鸡蛋市场周度报告：高温致产蛋率下降，鸡蛋近弱远强

姓名：侯广铭 从业资格号：F0278872 期货交易咨询证书号：Z0013117 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 利多因素 1、在产存栏尚不高；2、产业风控较足，维持低库存；3饲料快速上涨，蛋价处于综合成本线；4.补栏持续低迷；5.天气持续高温降低产蛋率；6.冷库和食品厂提前备货支撑蛋价 利空因素 1、开产偏多进入7月预计加速增加，在产存栏增加；2、产业较为悲观，随用随采；3、梅雨天气，鸡蛋质量问题增加；4.学校放假，消费淡季 市场观点 现货预计震荡稍强：供给端，当前在产存栏不大，小品种蛋鸡占比增加，天气持续高温致产蛋率下降，鸡蛋供给水平偏低支撑蛋价。消费端，销区高湿天气，鸡蛋质量问题较多，产业偏悲观，随用随采，维持低库存，鸡蛋消费仍低迷，不过低蛋价可吸引投机需求。供给端支撑蛋价，消费端低迷中弱复苏拉动蛋价。对于期货：盘面前期持续修复上涨。对于近月，当前老鸡惜淘，未来开产加速增加，中秋高价不可过于乐观，09合约上涨空间有限。远月：市场存在中秋前集中淘老鸡的预期，饲料上涨，补栏低迷，有利于远月，远月仍或偏强。 风险点 饲料大幅下跌；国外禽流感的影响；宏观系统性风险 一、产区市场走势概览 鸡蛋价格 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 07-10 07-25 08-09 08-24 09-08 09-23 10-08 10-23 11-07 11-22 12-07 12-22 01-06 01-21 02-05 02-20 03-07 03-22 04-06 04-21 05-06 05-21 06-05 06-20 07-05 07-20 08-04 08-19 09-03 09-18 10-03 10-18 11-02 11-17 12-02 12-17 01-01 01-16 01-31 02-15 03-02 03-17 04-01 04-16 05-01 05-16 05-31 06-15 06-30 3.00 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红 数据来源：中泰期货研究所 5.50 主产区蛋价（元/斤） 4.50 3.50 2.50 1.50 01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02 2014201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 数据来源：中泰期货研究所 0.50 0.30 0.10 -0.10 -0.30 -0.50 10-10 10-25 11-09 11-24 12-09 12-24 01-08 01-23 02-07 02-22 03-09 03-24 04-08 04-23 05-08 05-23 06-07 06-22 -0.70 红蛋均价-粉蛋均价（元/斤） 数据来源：中泰期货研究所 本周鸡蛋现货止跌小幅上涨，前期跌幅较大的红蛋涨幅较大。截止7月7日粉蛋均价3.99元/斤周稳定，红蛋均价3.77元/斤，当前蛋价已处于综合成本线下方。当前鸡蛋供给压力不大，一是在产存栏不，二是小品种蛋鸡占比较大，三是产区持续高温导致产蛋率下降，产业库存偏低，低价吸引部分投机需求。天气仍然是影响蛋价的核心因素，市场上鸡蛋质量问题出现较多，需求较为低迷。 二、销区：销区到车数较大，产销区仍倒挂 广东和东莞早上7点日平均到车数 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 第36第周40第周44第周48第周52第周3周第7第周11第周15第周19第周23第周27第周31第周35第周39第周43第周47第周51第周3周第7第周11第周15第周19第周23第周27周 数据来源：中泰期货研究所整理 本周销区鸡蛋到车数增加，产销区价格仍然倒挂。 供给：开产偏多，小蛋仍偏弱 馆陶45-33鸡蛋价差（元/件） 60 50 40 30 20 10 0 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 -10 2019 2020 2021 2022 均值 2023 浠水45-33鸡蛋价差（元/件） 70 60 50 40 30 20 10 0 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 -10 2019 2020 2021 2022 均值 2023 数据来源：中泰期货研究所 数据来源：中泰期货研究所 当前开产对应3月初补栏，开产量增多，小蛋价格偏弱，大小蛋价差处于极值附近。 北方产区高温，一定程度上导致产蛋率下降。 供给：老鸡淘汰量不大，在产存栏增长 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 淘鸡均价（元/斤） 5 4 淘汰鸡-聊城817大规格（元/斤） 3 2 1 0 3.5 3.0 2.5 2.0 01/0202/0203/0204/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/02 2014201520162017201820192020202120222023 01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 -1 -2 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 •当前老鸡养殖处于成本线，但随着中秋节临近，老鸡淘汰意愿并不高，存在赌中秋心态，老鸡淘汰量不大，截止7月7日淘鸡价格5.3元/斤，较上周稳定。 •开产偏多，老鸡淘汰一般，在产存栏仍增长。 