2023Q2基金持仓深度分析：切换艰难，等待主线

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2023年第二季度，主动偏股基金的股票仓位下降至2022年第四季度以来的低点，新成立基金建仓速度放缓，且对于港股的建仓速度仍处于相对高位。业绩最好组平均基金规模继续回落，持有标的平均市值仍处于低位，这意味着中小市值风格仍继续占优。主动偏股基金的业绩继续呈现“自我强化”的特征，2023年第一季度绩优/绩差的主动偏股基金在2023年第二季度仍有较大的概率保持绩优/绩差。权益类基金的增量资金规模有所回升，但主动与被动之间分化明显。主动偏股基金的持仓集中度继续下降，盈利能力(ROE)依然是主动偏股基金最看重的因素之一，估值(PE)在决策体系中的重要性也继续上升。风格上，主动偏股基金主要加仓大盘/中盘成长板块。从公募基金净值收益和持仓变化视角看，尽管上半年TMT板块一骑绝尘，但并未如当年的白酒、新能源一般形成为赚钱效应有宽度的市场主线。2023年第二季度，“固收+”基金规模有所回升，股票/A股仓位明显回落至2022年第四季度以来的低点。负债端方面，“固收+”基金的新发规模有所回落，但负债端开始转为净申购。配置方面，“固收+”基金主要加仓机械、建筑、有色、家电、电新、商贸零售、医药等板块，主要减仓食品饮料、TMT、消费者服务、传统能源等板块。