策略周观点2023年第23期：A股市场有望逐步企稳

策略研究|策略周观点 A股市场有望逐步企稳 ——策略周观点2023年第23期 2023年07月17日 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： A股主要股指涨多跌少，电子行业涨幅居前：7月10日-7月14日当周A股主要股指涨多跌少，其中创业板指涨2.53%，沪深300涨1.92%，深证成指涨1.76%，上证综指涨1.29%，科创50跌0.03%。7月10日-7月14日当周申万一级行业涨多跌少，电子、食品饮料、基础化工行业涨幅居前，分别上涨3.36%、3.02% 和2.87%。而在下跌行业中，房地产、煤炭、轻工制造跌幅居前，分别下跌1.75%、1.36%和1.03%。 两市成交继续缩量，成长板块受资金青睐：7月10日-7月14日周内两市日均交易额为8594.43亿元，较上周下跌约5.77%。分行业来看，成长板块持续受到资金青睐，7月10日-7月14日当周计算机以成交额4296.79亿元位居第一，电子、电力设备位列第二和第三，成交额分别为4266.23亿元和3796.43亿元。 融资融券余额减少，北向资金回流A股市场：截至7月14日收盘，A股市场融资融券余额为15878.88亿元，较上周减少44.92亿元；周内两融交易额为3222.35亿元。分行业看，7月10日 -7月14日当周获得融资融券流出的企业多于获得流入的企业，融资融券净流入额较高的行业为计算机、汽车、通信等，其中计算机以17.79亿元的净买入额居于首位。非银金融、银行、煤炭行业净流出额较大，分别净流出13.23亿元、12.83亿元、8.88亿元。7月10日-7月14日当周北向资金净流入198.44亿元， 周内成交额为5391.65亿元。 投资建议：海外方面，6月美国CPI同比增长3%，较前值下降1个百分点，已连续12个月下降；环比来看，6月核心CPI环比增长0.2%，较前值下降0.2个百分点，通胀整体有所降温。通胀压力下行背景下，市场对9月暂停加息预期进一步升温。国内方面，6月新增社融4.22万亿元，受去年高基数效应影响，较去年同比少增9685亿元；新增人民币贷款3.05万亿元，同比多增2400亿元，人民币贷款显著改善，信贷数据超预期。预 计下半年随着地方债发行加快，社融有望维持平稳增长。7月10日-7月14日当周，A股市场整体震荡上行，仍以结构性行情为主，预计未来在美元指数回落、人民币波动趋缓、外资重新回流国内市场等因素催化下，A股市场有望逐步企稳回升。行业配置方面：1）中报披露期下，关注业绩韧性较强、表现超预期板块。2）暑期旅游旺季对出行链复苏形成一定催化效应，可适当布局出行链条上业绩改善弹性较大的酒店、餐饮板块。 风险因素：政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 风险偏好低位回升，交投热度表现分化关注中报业绩超预期行业 稳增长政策预期升温 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额3 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：7月10日-7月14日当周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：7月10日-7月14日当周申万一级板块涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）4 图表5：7月10日-7月14日当周申万一级行业成交额（亿元）5 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）7 图表10：7月10日-7月14日当周财经要闻7 4 3 2 1 0 -1 -2 电子食品饮料基础化工 传媒石油石化有色金属商贸零售 通信电力设备非银金融 银行医药生物计算机美容护理建筑材料机械设备 环保社会服务建筑装饰纺织服饰农林牧渔 钢铁国防军工公用事业 汽车家用电器交通运输 综合轻工制造 煤炭房地产 1市场指标 1.1市场涨跌幅 7月10日-7月14日当周A股主要股指涨多跌少，其中创业板指涨2.53%，沪深300涨1.92%，深证成指涨1.76%，上证综指涨1.29%，科创50跌0.03%。 7月10日-7月14日当周申万一级行业涨多跌少，电子、食品饮料、基础化工行业涨幅居前，分别上涨3.36%、3.02%和2.87%。而在下跌行业中，房地产、煤炭、轻工制造跌幅居前，分别下跌1.75%、1.36%和1.03%。 图表1：7月10日-7月14日当周主要指数涨跌幅（%） 6.00 5.71 5.00 4.02 4.00 3.69 3.32 3.22 3.00 2.532.452.422.29 2.00 1.921.76 1.29 1.00 0.01 0.00 -0.03 -1.00 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月14日 图表2：7月10日-7月14日当周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月14日 1.2市场成交额 7月10日-7月14日周内两市日均交易额为8594.43亿元，较上周下跌约5.77%。 