每日晨讯

每日大市点评政策更新工信部：加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发国家统计局：工业生产的持续恢复为企业盈利改善奠定了基础两部门：完善网络安全保险政策制度加强保险业政策对网络安全保险的支持行业动态【宏观策略】国家统计局：从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展【新能源汽车】小鹏汽车回应招募高压油箱系统员工：为飞行汽车准备，非造混动车【医药生物】德琪医药(6996.HK)宣布希维奥®(塞利尼索)在中国香港正式获批上市IPO日志珍酒李渡（6979HK）新股报告：（评分：64分；评级：中性）卫龙美味（9985HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）近期研报分享VESYNC(2148.HK)更新报告：1H23E收入预期同比增加26.0%（评级：买入；目标价4.10港元）2023-07-14环保新能源：推动转向碳排放双控的政策利好2023-07-132023年下半年港股市场策略：静待业绩上修，港股下半年料先抑后扬2023-07-07环保新能源：厄尔尼诺(ElNiño)来临下的港股投资机遇2023-07-06医药：医保谈判规则趋于温和，政府将继续支持创新药2023-07-06证券行业6月月报：政策窗口期将至，左侧布局正当时2023-07-05JS环球生活(1691HK)更新报告：SharkNinja分拆方案落地（评级：买入；目标价11.34港元）2023-07-03 每日大市点评 国家统计局昨日公布6月及二季度宏观经济数据。中国二季度GDP增长6.3%，差于预期的7.1%，两年平均增速从一季度的4.6%下降至3.3%，其中房地产下行及消费增长不及预期都是制约经济增长的主因。房屋新开工与竣工面积增速剪刀差继续扩大，6月房屋新开工面积累计同比下降24.3%，跌幅按月扩大1.7个百分点，房屋竣工面积同比增长19.0%，增速按月回落0.6个百分点。 中国决策层自踏入7月以来向民营企业及平台经济频吹暖风，包括发改委近期召开多场与民营企业的交流机制座谈会，并发文赞扬包括阿里、腾讯等平台企业，国务院更召开平台企业座谈会，释放了积极的政策信号。除此以外，央行延长地产“金融16条”的期限，加之央行在2023年上半年金融数据发布会表示将根据经济和物价形势的需要，加大宏观调控力度，预示稳增长的货币政策将接续出台。海外方面，美国通胀下行幅度明显，其中PPI及核心PPI同比增速分别仅0.2%及2.4%，基乎已消灭了上游通胀压力。而下游的CPI及核心CPI亦低于市场预期，其中住房分项增速明显放缓，显示美联储抗击通胀已取得成效，也纾缓了美元指数及美国债息的上行压力。 往前看，6月一系列宏观数据显示中国内生动能不足，好在人民币汇率脱离单边贬值的态势有助纾缓进一步的盈利预测下修压力，但是我们认为港股大盘上行空间打开仍需中国积极的财政政策配合。在这时点，恒生指数上方(20,000)会遇到上行阻力，而下方(18,000)则有支撑。由于政策面上对民营企业带来积极利好，可选消费、科技、医疗保健等外资参与度较高的个股股价会有修复空间，但股价上行的持续性则要取决于实际的政策落地情况。随着暑期出行高峰来临，休闲出行链(博彩、餐饮、旅游)等会有季节性的修复机会。此外，可关注黄金股、石油、电力及新能源等投资机会。此外，二季度农村居民人均可支配收入实际累计同比增长7.2%，高于GDP增速，料有助支撑下沉市场消费品的增长。 政策更新 工信部：加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发 中工业和信息化部信息通信发展司司长谢存表示，下一步将加强技术创新，培育良好生态。一方面，围绕算力发展需要，增强自主创新能力，推进计算架构、计算方式和算法创新，加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发，加速新技术、新产品落地应用；另一方面，围绕算力相关软硬件生态体系建设，加强硬件、基础软件、应用软件等适配协同，提升产业基础高级化水平，推动产业链上下游多方形成合力共建良好发展生态。 