公用环保202307第4期：公用环保板块基金持仓梳理，全国累计发电装机同比提高10.8%

市场回顾：本周沪深300指数下跌1.98%，公用事业指数下跌2.59%，环保指数下跌0.31%，周相对收益率分别为-0.61%和1.67%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第11名。分板块看，环保板块下跌0.31%；电力板块子板块中，火电下跌3.42%；水电下跌2.85%，新能源发电下跌2.09%；水务板块上涨1.09%；燃气板块下跌1.36%；检测服务板块下跌1.53%。 重要事件：截至6月底，全国累计发电装机容量约27.1亿千瓦(+10.8%)。 其中，太阳能发电约4.7亿千瓦(+39.8%)；风电约3.9亿千瓦(+13.7%)。 1-6月份，全国发电设备累计平均利用1733小时，比上年同期减少44小时。其中，水电1239小时，(-452小时)；太阳能发电658小时(-32小时)；核电3770小时(+97小时)；火电2142小时(+84小时)；风电1237小时(+83小时)。 专题研究：基金2023年二季度持仓披露完毕，根据基金重仓持股数据，公用板块基金持股大幅增长，持仓总市值环比提高32.0%，火电、燃气版块增幅加大；环保板块持仓减少，持仓总市值环比下降12.3%,持仓主要聚焦于固废、环境监测仪器板块。 专题研究： 投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。 一、专题研究与核心观点 （一）异动点评 本周沪深300指数下跌1.98%，公用事业指数下跌2.59%，环保指数下跌0.31%，周相对收益率分别为-0.61%和1.67%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第11名。 分板块看，环保板块下跌0.31%；电力板块子板块中，火电下跌3.42%；水电下跌2.85%，新能源发电下跌2.09%，兆新股份本周上涨13.10%，公司上周五发布半年度业绩快报，营收和毛利同比均有所增长，利息支出大幅下降；水务板块上涨1.09%；燃气板块下跌1.36%；检测服务板块下跌1.53%。 （二）重要政策及事件 1、国家能源局：截至6月底，全国累计发电装机容量27.1亿千瓦（+10.8%） 7月19日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量约27.1亿千瓦(+10.8%)。其中，太阳能发电约4.7亿千瓦(+39.8%)；风电约3.9亿千瓦(+13.7%)。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1733小时，比上年同期减少44小时。其中，水电1239小时，(-452小时)；太阳能发电658小时(-32小时)；核电3770小时(+97小时)；火电2142小时(+84小时)；风电1237小时(+83小时)。1-6月份，全国主要发电企业电源工程投资3319亿元，(+53.8%)。其中，太阳能发电1349亿元(+113.6%)；核电359亿元(+56.1%)。 电网工程投资2054亿元(+7.8%)。 2、统计局：上半年发电量同比增长3.8% 7月17日，国家统计局发布《2023年上半年能源生产情况》。国家统计局7月17日发布消息显示，2023年上半年，全国电力生产保持增长，发电量41680亿千瓦时，同比增长3.8%。分品种看，1-6月份，火力绝对发电能量为29457亿千瓦时，同比增长7.5%；水电量4504亿千瓦时，同比下降22.9%；风力发电量4246亿千瓦时，同比增长16%；核电量2119亿千瓦时，同比增长6.5%；太阳能发电量1353亿千瓦时，同比增长7.4%。6月份，发电量7399亿千瓦时(+2.8%)。 （三）专题研究 基金2023年二季度持仓披露完毕，根据基金重仓持股数据，公用板块基金持股大幅增长，持仓总市值环比提高32.0%，火电、燃气版块增幅加大；环保板块持仓减少，持仓总市值环比下降12.3%,持仓主要聚焦于固废、环境监测仪器板块。 公用板块基金持股大幅增长。受煤价和气价较去年有大幅下降、火电盈利状况改善等因素的影响，火电、燃气板块增幅加大。2023年二季度公用板块基金持仓总市值为436.7亿元，环比提高32.0%；公用企业数量为67家，长江电力、中国核电、华能国际、华电国际在基金持仓市值、重仓基金数量、加仓市值等方面居行业前列。2023年二季度，公用板块持仓市值排名前十的股票依次为：长江电力、华电国际、华能国际、中国核电、川投能源、宝新能源、新奥股份、国投电力、华能水电、国网信通。 表1：2023年二季度持股市值前十大公用企业 重仓持有基金数量方面，2023年二季度末，较一季度有较大变化，长江电力仍大幅领先；公用板块基金持有数量前十大企业分别为：长江电力、中国核电、华电国际、华能国际、三峡能源、国投电力、浙能电力、川投能源、宝新能源、内蒙华电，国投电力、浙能电力、川投能源、内蒙华电新增入列。 表2：2023年二季度持有基金数量前十大公用企业 2023年二季度末公用板块基金重仓持股占流通股比例超过5%的有5家上市公司，其中宝新能源占比最高，达到10.08%，环比提高0.83pct。 表3：2023年二季度基金持股占流通股比前十大公用企业 增仓股票方面，2023年二季度公用板块共有31家公司的股票获得基金公司增持，其中长江电力、华电国际获得基金公司最多增持加仓。减仓股票方面，2023年二季度公用板块中共有17家公司的股票被基金公司减持，其中华能国际、新奥股份减仓市值最多。 