.70%。 工业金属：美指反弹叠加需求预期不佳，铜铝价下行。本周LME铜现货结算价为8543美元/吨，环比小幅下跌1.25%，LME铝现货结算价为2172美元/吨，环比明显下跌2.38%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆、内蒙环比小幅下降，山东、 云南环比明显下降。 金：美6月零售同比不及预期，金价环比小幅上涨。本周COMEX金价环比小幅上涨0.65%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升1.63%；美国6月非农数据 不及预期，6月ISM制造业指数连续八个月陷入萎缩，6月CPI回落超预期，PPI创阶段新低；美联储最新褐皮书表示，美国经济呈温和增长，多地通胀有所放缓；美6月零售同比不及预期，但是返校季支撑消费市场，消费韧性犹存。 证券分析师刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002香港证监会牌照：BTB487 证券分析师李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040001 联系人孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 联系人滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 联系人李柔璇 lirouxuan@orientsec.com.cn  投资建议与投资标的 钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，未评级)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评 级)、洛阳钼业(603993，未评级)。 新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业 (002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 工业金属：关注资源端龙头企业如神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)。 美CPI超预期回落，关注金价上行：——有色钢铁行业周观点（2023年第28周）三因子框架解释黄金走势：——黄金行业深度报告① 供给端托底，关注锡Q3小共振：——有色钢铁行业周观点（2023年第27周） 2023-07-16 2023-07-12 2023-07-09 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.核心观点：关注城中村改造等政策端发力6 1.1宏观：关注城中村改造等政策端发力6 1.2钢：普钢综合价格指数环比微幅上涨6 1.3新能源金属：碳酸锂价格环比明显下跌7 1.4工业金属：美指反弹叠加需求预期不佳，铜铝价下行7 1.5黄金：美6月零售同比不及预期，金价环比小幅上涨7 2.钢：普钢综合价格指数环比微幅上涨9 2.1供需：螺纹钢消耗量环比小幅上升，产量环比小幅上升9 2.2库存：钢材库存环比微幅上升，同比大幅下降10 2.3成本：长流程环比明显上升，短流程环比小幅上升11 2.4钢价：普钢综合价格指数环比微幅上涨14 2.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比微幅上升，短流程螺纹钢毛利环比明显下降15 2.6重要行业及公司新闻16 3.新能源金属：碳酸锂价格环比明显下跌18 3.1供给：7月碳酸锂环比明显上升8.23%、7月氢氧化锂环比明显下降2.52%18 3.2需求：6月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长32.81%和28.75%19 3.3价格：锂价环比明显下跌，钴环比微幅上涨，伦镍环比小幅下跌21 3.4重要行业及公司新闻22 4.工业金属：铜价环比小幅下跌，铝价环比明显下跌25 4.1供给：TC/RC环比小幅上升25 4.2需求：6月中国PMI环比微幅上升，6月美国PMI环比小幅下降27 4.3库存：LME铜库存月环比大幅下降，LME铝库存月环比明显下降27 4.4盈利：新疆、内蒙环比小幅下降，山东、云南环比明显下降28 4.5价格：铜价环比小幅下跌，铝价环比明显下跌30 4.6重要行业及公司新闻31 5.金：美6月零售同比不及预期，金价环比小幅上涨33 5.1价格与持仓：金价环比小幅上涨、COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升335.2美6月零售不及预期，金价环比小幅上涨33 6.