公用环保2023年5月投资策略：23Q1光伏新增装机33.66GW，公用环保板块基金持仓情况梳理

证券研究报告|2023年05月04日 核心观点行业研究·行业月报 市场回顾：4月沪深300指数下跌0.54%，公用事业指数上涨2.22%，环保指数1.20%，月相对收益率分别为2.76%和-2.01%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第7和第15名。分板块看，环保板块下跌2.55%；电力板块子板块中，火电上涨7.74%，水电上涨3.11%，新能源发电上涨1.98%；水务板块上涨1.37%；燃气板块下跌 0.66%。 重要事件：4月27日，国家能源局新闻发布会发布23年一季度能源形势、可再生能源发展情况。23年一季度，全国光伏新增并网3366万千瓦(+154.8%)，其中集中式光伏发电1553万千瓦，分布式光伏发电1813 万千瓦。截至一季度末，全国光伏发电装机容量4.25亿千瓦，其中集 中式光伏2.49亿千瓦，分布式光伏1.76亿千瓦。23年一季度，全国光 伏发电量1135亿千瓦时(+34.9%)。全国光伏发电利用率98%(+0.7pct)。 太阳能发电投资完成522亿元(+177.6%)。 专题研究：截至2023年一季度末，基金重仓持有环保股总市值为50.52 亿元，持有公用板块总市值为330.92亿元。基金加减仓方面，环保板块加仓固废运营、垃圾焚烧等行业标的；公用板块加仓火电、燃气行业标的。 投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技。 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2022A 2023E 2022A 2023E 003035.SZ 南网能源 买入 6.82 258 0.15 0.27 45.5 25.3 605090.SH 九丰能源 买入 22.27 139 1.74 2.19 12.8 10.2 603105.SH 芯能科技 买入 15.00 75 0.38 0.54 39.5 27.8 600821.SH 金开新能 买入 6.58 131 0.48 0.52 13.7 12.7 000883.SZ 湖北能源 买入 4.27 280 0.18 0.54 23.7 7.9 000539.SZ 粤电力A 买入 6.05 318 -0.57 0.39 -10.6 15.5 600995.SH 南网储能 买入 13.75 439 0.52 0.61 26.4 22.5 601985.SH 中国核电 买入 6.90 1302 0.51 0.61 13.5 11.3 002034.SZ 旺能环境 买入 17.15 74 1.68 2.32 10.2 7.4 603568.SH 伟明环保 增持 18.28 310 0.98 1.38 18.7 13.2 002645.SZ 华宏科技 买入 12.88 75 0.7 1.53 18.4 8.4 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 公用事业 超配·维持评级 证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169 huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cn S0980521060002S0980522090003 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《公用环保202304第4期-第二批可再生能源补贴项目清单公 布，欧盟碳关税逐步落地》——2023-04-23 《公用环保202304第3期-《2023年能源工作指导意见》发布， 光热发电行业梳理》——2023-04-16 《公用环保202304第2期-光热发电规模化发展推进，电化学储 能电站行业数据梳理》——2023-04-09 《公用环保2023年4月投资策略-能源数字化智能化发展提速， 分布式光伏支持政策梳理》——2023-04-03 《环保与公用事业202303第4期-华润电力拟拆分新能源A股上市，3月全国峰谷价差汇总》——2023-03-27 公用环保2023年5月投资策略 23Q1光伏新增装机33.66GW，公用环保板块基金持仓情况梳理 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 一、专题研究与核心观点5 （一）异动点评5 （二）重要政策及事件5 （三）专题研究5 （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理8 二、板块表现10 （一）板块表现10 （二）本月个股表现10 三、行业重点数据一览14 （一）电力行业14 （二）碳交易市场20 （三）煤炭价格22 （四）天然气行业22 四、行业动态与公司公告23 （一）行业动态23 （二）公司公告24 五、板块上市公司定增进展27 六、本周大宗交易情况28 七、风险提示28 公司盈利预测29 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅情况10 图2：公用事业细分子版块涨跌情况10 图3：A股环保行业各公司表现11 图4：H股环保行业各公司表现11 图5：A股火电行业各公司表现12 图6：A股水电行业各公司表现12 图7：A股新能源发电行业各公司表现12 图8：H股电力行业各公司表现13 图9：A股水务行业各公司表现13 图10：H股水务行业各公司表现13 图11：A股燃气行业各公司表现14 图12：H股燃气行业各公司表现14 图13：A股电力工程行业各公司表现14 图14：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）15 图15：1-3月份发电量分类占比15 图16：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）15 图17：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）15 图18：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）15 图19：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）15 图20：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）16 图21：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）16 