行业周观点：2023年第二十五期：7月10日-7月14日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2023年第二十五期：7月10日-7月14日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2023年7月16日 分析师:牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师:顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师:唐月 登记编码：S0730512030001 分析师:李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师:张洋 登记编码：S0730516040002 分析师:乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师:刘智 登记编码：S0730520110001 分析师:欧洋君 登记编码：S0730522100001 分析师:张蔓梓 登记编码：S0730522110001 研究助理：余典 登记编码：S0730122030006 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道 1788号16楼 邮编：200122 摘要： 近期重点关注行业：计算机、传媒、机械。 锂电池 本期锂电池指数上涨0.96%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议适度关注板块投资机会。 化工 本周中信基础化工行业指数上涨2.72%，跑赢上证指数1.43个百分点，跑赢沪深300指 数0.80个百分点，在30个中信一级行业中位列第4位。中信三级子行业中，29个子行业上涨，4个子行业下跌，氟化工、聚氨酯和合成树脂板块表现居前。 建议关注轮胎和氟化工板块。 风险提示：原材料价格大幅波动、产品价格大幅下行、环保政策力度低于预期。 医药 本期中信医药行业指数上涨0.58%，跑输沪深300指数1.34个百分点，整体走势弱于大盘。 投资建议关注眼科赛道的投资机会；关注半年报业绩超预期公司的投资机会。风险提示：疫情超出预期，中美关系，国家政策变化。 计算机 本期计算机行业上涨0.90%，在30个中信行业中排名第14。 本期上半周以下跌为主，下半周受利好消息刺激强劲回升。本期有多个和人工智能重要会议和消息发布，华为盘古大模型的发布收到了市场广泛关注，但是重点聚焦在行业应用领域，而不是市场此前预期的盘古ChatGPT类产品。浪潮的业绩发布，Q2收入仍在下滑中，同时业绩下滑幅度也超过了Q1，反应了算力侧传统需求和GPU供应方面的不足。 《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式出台，也意味着对于人工智能的管理有法可依，为后续相关产品的审批和上市作了铺垫。同时，从中美近期的博弈中，我们看到人工智能仍然是焦点与核心，期待着国内企业能取得更多的突破。 风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 证券 本期券商指数延续了小幅震荡反弹的短线趋势，再收小阳线。短周期内，券商指数有望维持区间震荡格局，板块内将以结构性行情的方式轮动修复。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 传媒 本期传媒板块上涨2.83%，排在全行业周涨跌幅第三，同期创业板指、沪深300以及上证指数分别上涨2.53%、1.92%、1.29%。 我们坚持“AI+”将成为传媒板块中长期的重点主线之一，AI技术将为内容的生产模式以 及内容产品的形态带来较大的改变。短期来看，当前的生成式AI虽然能够一定程度上提升公司的整体效率，但考虑目前仍处于早起的技术投入阶段，短期降本效果可能不明显，中长期或存在更多的成本优化空间。 另一条主线建议继续关注细分领域的基本面以及业绩改善情况。目前来看，广告市场、电影市场、游戏市场以及图书市场的市场规模在Q2都呈现了一定的修复迹象，Q3有望进一步回升。 风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；行业监管政策变动超预期；项目制特点影响公司业绩稳定性；AI技术应用效果以及技术进展不及预期；AI面临政策性限制；宏观经济影响广告投放需求；市场竞争加剧影响盈利能力。 机械 本期CS机械板块上涨0.78%，跑输沪深300（2.46%）1.68个百分点，排在30个CS一级行业第16。CS机械行业各细分子行业锂电设备、其他运输设备、工程机械表现居前，工业机器人、锅炉设备、服务机器人表现靠后。 近期机械板块走势有所回暖，本周人形机器人概念大幅回调，光伏设备开始明显触底反弹。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表等专精特新板块。中报除了新能源设备可能业绩亮眼外，这些产业链安全的方向也有很大比例财报喜人。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 家电 本周中信一级家电行业指数下跌0.32%。细分子板块中，照明板块（+1.26%）领涨，白电板块微跌0.01%，厨电（-1.69%）、小家电（-2.29%）与黑电（-2.37%）板块环比上周明显下滑。个股方面，本周奇精机械（+18.43%）、小崧股份（+12.04%）、东南电子（+6.26%）涨幅明显。 综合市场销售以及原材料成本情况分析，我们认为2023Q2家电行业整体经营面相较2023Q1或将进一步改善，特别是盈利能力与利润增速水平有望在上年较低基数下呈现明显提升。建议继续关注经营稳健，产业多元化布局以及高配置价值的大家电龙头；以及可选消费类赛道中，需求复苏向好且具备长期成长空间的小家电、清洁电器头部。 风险提示：市场需求低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。 农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数上涨0.70%；沪深300指数上涨1.92%，农林牧渔行业跑输对标指数1.22个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周林木加工板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。