物流行业的新力量——零食量贩品牌

物联云仓数字研究院©2023.750ycInc 物联云仓数字研究院©2023.750ycInc 仓储物流业的新力量——零食量贩品牌商 回顾零售渠道发展历史，零售渠道经历了从百货商场为主导，到商超为主导，此后电商兴起，对商超发起冲击，近年来渠道创新加快，呈现去中心化、多元化、细分化趋势。零售渠道持续变迁，但总是往供需匹配效率提升的方向行进。聚焦休闲零食产业链，量贩零食业态的诞生更大程度满足了广大零食消费群体对商品消费“多快好省”的需求，而零食量贩则是在更扁平渠道层级+更低各环节加价率的设置中，得以实现以更便宜的价格将商品出售给消费者，最终实现更高效的货品流转。 零食量贩渠道具有价格实惠、便利性高、商品选择丰富、购物体验佳等特征，相较于其他细分渠道在一个或多个方面具备优势，预计量贩零食渠道作为一种（在特定场景下）更高效的渠道，将承接部分消费需求从其他食品购买渠道的转移。多家专业机构预测未来零食量贩赛道仍有广阔的发展空间。 目前头部零食量贩品牌，如：零食很忙、零食有鸣，均建设了自己的智能仓储中心。未来随着零食量贩行业的发展，会有更多的零食量贩品牌自建智能仓储中心。同时，零食量贩品牌对仓储物流的需求增长同时还将带动对智能仓储管理系统和硬件设施的增长。 物联云仓数字研究院©2023.750ycInc 渠道变革红利，零食量贩兴起 零食渠道经历多轮变革，2000年前是大流通时代，一是卡夫、德芙上好佳等外资企业跑马圈地，二是达利园、旺旺、盼盼等内资零食企业亦纷纷建工厂开通路。与此同时家乐福、沃尔玛纷纷进入中国，零食渠道在2000年后迎来商超渠道时代。2010年后，随着大众消费观念的转变、物流体系和基础设施的日益完善，进入到电商渠道时代。2020年后居民消费呈现分级和降级趋势，零食量贩店凭借“单价低、品类多、环境好、距离近”等特征快速切分流量，为上游供应企业打开新的应用场景，在此阶段，零售渠道呈现去中心化的变革趋势，细分渠道更加精准匹配细分客户群体的需求，通常在价格、品质、便捷性、及时性方面较其他渠道有优势，零食很忙、糖巢等高性价比的零食量贩品牌乘势兴起。 大流通时代 商超渠道时代 电商渠道时代 专营渠道时代 2000年以前 2000年-2010年 2010年-2020年 2020年-至今 资料来源：东海证券、信达证券、光大证券、国金证券、华泰证券、华安证券、华创证券 物联云仓数字研究院©2023.750ycInc 供需共振是零食渠道变革关键（1/2） 供给端，“低毛利、高周转”的模式实现低价销售 上游：缩减经销商加价环节，有效降低成本。量贩零食连锁品牌凭借其更充分的客流量及更高效的客流转化所带来的更大销售体量可绕过中间经销渠道，直接与零食品牌方洽谈合作，因此量贩店部分产品由厂家直供，去除中间商，此外，量贩零食品牌不收取进场费、条码费等费用，仅要求品牌方低价供货。 下游：大牌产品引流，肩腰部贡献利润，门店从赚盈利走向赚周转，分流传统渠道。以零食很忙为例，SKU达到1600个，其中：大品牌负责引流，占比约25%，毛利率约5%；利润主要由占50%的肩腰部产品贡献，毛利率30-35%，但由于厂家直供，定价更低；剩下为尾部产品。同时，下游可在成百上千家门店的高周转下迅速放量(比如：零食很忙15天vs商超4-5个月)，从而实现规模效应。因此基于价格回归、好吃不贵的定位，零食量贩店吸引力凸显，一定程度上分流了便利店、商超等传统渠道。 零食量贩的硬折扣主要来自于厂商、渠道、终端3个层面 的利润压缩。在传统流通领域，零食一般会涉及3方利润分配。零食量贩在3方的利润率各压缩至低双位数，相较传统渠道有30%以上价格优势。首先，在生产商方面，零食量贩利用大规模采购、零账期采购和基本无额外费用的优势向生厂商议价，将生厂商的利润率压缩至10-20%。其次，在渠道商方面零食量贩拉直了渠道，将渠道利润压缩至8-10%。