公用环保202307第5期：23H1光伏发电装机加速，天然气消费量同比增长5.6%

市场回顾：本周沪深300指数上涨4.47%，公用事业指数下跌0.43%，环保指数上涨1.66%，周相对收益率分别为-4.90%和-2.81%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第28和第19名。分板块看，环保板块上涨1.66%；电力板块子板块中，火电下跌1.61%；水电下跌0.91%，新能源发电上涨0.97%；水务板块上涨1.80%；燃气板块上涨0.85%；检测服务板块上涨1.51%。 重要事件：7月21日，国家能源局发布《中国天然气发展报告（2023）》。 报告显示，2023年上半年，全国天然气消费量1941亿立方米，同比增长5.6%;天然气产量1155亿立方米，同比增长5.4%;天然气进口量794亿立方米，同比增长5.8%。 专题研究 ：截至2023年月底 ， 全国光伏累计并网容量4.7亿kW(+39.80%)，其中，集中式光伏电站2.7亿kW(+29.77%)；分布式光伏2.0亿kW(+56.36%)。上半年光伏装机加速，新增并网容量78.42GW(153.98%)，其中，集中式光伏电站37.46GW(+233.72%)，分布式光伏40.96GW(+108.43%)，分布式光伏新增装机超过集中式光伏。 投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。 一、专题研究与核心观点 （一）异动点评 本周沪深300指数上涨4.47%，公用事业指数下跌0.43%，环保指数上涨1.66%，周相对收益率分别为-4.90%和-2.81%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第28和第19名。 分板块看，环保板块上涨1.66%，本周中国天楹上涨10.23%，公司7月内连续中标海安高新区农村环境长效管护项目0.86亿元，签订法国Novasteam垃圾焚烧发电厂焚烧炉及锅炉设备销售合同3462欧元、彭阳县城环卫保洁运输一体化市场运行服务采购项目合同0.53亿元；电力板块子板块中，火电下跌1.61%；水电下跌0.91%，新能源发电上涨0.97%；水务板块上涨1.80%；燃气板块上涨0.85%；检测服务板块上涨1.51%。 （二）重要政策及事件 1、国家能源局发布《中国天然气发展报告（2023）》 7月21日，国家能源局发布《中国天然气发展报告（2023）》。报告显示，2023年上半年，全国天然气消费量1941亿立方米，同比增长5.6%;天然气产量1155亿立方米，同比增长5.4%;天然气进口量794亿立方米，同比增长5.8%。 2022年，国内油气企业加大勘探开发投资约3700亿元，同比增长约19%，其中，勘探投资约840亿元，创历史最高水平；开发投资约2860亿元。2022年，全国天然气产量2201亿立方米，连续6年增产超100亿立方米。 2、中电联：预计下半年全社会用电量同比增长6%-7% 7月25日，中电联发布《2023年上半年全国电力供需形势分析预测报告》。《报告》表示：预计2023年全年全社会用电量9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右，其中下半年全社会用电量同比增长6%-7%。预计2023年全国新增发电装机规模将有望首次突破3.0亿千瓦，其中新增非化石能源发电装机规模超过2.3亿千瓦。 2023年底全国发电装机容量预计将达到28.6亿千瓦，同比增长11.5%左右。非化石能源发电装机合计15.1亿千瓦，占总装机容量比重上升至53%左右，同比提高3个百分点。 （三）专题研究 2023年7月27日，国家能源局发布2023年上半年分地区光伏发电建设运行情况。 截至2023年月底，全国光伏累计并网容量4.7亿千瓦，同比增长39.80%，其中，集中式光伏电站2.7亿千瓦，同比增长29.77%；分布式光伏2.0亿千瓦，同比增长56.36%。全国光伏累计装机前五的省分别是山东、河北、河南、江苏、浙江； 共有11个省累计并网容量同比增速超过50%。 表1：截至2023年6月底分地区光伏累计并网容量及同比变化（单位：万千瓦） 分地区看，集中式光伏累计并网容量排名前五的省份分别是河北省、宁夏省、青海省、新疆、内蒙古；共有8个省同比增速超过50%。 表2：截至2023年6月底集中式光伏累计并网容量前十省份及同比变化（单位：万千瓦） 分布式光伏累计并网容量排名前五的省份分别是山东省、河南省、浙江省、河北省、江苏省；共有15个省同比增速超过50%。 表3：截至2023年6月底分布式光伏累计并网容量前十省份及同比变化（单位：万千瓦） 排除未披露数据影响，2023年上半年全国光伏发电新增并网容量78.42GW，同比提高153.98%，其中，集中式光伏电站37.46GW，同比增加233.72%；分布式光伏40.96GW，同比增加108.43%。光伏装机加速，2023年4-6月环比变化分别为3.43%、3.05%、3.69%，处于较高水平。 图1：光伏发电累计并网装机容量及环比变化（单位：亿千瓦） 分地区看，2023年上半年光伏新增并网容量前五的省份分别是河南、山东、湖北、江苏、安徽；共有27个省新增并网容量同比增速为正，其中23个省同比增速超过100%。 表4：2023年上半年光伏新增并网容量前十省份及同比变化（单位：万千瓦） 集中式光伏新增并网容量前五的省份分别是湖北、宁夏、云南、新疆、陕西；共有。 