板块表现：本周钢铁、有色表现不佳35 投资建议37 风险提示37 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨）9 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨）10 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%）10 图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨)11 图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨)11 图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨）11 图7：喷吹煤和二级冶金焦价格（单位：元/吨）12 图8：废钢价格走势（单位：元/吨）12 图9：长流程、短流程炼钢钢坯成本对比（单位：元/吨）13 图10：铁水与废钢价差，即时（元/吨）14 图11：电炉-转炉成本差（元/吨）14 图12：综合价格指数与钢坯价格指数走势（单位：元/吨）15 图13：螺纹钢分工艺盈利情况（单位：元/吨）16 图14：碳酸锂、氢氧化锂产量（单位：实物吨）18 图15：钴矿、钴中间品进口量（单位：吨）18 图16：红土镍矿进口量（单位：吨）18 图17：镍生铁产量（单位：金属量千吨）18 图18：电解镍、硫酸镍产量（单位：吨）19 图19：中国新能源乘用车产量（单位：辆）19 图20：中国新能源乘用车销量（单位：辆）19 图21：按电池类型中国动力电池产量（单位：MWH）20 图22：按电池类型中国动力电池装机量（单位：MWH）20 图23：中国动力电池产量（单位：MWH）20 图24：中国不锈钢表观消费量（单位：万吨）20 图25：印尼不锈钢产量（万吨）20 图26：锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价（单位：美元/吨）21 图27：碳酸锂、氢氧化锂价格（单位：元/吨）21 图28：硫酸钴（元/吨）和四氧化三钴（右轴，元/吨）价格22 图29：平均价:MB标准级钴（单位：美元/磅）22 图30：电池级硫酸镍（元/吨）、8-12%高镍生铁价格（右轴，元/镍点）22 图31：LME镍价（美元/吨）和沪伦比（右轴）22 图32：26%干净铜精矿：粗炼费（TC，美元/干吨）25 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 图33：ICSG:全球精炼铜产量(原生+再生)（单位：千吨）25 图34：ICSG:原生精炼铜产量（单位：千吨）25 图35：进口数量:废铜:累计值（吨）26 图36：电解铝在产产能和开工率（右轴）26 图37：电解铝产量（单位：万吨）26 图38：未锻造的铝及铝材累计进口数量（吨）26 图39：美国、中国、欧元区、摩根大通PMI27 图40：电网、电源基本建设投资完成额27 图41：房屋新开工面积、竣工面积（万平方米）27 图42：汽车、新能源汽车产量（单位：万辆）27 图43：铜交易所库存（吨）：LME+COME+SHFE28 图44：LME铝库存（吨）28 图45：氧化铝价（元/吨）29 图46：动力煤价（山西）、焦末（内蒙古）（元/吨）29 图47：主要省份电解铝完全成本（元/吨）29 图48：主要省份电解铝盈利（元/吨）30 图49：铜现货价（美元/吨）31 图50：铝现货价（美元/吨）31 图51：COMEX黄金非商业净多头持仓数量33 图52：COMEX黄金收盘价（美元/盎司）33 图53：美国10年期国债收益率34 图54：美国CPI当月同比34 图55：有色板块指数与上证指数比较35 图56：钢铁板块指数与上证指数比较35 图57：本周申万各行业涨幅排行榜36 图58：有色板块涨幅前十个股36 图59：钢铁板块收益率前十个股36 表1：本周主要钢材品种周产量（单位：万吨）9 表2：本周长、短流程螺纹钢产能利用率10 表3：本周钢材库存指标表现（单位：万吨）10 表4：本周国内矿和进口矿价格（单位：元/吨）11 表5：本周焦炭及废钢价格（单位：元/吨）12 表6：主要钢材品种长、短流程成本测算（单位：元/吨）13 表7：综合价格指数、分区域价格指数与分品种价格指数（单位：元/吨）14 表8：分品种盈利情况（单位：元/吨）15 表9：新能源金属价格（单位：元/吨）21 表10：LME铜、铝总库存28 表11：主要省份电解铝完全成本（元/吨）29 表12：主要省份电解铝盈利（元/吨）30 表13：LME铜价和铝价（美元/吨）31 表14：COMEX金价和总持仓33 表15：有色板块、钢铁板块指数与上证指数比较35 1.核心观点：关注城中村改造等政策端发力 1.1宏观：关注城中村改造等政策端发力 国内：国家统计局发布上半年经济数据，上半年GDP同比增长5.5%，国民经济恢复向好。初步核算，上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0 个百分点。分产业看，第一产业增加值30416亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值230682亿元，增长4.3%；第三产业增加值331937亿元，增长6.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.8%。 其中，规模以上工业增加值同比增长3.8%。上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%（增加 值增速均为扣除价格因素的实际增长率）；6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%；分三大门类看，上半年，采矿业增加值同比增长1.7%，制造业增长4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.1%，其中黑色金属冶炼和压延加工业增长5