最后，在加盟店层面，零食量贩门店薄利多销，将终端利润率压缩15-25%。整体来看零食量贩将零食价值链整体利润空间压缩了一半以上，反应在商品价格上即为零食量贩店的零食相较其他渠道约有35%以上的价格优势。 零食量贩渠道与传统商超渠道价值链对比 分拣、打包、配送（供应商承担） 厂商毛利：10-20% 总仓/分仓 分拣、打包、配送（总部承担） 总部毛利：8-10% 分拣、零售（加盟商承担） 终端毛利：15-25% 加盟店 零食量贩渠道价值链 渠道毛利：30-50% 生产 商 终端毛利：30-50% 二批商 三批商 小店 消费 者 厂商毛利：30-50% 经销商 BC 传统商超渠道价值链 KA 资料来源：华安证券、华创证券、中泰证券 物联云仓数字研究院©2023.750ycInc 供需共振是零食渠道变革关键（2/2） 需求端，量贩零食专营店满足消费者“多快好省”的消费需求 多：量贩零食专营店通常拥有1000+SKU，代表企业零食很忙门店SKU数量达1600个，可为消费者提供丰富的零食品类、价格档次、包装规格等选择。 快：相较于同样拥有大量SKU的商超，量贩零食专营店的分布更为广泛和分散，消费者覆盖密度更高，多数市民可在社区门口进入量贩零食专营店自由选购所需商品，无需出行至更远的购物中心进入商场选购。更快的消费者触达亦符合休闲零食冲动型消费属性，因此量贩零食专营店较商超在获取人流方面具备更明显的优势。 好：更高品质、更好购物体验是永恒的消费诉求。量贩零食连锁店通过专业的选品、门店设计及规范的产品陈列为消费者提供优质的零食产品及良好的购物体验。同时设立食品安全红线，严控产品品质风险:且及时调整产品组合，确保进店消费者可触达最新、最好吃的产品。 省：通过与其他渠道对比发现，零食量贩店中零食价格相对于大润发、沃尔玛等大型商超优势明显，甚至与线上电商渠道相比，仍然具有一定价格优势。 零食量贩店与其他零食渠道价格对比 商品 可口可乐（500ml/瓶） 雪碧（330ml/罐） 怡宝矿泉水 （555ml/瓶） 伊利纯牛奶（250ml/盒） 乐事无限（40g/袋） 德芙丝滑牛奶巧克力（43g/块） 丽芝士威化饼干 （56g/袋） 波力海苔原味（6g/袋） 汤达人日式豚骨拉面（83g/桶） 零食很忙 2.30-2.40 1.90 1.10-1.20 2.70 2.55-2.90 6.50 2.40 4.50 4.90 大润发 3.50-4.55 2.80-3.64 1.30-1.70 2.70-4.16 3.30-3.52 8.40-10.92 - - - 沃尔玛 5.02-5.13 2.81-2.88 1.95-2.03 3.43-3.51 - 9.30-9.50 4.55-4.73 - 6.24-6.48 淘宝 2.74 2.58 1.45 3.20 3.18 7.99 2.90 6.45 4.99 京东 2.49 2.29 1.50 2.95 2.89 9.08 2.49 6.00 4.66 资料来源：饿了么、美团、天猫、京东、东海证券、华安证券 物联云仓数字研究院©2023.750ycInc 零食量贩品牌群雄并立 门店数量前十零食量贩品牌区域布局情况 门店数量前十零食量贩品牌基本情况 零食很忙 2017年 湖南长沙 2000+ 湖南、江西、湖北、重庆、广东、广 西、贵州 1600+ 赵一鸣 2019年 江西宜春 1200+ 江西、湖南、广东、 福建、安徽、湖北 2000+ 河南： 名称logo成立时间成立地点门店数量主要覆盖及拓展区域SKU数量 ： 河北： 湖北 ： 湖南山东： 江苏： ： 重庆安徽： 零食有鸣2021年四川成都1200+ 四川、重庆、江西、1000+河南、贵州、广东 ： 四川上海： 浙江： 糖巢2011年福建厦门1000+福建、广东- ： 老婆大人2010年浙江宁波1000+浙江- 江西 零食优选2019年湖南长沙1000+湖南、湖北、广东、 广西 