大炼化周报：成品油及化工品报价上调，炼化价差全面改善

石油石化行业跟踪周报 证券研究报告行业跟踪周报跟踪周报石油化工 大炼化周报：成品油及化工品报价上调，炼化价差全面改善 增持（维持） 投资要点 六大炼化公司涨跌幅】截至2023年07月21日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：桐昆股份（环比213）、新凤鸣（环比201）、恒逸石化（环比158）、荣盛石化（环比033）、恒力石化（环比 133）、东方盛虹（环比249）。近一月涨跌幅为新凤鸣（环比 1996）、桐昆股份（环比1085）、恒逸石化（环比552）、荣盛石化（环比345）、恒力石化（环比214）、东方盛虹（环比 271）。 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为246324元吨，环比增加9402元吨（环比397）；国外重点大炼化项目本周价差为123930元吨，环比增加10385元吨（环比915），本周布伦特原油周均价为7933美元桶，环比增加021美元桶（环比 027）。 【聚酯板块】PX景气延续，PTA让利背景下长丝盈利改善。PX本周价格上涨，价差维持高位。MEG方面，行业开工率下降支撑报价上调。PTA方面，市场缺乏利好消息提振，价格价差整体下行。长丝方面，产销略有转暖，PTA让利背景下，价格和盈利水平回升。短纤、瓶片方面， 需求仍旧偏淡，用户刚需采购为主，市场偏弱运行。 【炼油板块】原油：供给支撑强化，但需求隐忧仍存，油价震荡运行。本周美国加息预期减弱，主要生产国产量削减利好原油价格，但美国东北部强风暴和中国经济疲软利空原油，两者叠加下油价整体震荡运行。成品油：看涨情绪增强，价格继续上涨。汽油方面：国内高温天气持续 不断，空调用油需求仍有支撑。柴油方面：周前期受南方雨季和北方高 温影响，户外工程开工受到抑制，价格下滑，但周后期山东炼厂出货情况较好，价格回升。航煤方面：零售限价上调，各地价格攀涨，市场看涨情绪浓重。 【化工板块】化工品价格、价差整体改善，MMA表现较差。聚乙烯和聚丙烯本周检修增多，供给支撑下市场重心上行。EVA方面，江苏斯尔装置检修结束，但目前运行尚不稳定，供应支撑下发泡EVA价格、价差双双上行，光伏EVA整体维稳。纯苯、苯乙烯需求回暖，价格价差显 著提振。PC和丙烯腈下游需求一般，跟涨动力偏弱，MMA受需求持续不佳影响，市场重心下移。 风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PXPTAPET产业链产能的重大变动。 2023年07月23日 证券分析师陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensxdwzqcomcn 证券分析师陈李 执业证书：S0600518120001 02160197988 yjschenldwzqcomcn 证券分析师郭晶晶 执业证书：S0600523020001 01066573538 guojingjingdwzqcomcn 研究助理何亦桢 执业证书：S0600123050015 heyzhdwzqcomcn 行业走势 石油石化沪深300 13 10 7 4 1 2 5 8 11 14 17 20227222022112020233212023720 相关研究 《大炼化周报：聚酯链上强下弱，海外成品油价差环比回升》 20230716 129 东吴证券研究所 目录 1本周大炼化周报简报5 2六大炼化公司最新走势6 21六大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化6 22六大炼化公司本周重点公告7 3国内外重点大炼化项目价差比较8 4聚酯板块9 5炼油板块17 51国内成品油价格、价差情况17 52国外成品油价格、价差情况19 6化工品板块23 7风险提示28 229 东吴证券研究所 图表目录 图1：沪深300、石油石化和油价变化幅度6 图2：六家民营大炼化公司的市场表现6 图3：国内大炼化项目周度价差（元吨，美元桶）8 图4：国外大炼化项目周度价差（元吨，美元桶）8 图5：原油、PX价格及价差（美元吨，美元桶）10 图6：石脑油、PX价格及价差（美元吨）10 图7：PX、PTA价格及PTA单吨净利润（元吨，元吨）10 图8：PTA库存（天）10 图9：PX、PTA和MEG开工率（）11 图10：MEG价格和华东MEG库存（元吨，万吨）11 图11：POY价格及POY单吨净利润（元吨，元吨）12 图12：086吨PTA1吨POY净利润（元吨）12 图13：FDY价格及FDY单吨净利润（元吨）12 图14：086吨PTA1吨FDY净利润（元吨）12 图15：DTY价格及DTY单吨净利润（元吨，元吨）12 图16：086吨PTA1吨DTY净利润（元吨）12 图17：江浙地区涤纶长丝产销率（）13 图18：盛泽地区坯布库存天数（天）13 图19：聚酯企业的涤纶长丝库存天数（公历、天）13 图20：聚酯企业的涤纶长丝库存天数（农历、天）13 图21：涤纶长丝与下游织机开工率（公历、）13 图22：涤纶长丝与下游织机开工率（农历、）13 图23：POY库存天数全年分布（农历、天）14 图24：FDY库存天数全年分布（农历、天）14 图25：DTY库存天数全年分布（农历、天）14 图26：涤纶长丝开工率全年分布（农历、）14 图27：下游织机开工率全年分布（农历、）14 图28：涤纶短纤价格及涤纶短纤单吨净利润（元吨，元吨）15 图29：086吨PTA1吨涤纶短纤净利润（元吨，元吨）15 图30：江浙地区涤纶短纤产销率（）15 图31：聚酯企业的涤纶短纤库存天数（天）15 图32：20202023年涤纶短纤开工率（）16 图33：20202023年聚酯瓶片开工率（）16 图34：MEG、PTA价格及聚酯瓶片单吨净利润（元吨，元吨）16 图35：086吨PTA1吨聚酯瓶片净利润（元吨）16 