图22：2月份用电量分类占比16 图23：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)17 图24：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)17 图25：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)17 图26：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)17 图27：省内交易电量情况18 图28：省间交易电量情况18 图29：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）18 图30：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）18 图31：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）19 图32：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）19 图33：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）19 图34：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）19 图35：火电发电设备平均利用小时19 图36：水电发电设备平均利用小时19 图37：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）20 图38：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）20 图39：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）20 图40：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）20 图41：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）21 图42：全国碳市场交易额度（单位：万元）21 图43：欧洲气候交易所碳配额期货（万吨CO2e）21 图44：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）21 图45：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格22 图46：环渤海动力煤平均价格指数22 图47：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)22 图48：LNG价格显著下调后回升（元/吨）23 图49：LNG价格（元/吨）23 表1：2023年一季度重仓持股市值前十大环保企业5 表2：2023年一季度重仓基金数量前十大环保企业6 表3：2023年一季度基金重仓持股占流通股比前十大环保企业6 表4：2023年一季度加仓数量前五大环保企业6 表5：2023年一季度减仓数量前五大环保企业7 表6：2023年一季度重仓持股市值前十大公用企业7 表7：2023年一季度重仓基金数量前十大公用企业7 表8：2023年一季度基金重仓持股占流通股比前十大公用企业8 表9：2023年一季度加仓数量前五大环保企业8 表10：2023年一季度减仓数量前五大环保企业8 表11：各地交易所碳排放配额成交数据（3.27-3.31）21 表12：板块上市公司定增进展27 表13：本周大宗交易情况28 一、专题研究与核心观点 （一）异动点评 4月沪深300指数下跌0.54%，公用事业指数上涨2.22%，环保指数1.20%，月相对收益率分别为2.76%和-2.01%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第7和第15名。 分板块看，环保板块下跌2.55%；电力板块子板块中，火电上涨7.74%，浙能电力本月上涨25.42%，煤价下行趋势明显，推动公司火电盈利情况大幅改善；水电上涨3.11%，新能源发电上涨1.98%；水务板块上涨1.37%；燃气板块下跌0.66%。 （二）重要政策及事件 1、国家能源局：2023第一季度新增分布式光伏18.1GW、集中式光伏15.5GW 4月27日，国家能源局新闻发布会发布23年一季度能源形势、可再生能源发展情况。23年一季度，全国光伏新增并网3366万千瓦(+154.8%)，其中集中式光伏发电1553万千瓦，分布式光伏发电1813万千瓦。截至一季度末，全国光伏发电 装机容量4.25亿千瓦，其中集中式光伏2.49亿千瓦，分布式光伏1.76亿千瓦。 23年一季度，全国光伏发电量1135亿千瓦时(+34.9%)。全国光伏发电利用率98% (+0.7pct)。太阳能发电投资完成522亿元(+177.6%)。 （三）专题研究 环保板块基金持仓下降，持仓主要聚焦于固废板块。基金2023年一季度持仓披露完毕，根据基金重仓持股数据，2023年一季度，基金重仓持有环保股总市值为 50.52亿元，环保企业数量为25家，其中8家上涨，9家持平，8家减少。固废运营类标的高能环境、伟明环保等公司受到市场青睐。 2023年一季度，环保板块持仓市值排名前十的股票依次为：聚光科技、高能环境、伟明环保、瀚蓝环境、中国天楹、绿茵生态、天壕环境、隆华科技、旺能环境、中再资环。 表1：2023年一季度重仓持股市值前十大环保企业 序号 公司名称 股票代码 持有基金数 持股数量（万股） 持股总市值（亿元） 持股占流通股比（%） 1 聚光科技 300203.SZ 28 8205.62 21.74 18.14 2 高能环境 603588.SH 29 9411.05 9.59 6.33 3 伟明环保 603568.SH 11 3854.04 7.03 2.27 4 瀚蓝环境 600323.SH 29 3070.72 5.48 3.77 5 中国天楹 000035.SZ 6 7785.59 4.01 3.17 6 绿茵生态 002887.SZ 1 384.83 0.35 2.33 7 天壕环境 300332.SZ 4 297.23 0.34 0.35 8 隆华科技 300263.SZ 5 353.00 0.27 0.46 9 旺能环境 002034.SZ 7 152.41 0.27 0.36 10 中再资环 600217.SH 1 513.91 0.26 0.37 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 重仓基金数量