国家统计局：工业生产的持续恢复为企业盈利改善奠定了基础 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，工业生产的持续恢复为企业盈利改善奠定了基础。1-5月份，规上工业的利润降幅比1-4 月份收窄1.8个百分点，连续3个月改善。具体表现为：一是装备等制造业利润持续恢复。1-5月份，促进制造业发展的各项 政策措施显效，制造业利润降幅比1-4月份收窄3.3个百分点，带动规模以上工业利润降幅收窄了2.5个百分点，对工业企业的利润改善发挥了重要作用。二是电气水行业利润快速增长。1-5月份，电力、热力、燃气及水的生产和供应业利润同比增长34.8%，比1-4月份加快0.7个百分点，持续拉动工业企业利润增长。 两部门：完善网络安全保险政策制度加强保险业政策对网络安全保险的支持 工信部、国家金融监督管理总局发布《关于促进网络安全保险规范健康发展的意见》，其中提出，完善网络安全保险政策制度。加强网络安全产业政策对网络安全保险的支持，推动网络安全技术服务赋能网络安全保险发展，引导关键信息基础设施保护、新兴融合领域网络安全保障等充分运用网络安全保险。加强保险业政策对网络安全保险的支持，指导网络安全保险创新发展，引导开发符合网络安全特点规律的保险产品。推动健全完善财政政策，充分利用地方首台（套）、首版（次）等现有政策，提供保险减税、保险购买补贴等措施。 行业动态 【宏观策略】国家统计局：从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展 统计局新闻发言人付凌晖称，从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展，这是由房地产市场发展阶段变化、市场供求关系调整决定的。下阶段，要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，实施好房地产市场平稳健康发展长效机制，继续支持刚性和改善性住房需求，规范发展住房租赁市场，促进房地产市场平稳运行，保障民生需要。关于房地产投资情况，目前房地产新开工面积还在下降，竣工面积在增加，施工面积整体下降，未来看，房地产投资还会处于低位运行。但是随着房地产市场调整逐步到位，房地产投资会逐步回到合理水平。 【新能源汽车】小鹏汽车回应招募高压油箱系统员工：为飞行汽车准备，非造混动车 近日，关于小鹏汽车招募高压油箱系统工作人员被爆出，有舆论称小鹏汽车将推动研发混动汽车。小鹏汽车方面表示，此招募信息为协助小鹏汇天招募，非研发混动汽车。小鹏汇天为小鹏汽车布局飞行汽车的主体公司，在小鹏汽车开启内部改革后少有信息释放。最近的重磅消息要追溯到2022年10月，彼时小鹏汇天飞行汽车旅航者X2在沙特完成首飞。 【医药生物】德琪医药(6996.HK)宣布希维奥®(塞利尼索)在中国香港正式获批上市 致力于研发，生产和销售同类首款及/或同类最优血液及实体肿瘤疗法的商业化阶段领先创新生物制药公司–德琪医药(6996.HK)今日宣布，香港特别行政区政府卫生署已批准希维奥®(中文通用名：塞利尼索，英文商品名：XPOVIO®)的新药上市申请(NDA)。希维奥®(塞利尼索)是在中国香港获批上市的首款且唯一一款XPO1抑制剂。通过与地塞米松联用(Xd方案)，治疗接受过至少四种既往治疗且对至少两种蛋白酶体抑制剂(PI)、两种免疫调节剂(IMiD)和一种抗CD38单克隆抗体药物难治，并在接受最后一种治疗时出现疾病进展的复发/难治性多发性骨髓瘤(R/RMM)成人患者。 希维奥®是全球首个全新机制的口服选择性核输出蛋白(XPO1)抑制剂，已在全球41个国家和地区获批上市。截至目前，希维奥 ®6项治疗血液肿瘤的方案被共计27次纳入美国、欧洲和亚太区的7个专业肿瘤学会和组织的诊疗指南。 近期研报摘要分享 【中泰国际】VESYNC(2148.HK)更新报告：1H23E收入预期同比增加26.0%（评级：买入；目标价4.10港元）习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议 1H23E收入预计同比增加26.0%，产品销售重回正轨 公司公告今年第二季度毛收入同比增加33.0%，其中亚马逊渠道和线下渠道期内分别同比增长21.6%和129.3%，毛收入增长符合我们的预期。