行业周观点2024年第二十一期：6月11日-6月14日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第二十一期：6月11日-6月14日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年6月16日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 11736 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数上涨0.90%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 化工 本期基础化工指数下跌0.63%，板块跑赢沪深300指数。未来行业景气有望边际复苏，建议关注板块结构性投资机会。 新材料 本期新材料指数上涨1.50%，同期沪深300指数下跌0.91%，行业表现强于沪深300 指数。从新材料细分子行业来看，本周半导体材料板块涨幅居前。 有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌2.38%，同期沪深300指数下跌0.91%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第27，表现较弱。有色子行业中，稀土及磁性材料（0.41%）、钨（0.18%）、铝（-1.74%）、其他稀有金属（-1.77%）、镍钴锡锑（-2.43%）、铜（-2.48%）、锂（-2.55%）、铅锌（-3.00%）、黄金（-5.25%）。有色金属个股中43家上涨，2家平，79家下跌。本周公布的美联储通胀数据低于预期，但随后由于美联储议息会议释放鹰派信号，美债收益率及美元指数在大跌后回升，基本金属和黄金价格先涨后跌。目前基本面依旧较弱，金属价格偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌0.54%，同期沪深300指数下跌0.91%，跑赢沪深300指数0.37pct。细分二级子板块中，文娱轻工（0.61%）和其他轻工（0.41%）上涨。造纸方面，海外纸浆供应延续偏紧，预计浆价将继续高位运行，头部纸企发布涨价函，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业；家居方面，5月我国家具及其零件出口额在低基数下增长提速，部分核心城市楼市到访及成交出现增长，当前家居板块估值处于低位，建议关注家居板块具备基本面支撑的龙头企业。 风险提示：房地产景气度不及预期的风险；消费需求不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；海外需求不及预期的风险。 农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌3.03%，沪深300指数下跌0.91%，农林牧渔行业跑输对标指数2.12个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周宠物食品板块涨幅居前，种植板块跌幅居前。 食品饮料 本期，食品饮料板块下跌2.78%，沪深300下跌0.91%，板块跑输指数1.87个百分点。肉制品、保健品和调味品上涨，本期分别上涨1.40%、0.08%和0.73%，白酒下 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪 大道1788号16楼 邮编：200122 跌3.72%。2018年以来，市场竞争普遍加剧、企业毛利率持续下滑，在这种情况下上市公司的股东盈利却不断大幅上升，2023年食品饮料板块的净利润率继而升至20.51%。我们认为，在存量市场博弈阶段，收缩各项费用支出、增厚股东回报的经营策略显示出了良好的效果。2023年，保健品、啤酒、其它酒、软饮料、零食、烘焙和熟食等民生品类的市场周转效率提升明显，显示出基础消费市场的活力正在恢复。 医药 本期，医药中信板块下跌0.69%，沪深300下跌0.91%，板块跑赢指数0.22个百分点。涨幅居前的子板块分别为：医疗服务，化学制剂，化学原料药，生物医药；分别上涨0.63%、0.45%，0.37%和0.36%。下跌的子板块分别为：医药流通，中成药，中药饮片，医疗器械，分别下跌5.03%，2.46%，1.31%，0.80%。建议长期关注国家政策支持力度大的创新药和中药板块，同时建议关注增长性较为确定的血制品板块。 证券 本期券商指数前三个交易日在本轮调整低位窄幅震荡，周5午后出现本轮调整以来最大力度反弹。短周期内，券商指数有望扭转近期的下跌趋势，转为震荡反弹，反弹的高度取决于市场成交量能否有效放大。建议以更加积极的态度展望券商板块未来几周的走势。 机械 本期CS机械板块上涨0.66%，跑赢沪深300（-0.91％）1.57个百分点，排在30个CS一级行业第9名。本周子行业激光加工设备（+5.13%）3C设备（+4.2%）、工业机器人（+3.8%）涨幅排名前列，其他运输设备、叉车、铁路设备表现靠后。 近期行业主要热点在有事件驱动的半导体设备、人形机器人板块以及船舶、工程机械等周期板块。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、人形机器人、机床行业、工程机械核心标的。建议关注近期行业基本面有底部反转预期半导体设备龙头、人形机器人板块龙头标的。 光伏 本期光伏行业下跌0.94%，基本与沪深300指数持平（-0.91%）。光伏板块周成交额641.98亿元，环比大幅缩量。行业非理性竞争导致产品价格过度下跌，企业盈利困难，各环节停产检修相继发生。短期供给端将会逐步改善，但行业供需拐点尚需时日。光伏企业二级市场股价仍将处于反复筑底状态。