2.20 淘鸡/鸡蛋 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 01-0203-0205-0207-0209-0211-02 201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 成本和利润：饲料成本上涨，创同时期新高，养殖利润一般 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 2017-07-10 2017-10-10 2018-01-10 2018-04-10 2018-07-10 2018-10-10 2019-01-10 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 1,500.00 3.0 玉米和豆粕均价（元/吨） 斤蛋利润（元/斤） -0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-05 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 现货价:玉米:平均价现货价:豆粕 理 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整 0.0 01 (0.5) 4.00 3.80 3.60 3.40 3.20 3.00 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 01-04 馆陶地区斤蛋成本（元/斤） 02-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-04 11-0412-04 2021 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2022 2023 201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 截止7月7日豆粕均价4250元/吨较上周涨200，玉米均价2900元/吨较上周涨60。蛋鸡养殖饲料成本快速上涨，以馆陶为例，核算的小养殖户饲料成本3.4元/斤，综合成本在3.95元/斤左右。 饲料上涨，蛋价下滑，养殖利润环比下降，同比尚处于正常水平，养殖整体处于亏损。 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理 补栏：补栏进度较缓 蛋鸡苗价格（元/羽） 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 01-0103-0105-0107-0109-0111-01 20132014201520162017201820192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 蛋鸡养殖亏损加剧，市场对远月鸡蛋市场行情看多情绪不高，且夏季育雏难度较大，本周养殖户补栏意愿依旧较差，鸡苗补栏进度缓慢。 目前多数父母代鸡场远月商品鸡苗订单在7月底，规模化种鸡场报价在2.6-3.1元/羽，小厂报价2.2-2.6元/羽，部分低价苗跌破2元/羽；本周青年鸡企业销售不快，多数地区空栏增加，待售大日龄鸡增加，青年鸡（60日龄）主流报价16-17元/羽。 替代品：猪肉稳定，蔬菜开始走弱 54 52 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 16 猪肉平均批发价（元/公斤） 6.5 28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤） 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02 2014201520162017201820192020202120222023 01/0202/0203/0204/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/02 2014201520162017201820192020202120222023 22 白条鸡平均批发价（元/公斤） 21 20 19 18 17 16 15 14 13 0.9 菜蛋比（菜/蛋） 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 01/02 02/02 03/02 04/02 05/02 06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03 07/03 08/03 09/03 10/03 11/03 12/03 2014201520162017201820192020202120222023 2014201520162017201820192020202120222023 请务必阅读正文之后的声明部分 以上数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理 基差：本周基差开始转强，趋势转强，期货尚升水现货 2000 1500 1000 500 0 2000 鸡蛋现货-09合约（9月基差） 鸡蛋现货-01合约（1月基差） 1500 1000 500 -5000 -1000 -1500 -2000 -2500 10-1511-1512-1501-1502-1503-1504-1505-1506-1507-1508-15 1409 1509 1609 1709 1809 1909 2009 2109 2209 2309 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 -500 -1000 -1500