1800+ 2001-3000 1001-2000 贵州 501-1000 201-500 广西 51-200 门店数量（家） 福建 ： ： 好想来 2011年 江苏泰州 1000+ 江苏、安徽、河南、山东、浙江、湖北、 河北 1500+ 来优品2015年江苏南京800+江苏、安徽、河南、 ： 戴永红1996年湖南株洲600+湖南- 广东河北、湖北 ： 1600+ 资料来源：东海证券、华泰证券 一扫光零食家 2014年上海500+上海- 物联云仓数字研究院©2023.750ycInc 零食量贩品牌仓储物流特点 由于零食量贩品牌极致“低毛利、高周转”的特点，对供应链管理提出了更高的要求，一般有实力的零食量贩品牌会自建智能仓储，构建“长运输半径，中心枢纽型”的供应链模式，这种供应链模式资金投入比较节约。同时，仓储自动化分拣可节约成本1%-3%左右，如果不采用自动化分拣而采用门店端分拣，将新增员工成本，本 就不高的利润将被明显稀释，闭店率将会明显上升。因此，目前头部零食量贩品牌，如：零食很忙、零食有鸣，均建设了自己的智能仓储中心。未来随着零食量贩行业的发展，会有更多的零食量贩品牌自建智能仓储中心。 零食很忙四大仓储中心 零食很忙店面未覆盖区域 零食很忙店面覆盖区域 荆门分仓 长沙总仓 南昌分仓 衡阳分仓 零食很忙目前拥有长沙总仓、衡阳分仓、南昌分仓、荆门分仓共80000m2，围绕核心市场形成了稳固的三角形分布。通过现代化物流仓专业的供应链团队、高强度的物流配送网和高周转效率的现代化供应系统，保障零食很忙所有门店货物24小时必达。 资料来源：东海证券、零食很忙官网 2021年9月 零食很忙供应链大数据智能分拣系统上线 2022年12月 零食很忙建成四大智能仓储中心 零食有鸣2022年3月全面启动智能仓配一体化物流建设同年10月实现智能化门店配送。目前，拥有120000m2智能仓配一体化物流中心。 物联云仓数字研究院©2023.750ycInc 零食量贩品牌增长空间广阔，仓储物流需求持续增长 从代表性零食量贩品牌未来开店计划和零食量贩赛道投融资情况来看，零食量贩赛道火热，未来几年零食量贩店的数量还将快速增长。2022年底全国零食量贩店数量在1万家左右，根据专业机构的测算，未来空间在3-10万家左右，仍然还有很广阔的发展空间。因此，零食量贩品牌对于物流仓储的需求还将快速增长，是当前物流仓储业中不可忽视的一股新力量。 零食量贩赛道投融资情况梳理代表性零食量贩品牌未来开店计划梳理 名称门店数（截至2023年5月）开店规划 零食很忙2000+2023年拓店至3500家左右 红杉中国、高榕资本、启 承资本、明越资本 A轮，2.4亿人民币 2021年5月6日 零食很忙 投资方 金额 时间 名称 赵一鸣2023年2月22日A轮，1.5亿人民币黑蚁资本、良品铺子 零食有鸣1200+2023年拓店至3500家，2026年突破1.6万家 赵一鸣1200+每月开店100家 2022年11月21日 B+轮，金额未披露 草根知本、嘉御资本 2022年3年22日 B轮，金额未披露 昕先资本 零食有鸣 2021年11月23日 A轮，数千万人民币 凯辉基金、青檀资本 2021年8月12日 pre-A轮，数千万人民币 雨堕投资、云麓资本、凯 辉汽车基金 2021年4月2日 战略融资，数千万人民币 云麓资本、个人投资者 零食优选1000+每月开店50+ 戴永红600+2023年拓店至1000家，5年突破2000家 专业机构对零食量贩店数量测算 专业机构名称测算规模 东海证券2022年1.3万家，未来极限状态和较饱和状态零食量贩店空间分别为4.2~3.5万家 信达证券粗略估算中期全国零食量贩店数量有望超10万家 财通证券预计开店空间在4万家左右 爱零食2021年7月27日战略融资，千万级美元未披露 零食女孩2021年12月9日A轮，数千万人民币联创资本 华创证券2022年底约1