表5：2023年上半年集中式光伏新增并网容量前十省份及同比变化（单位：万千瓦） 分布式光伏新增并网容量前五的省份分别是河南、江苏、山东、安徽、浙江。 表6：2023年上半年集中式光伏新增并网容量前十省份及同比变化（单位：万千瓦） （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能； 推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。 环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。 二、板块表现 （一）板块表现 本周沪深300指数上涨4.47%，公用事业指数下跌0.43%，环保指数上涨1.66%，周相对收益率分别为-4.90%和-2.81%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第28和第19名。 图2：申万一级行业涨跌幅情况 分板块看，环保板块上涨1.66%；电力板块子板块中，火电下跌1.61%；水电下跌0.91%，新能源发电上涨0.97%；水务板块上涨1.80%；燃气板块上涨0.85%；检测服务板块上涨1.51%。 图3：公用事业细分子版块涨跌情况 （二）本周个股表现 1、环保行业 本周A股环保行业股票多数上涨，申万三级行业中65家环保公司有54家上涨，11家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中国天楹（10.23%）、德林海（7.52%）、启迪环境（6.95%）。 图4：A股环保行业各公司表现 本周港股环保行业股票多数上涨，申万二级行业中6家环保公司有5家上涨，0家下跌，1家横盘。涨幅前三名是齐合环保（6.25%）、海螺创业（5.97%）、东江环保（5.36%）。 图5：H股环保行业各公司表现 2、电力行业 本周A股火电行业股票多数下跌，申万指数中28家火电公司有12家上涨，13家下跌，3家横盘。涨幅前三名是华电能源（3.32%）、新能泰山（3.14%）、华电B股（1.83%）。 图6：A股火电行业各公司表现 本周A股水电行业股票多数上涨，申万指数中23家水电公司有14家上涨，8家下跌，1家横盘。涨幅前三名是梅雁吉祥（3.28%）、广安爱众（2.59%）、黔源电力（2.05%）。 本周A股新能源发电行业股票多数上涨，申万指数中25家新能源发电公司有12家上涨，10家下跌，3家横盘。涨幅前三名是凌云B股（3.85%）、中国核电（2.97%）、晶科科技（1.48%）。 图7：A股水电行业各公司表现 图8：A股新能源发电行业各公司表现 本周港股电力行业股票涨跌互现，申万指数中18家环保公司有9家上涨，9家下跌，0家横盘。涨幅前三名是江山控股（35.56%）、信义能源（3.85%）、中广核新能源（3.74%）。 图9：H股电力行业各公司表现 3、水务行业 本周A股水务行业股票多数上涨，申万三级行业中23家水务公司20家上涨，3家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中山公用（4.41%）、洪城环境（4.16%）、江南水务（3.93%）。 本周港股水务行业股票多数上涨，申万港股二级行业中4家环保公司有3家上涨，1家下跌，0家横盘。涨幅前三名是粤海投资（7.50%）、中国水务（3.71%）、天津创业环保股份（0.73%）。 图10：A股水务行业各公司表现 图11：H股水务行业各公司表现 4、燃气行业 本周A股燃气行业股票多数上涨，申万三级行业中26家燃气公司19家上涨，6家下跌，1家横盘。涨幅前三名是国新B股（3.74%）、陕天然气（3.13%）、新天绿能（2.53%）。 本周港股燃气行业股票多数上涨，申万港股二级行业中13家环保公司有11家上涨，2家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中国天然气（16.33%）、北京控股（10.99%）、港华智慧能源（10.88%）。 图12：A股燃气行业各公司表现 图13：H股燃气行业各公司表现 5、电力服务 本周A股电力工程行业股票多数下跌，7家电力工程公司1家上涨，4家下跌，2家横盘。涨幅前三名是智洋创新（4.65%）、特锐德（0.00%）、山大地纬（0.00%）。 图14：A股电力工程行业各公司表现 三、行业重点数据一览 （一）电力行业 1.发电量 电力生产由降转增。6月份，发电7090亿千瓦时，同比增长1.5%，上月为下降3.3%，日均发电236.3亿千瓦时。1—6月份，发电3.96万亿千瓦时，同比增长0.7%。 分品种看，6月份，火电降幅收窄，水电、风电、太阳能发电增速加快或由降转增，核电由增转降。其中，火电同比下降6.0%，降幅比上月收窄4.9个百分点； 水电增长29.0%，增速比上月加快2.3个百分点；核电下降9.0%，上月为增长1.3%； 风电增长16.7%，上月为下降0.7%；太阳能发电增长9.9%，比上月加快1.6个百分点。 2023年1-6月份，全国绝对发电量41680亿千瓦时，同比增长3.8%。分品种看，1-6月份，火力绝对发电能量为29457亿千瓦时，同比增长7.5%；水电量4504亿千瓦时，同比下降22.9%；风力发电量4246亿千瓦时，同比增长16%；核电量2119亿千瓦时，同比增长6.5%；太阳能发电量1353亿千瓦时，同比增长7.4%。 图15：累计发电量情况（单