亚马逊清库存行动已经全部结束，下单频率恢复正常化，亚马逊库存恢复至50天左右的健康水平。线下KA渠道拓展顺利，销售增长环比保持强劲势头（第一季度线下渠道毛收入同比增长79.7%）。我们预计公司1H23收入同比增长26.0%至2.8亿元（美元，下同），亚马逊渠道增长约20%，线下渠道增长有望超过100%。成本端，今年海运费大幅下跌，以及制造成本下降为毛利率提升打开空间，管理层预计上半年毛利率有望超过40%，高于我们预期。按品类，塔扇于今年4月推出，市场反应良好；二季度空气炸锅在欧洲的销售增速高达50%，市场渗透率持续提升；以及空气净化器在美国的销售上半年保持强劲态势。 下半年新品持续发酵 公司的新品围绕“打造健康生活”主题，下半年计划推出两款以静音为卖点的塔扇；新版蒸发式加湿器；改良版第三代空气炸锅和烤箱；以及公司还计划推出宠物相关新产品。 提升盈利预测；维持目标价 上半年销售收入符合我们预期，我们维持全年收入同比增加27.9%的预测。受惠于成本下降，我们提升全年毛利率预测1.5百分点至40.3%，同时由于线下销售拓展导致运营成本增长，我们提升运营成本预测3.3%。FY23E净利润在原来的基础上提升6.8%至3,950万元，净利润率6.3%。考虑到欧美市场小家电需求的波动，以及港股成交量低迷，我们将估值从FY23E市盈率16倍下调至15倍，维持目标价4.10港币。 投资风险 欧美经济放缓影响家电销售；销售过渡依赖亚马逊渠道。 【中泰国际】环保新能源：推动转向碳排放双控的政策利好习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议 近日国家领导人习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议，审议通过一系列政策，其中包括《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》、《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能力的实施意见》、 《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》。 会后没有公布政策详细，但提出大方向，例如(一)从能源消耗总量和强度调控，逐步转向碳排放总量和强度双控，加强碳排放双控基础能力建设，健全碳排放双控各项配套制度，为建立和实施碳排放双控制度积极创造条件；(二)深化石油天然气市场体系改革，加强产供储销体系建设，加大市场监管力度，发挥好储备的应急和调节能力；(三)在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重。要健全适应新型电力系统的体制机制。 中央高层再次强调碳排放调控事宜 碳排放双控涉及控制碳排放总量及效率。这是继2020年9月习近平宣布“双碳”目标(2030年前碳达峰、2060年前碳中和)，2021年12月中央经济工作会议提出创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变后，中央高层再次强调碳排放调控事宜。我们认为新能源行业原则上将加快发展，其中相关设备及部件商可率先受惠，例如信义光能(968HK；买入；目标价13.00港元)、中集安瑞科(3899HK；买入；目标价10.90港元)、东方电气(1072HK；未评级)。 另一方面，2021年7月全国碳排放权交易市场(“碳市场”)启动上线交易，可是仅针对持有二氧化碳排放配额(CEA)的煤炭及燃气发电企业。如果企业实际排放量低于配额，可向其他企业出售剩余配额。相反，如果高于配额，则可购入所需额度。目前新能源企业仍不可透过此市场直接出售多余碳排放权，因为需要先申请国家核证自愿减排量(CCER)认证才可进行交易，但中国发改委在2017年已暂停了CCER项目备案申请的受理。我们认为为推动碳排放双控，政府或恢复受理CCER申请，可令有多余碳排放权的企业获得额外收入。 油气市场体系改革或涉及进一步完善燃气顺价机制 另一方面，我们认为油气市场体系改革将提升市埸化，或涉及进一步完善燃气顺价机制。近期内地多个地区，