计算机行业月报：关注大模型垂直行业应用

2023年07月19日 计算机 证券研究报告—行业定期报告 相对指数表现 计算机上证指数沪深300 计算机行业月报：关注大模型垂直行业应用 报告摘要 市场表现回顾：本月市场震荡调整，上半月在AI相关板块带领下 0.93 0.61 0.29 -0.03 -0.36 -0.68 2022/72022/102023/12023/4202 高新技术组 分析师：崔源（分析师）联系方式：0871-63577091 邮箱地址：cuiyuan@hongtastock.com资格证书：S1200521100001 相关研究 计算机行业月报：继续关注算力领域投资机会 市场快速反弹，而端午节后受海外政治经济局势及人民币汇率等因素影响导致市场情绪转弱，大盘出现回调。宏观数据显示目前经济基本面仍存在需求不足的问题，投资增速放缓、消费恢复和工业生产偏弱，市场对于后续刺激政策具有一定预期。6月1日-6月30日上证指数累计下跌0.08%，沪深300指数上涨1.16%，中证500指数下跌0.81%，国证2000指数上涨1.23%，创业板指数上涨0.98%，科创50指数下跌4.63%。期间申万一级行业指数中家用电器、通信、汽车等涨幅居前，生物医药、交通运输、商贸零售等跌幅较大。本月计算机行业指数上涨0.25%，跑输沪深300指数0.91个百分点，在31个申万一级行业中排在第17位。 中报方面，截至2023年7月18日，申万计算机行业上市公司中共 有80家发布了业绩预告，其中预告净利润同比增长的公司有49家，占比为61.25%，预告净利润同比减少的有31家。从细分领域来看，已发布业绩预告的公司中金融IT、网络安全、AI应用等领域公司业绩表现相对较好，计算机硬件、政务信息化等领域公司业绩表现相对较差。 市场热点方面，国内外相继出台人工智能监管法案，欧洲议会通过 《人工智能法案》授权草案，国内发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，人工智能产业尤其是AIGC相关应用领域有望进入更加规范健康的发展阶段。另外，近期华为和腾讯均发布了以面向行业为主的大模型产品研发进展。我们认为，各厂商的大模型产品在垂直行业中的创新和应用将是下一阶段行业竞争的重点。7月19日，微软在合作伙伴大会上公布了BingChat企业版和Microsoft365Copilot两款产品的定价，Microsoft365Copilot的企业账户单用户每月订阅费为30美元，未来有望进一步提高微软办公业务的ARPU，也为国内办公软件场景的AI应用起到示范作用。未来大模型有望率先实现应用落地的场景主要包括金融、智能驾驶、办公、软件和游戏开发、教育、商业营销、网络安全等，百度、阿里、华为、腾讯等大厂合作生态中涉及上述领域的公司有望受益。 2023.06.12 计算机行业月报：行业一季度业绩改善 2023.05.19 半导体、计算机行业月报：数字经济重要顶层规划发布，行业再迎强催化 2023.03.13 半导体、计算机行业月报：半导体国产替代持续加速；ChatGPT出圈引发人工智能热潮 2023.02.14 半导体、计算机行业月报：半导体国产替代持续加速；“数据二十条”发布，数据要素市场值得长期关注 独立性声明 2023.01.16 风险提示 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 国际政治形势恶化；相关支持政策落地不及预期；宏观经济情况不及预期。 正文目录 1.市场表现4 2.行业观点5 2.1.欧洲议会通过《人工智能法案》授权草案5 2.2.世界人工智能大会在上海召开7 3.公司动态8 4.风险提示10 图目录 图1.6月1日-6月30日申万一级行业指数涨跌幅4 图2.近5年计算机行业估值水平5 表目录 表1.6月1日-6月30日计算机行业个股涨跌幅榜5 表2.申万计算机行业部分公司2023年中报业绩预告8 1.市场表现 本月市场震荡调整，上半月在AI相关板块带领下市场快速反弹，而端午节后受海外政治经济局势及人民币汇率等因素影响导致市场情绪转弱，大盘出现回调。宏观数据显示目前经济基本面仍存在需求不足的问题，投资增速放缓、消费恢复和工业生产偏弱，市场对于后续刺激政策具有一定预期。6月1日-6月30日上证指数累计下跌0.08%，沪深300指数上涨1.16%，中证500指数下跌0.81%，国证2000指数上涨1.23%，创业板指数上涨0.98%，科创50指数下跌4.63%。期间申万一级行业指数中家用电器、通信、汽车等涨幅居前，生物医药、交通运输、商贸零售等跌幅较大。本月计算机行业指数上涨0.25%，跑输沪深300指数0.91个百分点，在31个申万一级行业中排在 第17位。 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 图1.6月1日-6月30日申万一级行业指数涨跌幅 家用电器 通信汽车 机械设备电力设备国防军工轻工制造纺织服饰农林牧渔基础化工 煤炭 电子建筑材料有色金属房地产食品饮料计算机石油石化社会服务 环保钢铁综合 美容护理公用事业 传媒建筑装饰 银行非银金融商贸零售交通运输 医药生物 资料来源：同花顺iFinD，红塔证券 截至6月30日，申万计算机行业指数动态市盈率（剔除负值）为51.15倍，处于近5年估值百分位的72.60，今年以来涨幅达到27.57%，目前行业整体估值水平已经回升至历史中高位。 90.00 8000.00 80.00 7000.00 70.00 6000.00 60.00 5000.00 50.00 4000.00 40.00 3000.00 30.00 20.00 2000.00 10.00 1000.00 0.00 0.00 PE-TTM(剔除负值) 指数点位 图2.