建议继续关注养殖后周期板块和政策预期下的种业板块。 风险提示：猪价大幅波动；原材料大幅波动；我国生物育种商业化进程不及预期。 汽车 本周汽车板块下降0.2%，沪深300指数上涨1.9%，跑输沪深300指数2.1个百分点，涨 幅排行位列30个中信一级行业中第23位。个股表现来看，本周上涨个股85个，下跌个 股121个，涨幅前五个股分别是万安科技（31.81%）、凌云股份（22.77%）、浙江世宝 （21.64%）、博俊科技（16.56%）、威唐工业（16.09%）。分子板块来看，除乘用车、汽车销售及服务分别上涨0.52%、0.14%，商用车、汽车零部件、摩托车及其他分别下降1.03%、0.02%、2.24%。 上半年汽车产销实现较快增长，新能源汽车渗透率不断提升叠加汽车出口新增长量，政 策效应凸显，市场需求逐步恢复。新能源购置税政策进一步延续，利好新能源转型速度较快的自主车企。工信部表态支持L3智能驾驶发展，汽车智能化产业链受益，可关注智驾领域关键零部件供应商。 风险提示：新能源汽车产销不及预期；行业竞争加剧；零部件短缺产业链风险。 1.锂电池 行情回顾： 本期锂电池指数上涨0.96%，同期沪深300指数上涨1.92%，板块跑输沪深300指数。行业资讯及动态： 1、2023年6月，我国新能源汽车销售80.60万辆，同比增长35.14%，环比增长12.41%， 6月月度销量占比30.74%，主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等（资料来源：中汽协）。 2、2023年6月，我国动力电池产量60.12GWh，同比增长45.74%；出口量10.01GWh，其中三元电池出口占比66.31%（资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟）。 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2023年7月14日：电池级碳酸锂价格30.2万元/吨，较上期下降0.33%；氢氧化锂价格28.64万元/吨，较上期下降3.70%%；电解钴价格30.7万元/吨，较上期上涨1.15%；磷酸铁锂价格9.5万元/吨，较上期下降2.06%；六氟磷酸锂价格15.2万元/吨，较上期下降3.18%；电解液价格3.7万元/吨，较上期下降7.5%（资料来源：百川盈孚）。 投资建议： 宏观政策鼓励新能源汽车行业发展，6月我国新能源汽车销售持续增长且创年内新高。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议适度关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.化工 行情回顾： 根据wind数据，本周中信基础化工行业指数上涨2.72%，跑赢上证指数1.43个百分点，跑赢沪深300指数0.80个百分点，在30个中信一级行业中位列第4位。中信三级子行业中， 29个子行业上涨，4个子行业下跌，氟化工、聚氨酯和合成树脂板块表现居前。 根据卓创资讯数据，本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比强于上周。表现较好的有：兰炭、冰醋酸、硫酸铵、双氧水、三氯氧磷、溴素等。近一个月来，表现较好的品种包括：双氧水、硫酸铵、草甘膦、烷基化油、甲基丙烯酸甲酯、脂肪醇等 关注板块及公司： 建议关注轮胎行业，轮胎行业成本近期不断下行，有望推动行业盈利提升。 建议关注氟化工板块，随着我国制冷剂行业生产进入配额制管理阶段，未来氟化工行业供需有望好转，推动行业景气度提升。 风险提示：原材料价格大幅波动；产品价格大幅下行；环保政策力度低于预期。 3.医药 行情回顾： 本期中信医药行业指数上涨0.58%，跑输沪深300指数1.34个百分点，整体走势弱于大盘。 行业动态： 1、7月11日，国家药监局发布通告，正式公布《人乳头瘤病毒疫苗临床试验技术指导原则（试行）》，该《指导原则》自发布之日起施行。 一位不愿具名的行业从业人士向《证券日报》记者表示，其实早在2022年，国家药监局就曾发布此次《指导原则》的征求意见稿。从征求意见稿到现在的试行政策发布，监管层已经给了相当长的时间窗口。通常来看，在此期间，行业头部企业都会积极与监管部门进行沟通。因此，目前发布的《指导原则》对已经在做产品临床试验的公司而言，可能会在具体设计操作上有一些微调，不会有大的影响。但是对于新入局的公司而言，则有可能会形成一定的进入壁垒。 《指导原则》显示，此次文件的制定就是为指导疫苗企业规范研发HPV疫苗，加快相关产品的上市。其适用于拟在中国上市注册、以HPV主要衣壳蛋白L1组装为VLP的预防用疫苗；其他类型的预防HPV疫苗根据具体情况也可参考。 一位医疗行业从业人士向《证券日报》记者表示，此次发布的《指导原则》有助于规范和统一HPV疫苗临床试验的实施，提高试验的质量和可比性。有助于提高疫苗的安全性和有效性评价，进一步促进HPV疫苗的研发和上市。综合来看，其对行业的影响预计将在规范试验、促进疫苗研发和上市、加强监管和安全性评价、促进人群免疫保健等方面。（资料来源：证券日报） 2、近期原料药行业动态频频，大批药企原料药获批上市 7月13日晚间，津药药业发布公告称，公司收到国家药品监督管理局核准签发的马来酸茚达特罗《化学原料药上市申请批准通知书》。据了解，马来酸茚达特罗是一种长效β2-肾上腺素受体激动剂，吸入后其在肺内局部发挥支气管扩张剂的作用，适用于成人慢性阻塞性肺疾病(COPD)患者的维持治疗。 7月12日晚间，润都股份发布公告，公司单硝酸异山梨酯获得化学原料药上市申请批准通知书。该制剂产品主要用于冠心病的长期治疗；预防血管痉挛型和混合型心绞痛等。公告显示，公司制剂产品“单硝酸异山梨酯缓释胶囊”已通过仿制药质量和疗效一致性评价，为国内该品种(胶囊剂)首家。原料药的获批有利于该品种原料药到制剂纵向一体化产业链的实现。 7月11日，翰宇药业公告，全资子公司西曲瑞克原料药获得上市申请批准通知书。该药品用于辅助生殖、抑制早生黄体激素激增。 7月10晚间，华润双鹤公告，公司全资子公司商丘双鹤溴夫定原料药近日收到国家药监局下发的《化学原料药上市申请批准通知书》。据悉，溴夫定属于抗病毒药，用于免疫功能正常的成年急性带状疱