图36：原油、国内汽油价格及价差（元吨，元吨）18 图37：原油、国内汽油价格及价差（美元桶，美元桶）18 图38：原油、国内柴油价格及价差（元吨，元吨）18 图39：原油、国内柴油价格及价差（美元桶，美元桶）18 图40：原油、国内航煤价格及价差（元吨，元吨）18 图41：原油、国内航煤价格及价差（美元桶，美元桶）18 图42：原油、新加坡汽油价格及价差（元吨，元吨）20 329 东吴证券研究所 图43：原油、新加坡汽油价格及价差（美元桶，美元桶）20 图44：原油、新加坡柴油价格及价差（元吨，元吨）20 图45：原油、新加坡柴油价格及价差（美元桶，美元桶）20 图46：原油、新加坡航煤价格及价差（元吨，元吨）20 图47：原油、新加坡航煤价格及价差（美元桶，美元桶）20 图48：原油、美国汽油价格及价差（元吨，元吨）21 图49：原油、美国汽油价格及价差（美元桶，美元桶）21 图50：原油、美国柴油价格及价差（元吨，元吨）21 图51：原油、美国柴油价格及价差（美元桶，美元桶）21 图52：原油、美国航煤价格及价差（元吨，元吨）21 图53：原油、美国航煤价格及价差（美元桶，美元桶）21 图54：原油、欧洲汽油价格及价差（元吨，元吨）22 图55：原油、欧洲汽油价格及价差（美元桶，美元桶）22 图56：原油、欧洲柴油价格及价差（元吨，元吨）22 图57：原油、欧洲柴油价格及价差（美元桶，美元桶）22 图58：原油、欧洲航煤价格及价差（元吨，元吨）22 图59：原油、欧洲航煤价格及价差（美元桶，美元桶）22 图60：原油、聚乙烯LDPE价格及价差（元吨，元吨）24 图61：原油、聚乙烯LLDPE价格及价差（元吨，元吨）24 图62：原油、聚乙烯HDPE价格及价差（元吨，元吨）25 图63：原油、EVA发泡料价格及价差（元吨，元吨）25 图64：原油、EVA光伏料价格及价差（元吨，元吨）25 图65：原油、纯苯价格及价差（元吨，元吨）26 图66：原油、苯乙烯价格及价差（元吨，元吨）26 图67：原油、均聚聚丙烯价格及价差（元吨，元吨）27 图68：原油、无规聚丙烯价格及价差（元吨，元吨）27 图69：原油、抗冲聚丙烯价格及价差（元吨，元吨）27 图70：原油、丙烯腈价格及价差（元吨，元吨）27 图71：原油、PC价格及价差（元吨，元吨）28 图72：原油、MMA价格及价差（元吨，元吨）28 表1：能源化工行业数据跟踪周报5 表2：六家大炼化上市公司涨跌幅数据跟踪表6 表3：六家大炼化上市公司盈利预测和估值表6 表4：PXPTAMEG涤纶长丝周度数据跟踪表9 表5：国内成品油价格、价差汇总表17 表6：国外成品油价格、价差汇总表19 表7：大炼化化工品周度数据跟踪表23 429 1本周大炼化周报简报 表1：能源化工行业数据跟踪周报 公司名称最新日期 荣盛石化2023721 恒力石化2023721 东方盛虹2023721 恒逸石化2023721 桐昆股份2023721 6大民营炼化公司涨跌幅数据跟踪表 近一周近一月近三月近一年年初至今 03334512191630112 13321410312896476 2492714792930903 15855218272808057 2131085746501035 新凤鸣 2023721 201 1996 1454 2111 1654 6大民营炼化公司盈利预测跟踪表（截止7月21日收盘） （元） （亿元） 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600346SH 恒力石化 1479 104108 2318 7029 12280 15875 4482 1321 808 649 002493SZ 荣盛石化 1201 121608 3340 4546 10571 15281 3639 1820 1102 760 000301SZ 东方盛虹 1176 77748 548 8546 9711 10736 14700 912 800 726 603225SH 新凤鸣 1268 19394 205 205 1330 1954 1919 1198 993 601233SH 桐昆股份 1440 34720 130 2515 4715 6352 28800 996 681 517 000703SZ 恒逸石化 707 25921 1080 1499 2248 2758 1443 1140 1071 代码公司名称 股价总市值 归母净利润（百万元）PE 聚酯上游 涤纶长丝 短纤瓶片 聚酯板块 产品本周均价环比变化本周价差环比变化单位库存环比变化单位开工率环比变化 PX10238968944691745美元吨万吨7503000 MEG404500492990125809元吨9937191万吨5218375 产品本周均价环比变化单吨净利润环比变化单位库存环比变化单位开工率环比变化 PTA5857863500155273846元吨399017天7725152 产品本周均价环比变化单吨净利润环比变化单位库存天数环比变化单位开工率环比变化 POY754714714310565626元吨1310030天8608000 FDY8232865714179074678元吨1890020天8608000 DTY9107145714162004678元吨2340050天8608000 涤纶短纤73404814291820063元吨808083天7640000 聚酯瓶片7003577147267412元吨天8909088 聚酯下游织布 炼油板块 362 000 天6347 040 炼化价差测算 炼化项目 本周价差 环比变化 环比涨跌幅同比涨跌幅 炼化项目 本周价差 环比变化 环比涨跌幅同比涨跌幅单位 国内炼化项目 246324 9402 397 1910 国外炼化项目 123930 10385 915 1116 元吨 品种本周均价 环比变化 环比涨跌幅同比涨跌幅单位 本周均价 环比变化 环比涨跌幅同比涨跌幅单位 国际原油区域中国 新加坡 美国 欧洲 布