表4：2023年二季度加仓市值前五大公用企业 表5：2023年二季度减仓市值前五大公用企业 环保板块基金持仓减少，持仓主要聚焦于固废、环境监测仪器板块。2023年二季度，基金重仓持有环保股总市值为44.3亿元，环比下降12.3%；环保企业数量为30家，其中8家持仓上涨，12家持平，10家减少。固废运营类标的高能环境、伟明环保，环境监测仪器行业龙头聚光科技等公司受到市场青睐。 2023年二季度，环保板块基金重仓持股总市值排名前十的股票依次为：聚光科技、高能环境、伟明环保、龙净环境、瀚蓝环境、中国天楹、惠城环保、天壕环境、复洁环保、迪森股份，其中龙净环境、惠城环保、复洁环保、迪森股份新增入列。 表6：2023年二季度基金重仓持股市值前十大环保企业 重仓持有基金数量方面，2023年二季度末，高能环境大幅领先。环保板块基金持有数量前十大企业分别为：高能环境、瀚蓝环境、龙净环保、聚光科技、惠城环保、伟明环保、中国天楹、浙富控股、旺能环境，其中龙净环保、惠城环保、浙富控股新增入列。 表7：2023年二季度持有基金数量前十大环保企业 基金重仓持股占流通股比例中，2023年二季度环保板块共有两家公司基金持股占总流通股比重超5%，其中聚光科技占比最高，达到13.64%，环比减少4.5pct。 表8：2023年二季度基金持股占流通股比前十大环保企业 增仓股票方面，2023年二季度，环保板块共有8家企业的股票获得基金公司增持，其中龙净环保获得基金公司最多增持加仓。减仓股票方面，2023年二季度环保板块中共10只股票被基金公司减仓，其中聚光科技减持数量最多。 表9：2023年二季度加仓市值前五大环保企业 表10：2023年二季度减仓市值前五大环保企业 （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能； 推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。 环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。 二、板块表现 （一）板块表现 本周沪深300指数下跌1.98%，公用事业指数下跌2.59%，环保指数下跌0.31%，周相对收益率分别为-0.61%和1.67%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第11名。 图1：申万一级行业涨跌幅情况 分板块看，环保板块下跌0.31%；电力板块子板块中，火电下跌3.42%；水电下跌2.85%，新能源发电下跌2.09%；水务板块上涨1.09%；燃气板块下跌1.36%；检测服务板块下跌1.53%。 图2：公用事业细分子版块涨跌情况 （二）本周个股表现 1、环保行业 本周A股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中65家环保公司有29家上涨，35家下跌，1家横盘。涨幅前三名是南大环境（10.25%）、华控赛格（7.06%）、启迪环境（5.59%）。 图3：A股环保行业各公司表现 本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6家环保公司有1家上涨，5家下跌，0家横盘。涨幅前三名是齐合环保（3.23%）、绿色动力环保（-0.40%）、中国光大绿色环保（-0.76%）。 图4：H股环保行业各公司表现 2、电力行业 本周A股火电行业股票多数下跌，申万指数中28家火电公司有1家上涨，26家下跌，1家横盘。涨幅前三名是粤电力B（1.21%）、*ST金山（0.00%）、广州发展（-0.16%）。 图5：A股火电行业各公司表现 本周A股水电行业股票多数下跌，申万指数中23家水电公司有4家上涨，19家下跌，0家横盘。涨幅前三名是涪陵电力（0.92%）、国投电力（0.64%）、湖南发展（0.17%）。 本周A股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中24家新能源发电公司有2家上涨，22家下跌。涨幅前三名是兆新股份（13.10%）、川能动力（0.48%）、节能风电（-0.55%）。 图6：A股水电行业各公司表现 图7：A股新能源发电行业各公司表现 本周港股电力行业股票多数下跌，申万指数中18家环保公司有7家上涨，11家下跌，0家横盘。涨幅前三名是江山控股（7.14%）、协鑫新能源（5.26%）、北京能源国际（4.35%）。 图8：H股电力行业各公司表现 3、水务行业 本周A股水务行业股票多数上涨，申万三级行业中23家水务公司18家上涨，5家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中原环保（8.59%）、顺控发展（4.83%）、武汉控股（2.79%）。 本周港股水务行业股票多数上涨，申万港股二级行业中4家环保公司有2家上涨，1家下跌，1家横盘。涨幅前三名是中国水务（5.62%）、北控水务集团（1.60%）、天津创业环保股份（0.00%）。 图9：A股水务行业各公司表现 图10：H股水务行业各公司表现 4、燃气行业 本周A股燃气行业股票多数下跌，申万三级行业中25家燃气公司10家上涨，15家下跌，0家横盘。涨幅前三名是ST金鸿（9.83%）、洪通燃气（2.99%）、大众公用（2.09%）。 本周港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中13家环保公司有1家上涨，11家下跌，1家横盘。