中长期拥有雄厚资本实力、具备成本优势、技术优势头部企业能扛过周期低谷，实现持续成长。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）下跌1.10%，跑输沪深300指数（-0.91%）0.19个百分点。本周走势先扬后抑，电力股在周五呈现冲高回落走势。电力、燃气、供水等公用事业是经济发展的重要支柱性行业，且部分地区水电气费存在涨价预期。燃料成本降低、发电量增长以及电价维持高位，使得电力行业受益。工业生产回升、AI行业发展、市场需求回暖等因素增加了对电力、天然气的用能需求。作为防御属性较强的板块，建议从中长期视角关注水电、核电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业投资机会。 传媒 行情回顾：传媒（中信）板块本期上涨2.39%，跑赢沪深300（-0.91%）3.30pct，成交额777.86亿元，环比26减.09少%。端午假期票房3.83亿元，相比2023年端午 档期有较大差距，表现低于预期。随着高考结束以及学生放假，线下文化娱乐消费将保持旺盛需求，建议关注电影市场暑期档表现，近期暑期档已经确定定档的影片有《排球少年！！垃圾场决战》《狗阵》《头脑特工队2》《云边有个小卖部》《神偷奶爸 4》《白蛇：浮生》等影片，建议关注《哪吒之魔童闹海》《解密》《抓娃娃》等影片的定档情况。AI方向上，国内外厂商的大模型继续保持一定的更新节奏，腾讯混元大模型App腾讯元宝上线、快手上线对标Sora的温升视频大模型可灵，苹果在WWDC24上公布AppleIntelligence，将为iphone、Mac等硬件设备引入AI功能。在成本端，国产多个大模型先后宣布API价格下降，有望助力AI在应用层面渗透率提升。 计算机 本期计算机行业上涨4.16%，大幅跑赢沪深300指数（-0.91%），在中信30个子行业中位列3位。苹果AI的发布作为近期行业的重要事件，有望推动AI应用的加速发展，加速新的AI生态的建立。TMT板块本周都获得了不错的表现。同时英伟达芯片出货情况在B200推出后进一步加快，这意味着AI在行业整体推进力度方面有加速趋势。而国内算力产业也有望受到带动，形成板块利好。 通信 本期通信（中信）行业指数上涨5.04%，大幅跑赢沪深300指数（-0.91%），在30个中信行业中位列第1。通信行业周成交额为1059.97亿元，环比下降24.24%。光模块作为云计算数据中心重要部件，随着行业景气度的持续提升，全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加，高速率光模块的市场前景广阔。苹果发布AppleIntelligence，AI功能将优化手机用户体验，促进换机潮的来临，生成式AI手机的市场份额有望持续增长。AI手机将成为大众体验AI功能、掌握AI能力，进而实现科技普惠的重要设备。建议关注光模块及AI手机板块。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数上涨0.90%，同期沪深300指数下跌0.91%，板块跑赢沪深300指数。 行业资讯及动态： 1、6月12日，欧盟委员会对三家抽样中国汽车生产商征收的关税分别为：比亚迪17.4%；吉利20%；上汽集团38.1%。中国其他参与调查但尚未抽样的电池电动汽车生产商将被征收21%的加权平均税。(第一电动汽车网) 2、2024年5月，我国新能源汽车销售95.5万辆，同比增长33.19%，环比增长12.35%， 5月月度销量占比39.51%。(中汽协) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年6月14日：电池级碳酸锂价格9.70 万元/吨，较上期回落3.96%；氢氧化锂价格9.15万元/吨，较上期回落5.67%；电解钴价格 22.65万元/吨，较上期回落0.44%；磷酸铁锂价格4.12万元/吨，较上期回落1.67%；六氟磷酸锂价格6.50万元/吨，较上期回落0.76%；电解液价格2.12万元/吨，较上期回落0.47%。(百川盈孚) 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年5月我国新能源汽车销售持续高增长，短期产业链价格总体承压。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.化工 行情回顾：本周中信基础化工行业指数下跌0.63%，同期沪深300指数下跌0.91%，行业表现强于沪深300指数，在30个中信一级行业中位列第16位。中信三级子行业中，22个子行业上涨，11个子行业下跌，涂料油墨颜料、膜材料和电子化学品板块表现居前。 行业资讯及动态： 根据卓创资讯数据，本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比弱于上周。表现较好的有：异丁醇、异丁醛、丁二烯、顺丁橡胶、硫酸铵、新戊二醇等。近一个月来，表现较好的品种包括：异丁醛、新戊二醇、丁二烯、顺丁橡胶、制冷剂R22、磷酸一铵等。 投资建议：目前化工行业景气总体仍处于低位，但行业景气度下滑态势显著放缓，部分子行业盈利环比出现改善，景气回暖迹象初显。随着下游需求的复苏以及行业新增产能的放缓，化工行业整体景气有望底部回升。建议关注行业的结构性机会。 未来国际油价总体呈现中高位运行的态势，部分替代路线如煤化工、轻烃化工等，有望凭借成本优势，实现较好的盈利水平，建议关注煤化工与轻烃化工。 未来磷矿石价格有望保持上升态势，推动磷化工行业景气度的提升，建议关注磷化工板块。风险提示：原材料价格大幅波动、产品价格大幅下行、环保政策力度低于预期。 3.新材料 行情回顾：本期新材料指数上涨1.50%，同期沪深300指数下跌0.91%，行业表现强于沪深300指数。除半导体材料子行业上涨外，其