近5年计算机行业估值水平 2023-06-30 2023-05-17 2023-03-30 2023-02-16 2022-12-28 2022-11-16 2022-09-28 2022-08-16 2022-07-05 2022-05-23 2022-04-06 2022-02-21 2021-12-31 2021-11-19 2021-10-08 2021-08-18 2021-07-07 2021-05-25 2021-04-08 2021-02-24 2021-01-06 2020-11-24 2020-10-13 2020-08-24 2020-07-13 2020-05-28 2020-04-13 2020-02-28 2020-01-09 2019-11-27 2019-10-16 2019-08-27 2019-07-16 2019-06-03 2019-04-17 2019-03-05 2019-01-15 2018-11-30 2018-10-19 2018-08-30 2018-07-19 资料来源：同花顺iFinD，红塔证券 个股方面，6月1日-6月30日申万计算机行业346只股票中共有113只上涨，233只下跌，其中涨幅前五的股票分别为威士顿、鼎捷软件、亚康股份、云赛智联、普元信息，跌幅前五的股票分别为麒麟信安、索辰科技、云从科技、北路智控、当虹科技。 表1.6月1日-6月30日计算机行业个股涨跌幅榜 行业涨幅前十 行业跌幅前十 证券代码 证券简称 涨幅 证券代码 证券简称 跌幅 301315.SZ 威士顿 85.29% 688152.SH 麒麟信安 -45.57% 300378.SZ 鼎捷软件 62.71% 688507.SH 索辰科技 -42.28% 301085.SZ 亚康股份 52.85% 688327.SH 云从科技 -41.75% 600602.SH 云赛智联 51.66% 301195.SZ 北路智控 -41.32% 688118.SH 普元信息 50.33% 688039.SH 当虹科技 -41.18% 002920.SZ 德赛西威 37.31% 301378.SZ 通达海 -40.72% 002261.SZ 拓维信息 35.13% 688787.SH 海天瑞声 -40.47% 600225.SH 卓朗科技 33.55% 300275.SZ 梅安森 -37.89% 002835.SZ 同为股份 32.17% 301236.SZ 软通动力 -34.00% 688590.SH 新致软件 31.92% 688318.SH 财富趋势 -33.26% 资料来源：同花顺iFinD，红塔证券 2.行业观点 2.1.欧洲议会通过《人工智能法案》授权草案 6月15日，欧洲议会表决通过了《人工智能法案》授权草案。按照立法议程，欧洲议会将就这一授权草案与欧盟委员会和成员国进行“三方谈判”，以确定法案的最终条款。如果该法案能顺利通过后续的立法步骤，该法案可能将于今年年底正式获得立法，并将成为全球首个关于人工智能的监管法案。该法案的内容将会为全球其他地区人工智能产业的监管和立法提供参考依据，若法案顺利实施，将对全球AI产业发展产生影响。 点评：该法案遵循“基于风险”(risk-basedapproach)的方法设置4个级别的风险等级，对人工智能模型及其相关应用系统进行分类，分别为被禁止、高风险、有限风险以及低风险，并针对不同类型制定相应的监管规则。属于被禁止分类的包括利用人的潜意识、利用特定群体的脆弱性、对人进行社会评估分类并且造成不利影响的人工智能系统。 值得注意的是，实时远程生物识别技术从“高风险”级别调整为“被禁止”级别，这意味着未来欧盟成员国内将不被允许使用远程人脸识别。对于目前备受关注的聊天机器人应用ChatGPT，法案则将其分为较高风险技术，要求厂商严格记录任何用于训练AI系统的文本、图像、视频和音乐的版权材料，内容创作者有权知道他们的博客文章、电子书、科学论文或歌曲是否已被用于训练，然后他们可以决定其作品是否可以被复制并寻求补偿。 法案规定提供者违反有害的人工智能禁止性规定和数据治理义务的，可以处以最高3000万欧元的罚款或全球年营业额的6%（以较高者为准）；高风险人工智能系统的使用违反其他规定的，可以处以最高2000万欧元或营业额的4%的罚款；向成员国主管机构提供不正确、不完整或具有误导性的信息，将被处以最高1000万欧元或营业额2%的罚款。 我们认为，欧盟《人工智能法案》如果能够顺利立法，将为世界各国出台人工智能相关监管法案提供重要参考依据。从产业发展的角度来看，法案虽然对部分技术和应用进行了限制，短期来看可能会损害个别企业的利益，不过从伦理道德和人类社会发展的角度看，对人工智能技术进行立法监管一定程度上能够控制其可能造成的已知或未知的风险，有助于保障人类社会安全。Meta首席执行官扎克伯格和OpenAI首席执行官阿尔特曼均表示支持此法案。此外，法案中提到的对大模型训练素材调用行为的监督，将对数据所有者和素材版权方的权益起到保护作用，未来具有海量优质版权，包括图片、音频、视频等，以及拥有大量数据资源的公司有望受益。 国内方面，6月20日国家网信办发布了境内深度合成服务算法备案清单，共有41个算法，分属26家公司，包括腾讯、阿里、百度、美团、抖音、快 手等，其中阿里系申请备案的算法最多，合计为15个，涵盖了智能客服、自 然对话、图像合成等领域，其次是腾讯系，备案算法数量为6个。对于未拿到许可的应用方，如果涉及违反有关规定的应用，后续可能被采取不予上架、警示、暂停服务或者下架等处置措施。 7月13日，网信办、国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局等七部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，并于2023年8月15日起施行。《办法》对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管，明确了提供和使用生成式人工智能服务总体要求。提出了促进生成式人工智