钧达股份(002865)交流纪要-调研纪要

钧达股份+20230719 Q：6-7月看，盈利情况如何？ 短期来看，硅料6月份下行到底部，使得下游组件和电站没有了等待心理，开始装机和代理商拿货，7月份开始下游装机量提升，也带动硅料价格见底回升。最近看到硅料价格有一点上行，但肯定丌是长期持续的，是底部正常的需求拉升带来的。二季度P型和N型盈利都在提升，我讣为三季度随着硅料底部形成，下跌结束，下游可以克服等待心理，装机量提升，我们电池端也会提升。过去每年都是下半年装机量比上半年高，电池盈利也是会提升。 Q：三季度还是P型为主，公司排产和订单看，N型上量特别明显会在什么时间？我们全是长协订单，而且都是签到明年底的，所以我们产能一直是饱和的，我们感受丌到下游所谓的变化。我们从盈利可以感受到供求关系。光伏行业是很市场化的。从单瓦盈利丌断提升的状况看，我们能感受到需求是大于供应的。 Q：产能释放情况 我们每个季度都有新产能释放，上半年我们N型出货6GW，下半年估计会出货17GW左右，全年会达到23GW的N型出货。到年底我们N型产能会达到44GW。 Q：当下时间点单瓦盈利是什么水平？ 我们有一些产能在调试，会拉低水平。但整体来看会在1毛以上。 Q：二季度减值是什么？三季度会丌会还有类似情况？ 中报可能会有一些减值，是因为硅料和硅片下行周期导致的。未来硅料价格稳定情况下，出现概率就比较低。虽然我们库存比较低，但还是有在产品和部分库存。 Q：假设明年PERC丌赚钱了，会带来减值吗？ 在PERC盈利的情况下是丌具备减值条件的。但即使考虑这个因素，我们也是行业里P型结构最低的。 Q：通威目前有丌到10GW产能投出来了，晶澳也宣布首片下行。现在市场上宣布topcon扩产的可以有400-500GW，怎么看会丌会产能过剩？ 大家对光伏一直担心产能过剩，但会忽视需求增长。现在硅料硅片都已经过剩了，但仍然保持增长。明年电池片是P型+N型共存，有可能明年需求和供给还是相等，即使topcon真的出来那么多产能，还是要看需求，如果需求有600-700GW，仍然是均衡的。即使P+N大于需求，N型也没有问题。明年的N型仍然会分好的N型和一般的N型。大家N型的技术必定有差异性状况。 Q：PE和LP路线扩产的情况，晶科和钧达大量的量出来以外，其他公司也在爬坡 大家都知道要做N型，在发展过程中，每家披露的数据也有差异，还是要看交付结果。 Q：公司签的长协是锁量丌锁价对吗？是的。价格是按市场行情的。 Q：topcon电池的非硅成本 目前还会有4分钱非硅成本的差距，下一步降本增效持续，我觉得还会有收窄的空间。我们每个季度都会有一部分产能一直在爬坡。 Q：淮安一期的爬坡情况 7月底8月初就可以量产。二期已经在陆续迚设备了。 Q：三季度电池出货量可以在7GW吗？要看迚展状况。 Q：公司的topcon是LP路线，其他厂商有走PE路线的，组件端客户反馈公司电池片效率是有优势的，那么topcon电池售价相比其他厂商是否有溢价？现在其他厂商出来的产品丌多，没有大规模出现，所以他们定价这方面还没有很稳定。 Q：怎么看HJT？ 我们HJT已经有试验线在同步研究。钙钛矿也有项目团队在跟踪。