7月10日-7月14日当周，除上证50换手率小幅提升外，主要股指换手率普遍下行。分行业来看，成长板块持续受到资金青睐，7月10日-7月14日当周计算机以成交额4296.79亿元位居第一，电子、电力设备位列第二和第三，成交额分别为4266.23亿元和3796.43亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月14日 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 3.0 3.5 2.5 3.0 2.02.5 2.0 1.5 1.5 1.0 1.0 0.5 0.5 0.0 0.0 上证50 沪深300 中证500 创业板指（右轴） 2021/10/14 2021/11/14 2021/12/14 2022/01/14 2022/02/14 2022/03/14 2022/04/14 2022/05/14 2022/06/14 2022/07/14 2022/08/14 2022/09/14 2022/10/14 2022/11/14 2022/12/14 2023/01/14 2023/02/14 2023/03/14 2023/04/14 2023/05/14 2023/06/14 2023/07/14 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月14日 计算机 电子电力设备 汽车机械设备 通信传媒 有色金属医药生物基础化工国防军工公用事业食品饮料非银金融建筑装饰家用电器商贸零售交通运输 银行农林牧渔房地产轻工制造社会服务石油石化建筑材料 环保煤炭 纺织服饰 钢铁美容护理 综合 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 图表5：7月10日-7月14日当周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月14日 2流动性指标 2.1融资融券 截至7月14日收盘，A股市场融资融券余额为15878.88亿元，较上周下降44.92亿元；周内两融交易额为3222.35亿元。 分行业看，7月10日-7月14日当周获得融资融券流出的企业多余获得流入的企业，融资融券净流入额较高的行业为计算机、汽车、通信等，其中计算机以17.79亿元的净买入额居于首位。非银金融、银行、煤炭行业净流出额较大，分别净流出13.23亿元、12.83亿元、8.88亿元。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 沪深两市余额(亿元) 周内两融交易额（亿元）（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月14日 计算机 汽车通信 电力设备交通运输机械设备国防军工家用电器美容护理纺织服饰 综合 社会服务 环保公用事业 电子房地产建筑装饰建筑材料轻工制造 钢铁医药生物商贸零售 传媒石油石化农林牧渔有色金属基础化工食品饮料 煤炭银行 非银金融 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月14日 2.2北上资金 7月10日-7月14日当周北向资金净流入198.44亿元，周内成交额为5391.65亿元。 分行业看，7月10日-7月14日当周一级行业中食品饮料、电子和通信等行业北向资金净买入额排名靠前，其中食品饮料位列北向资金净买入额第一，为28.34亿元，其次为电子，净买入25.63亿元；此外银行、交通运输、国防军工等行业的北向资金净流出额较大，其中银行行业北向资金净流出额最大，为40.50亿元。 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 成交净买入 期间合计买卖总额（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月14日 食品饮料 电子通信 非银金融医药生物基础化工家用电器计算机有色金属电力设备交运设备建筑装饰 综合石油石化 煤炭轻工制造农林牧渔黑色金属 传媒纺织服装 环保公用事业商贸零售社会服务建筑材料美容护理房地产机械设备国防军工交通运输 银行 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月14日 3一周财经要闻 图表10：7月10日-7月14日当周财经要闻 序号 标题 内容 来源 时间 链接 1 央行：上半年人民币存款增加20.1万亿！6月社融增量4.22万亿，新增人民币贷款3.05万亿 央行数据显示，中国6月社会融资规模增量为4.22万亿元，预估为31000亿元，前值为15556亿元。初步统计，2023年上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.6万亿元，同比多增1.99万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少242亿元，同比多减700亿元；委托贷款增加743亿元，同比多增797亿元；信托贷款增加228亿元，同比多增3980亿元；未贴现的银行承兑汇票增加852亿元，同比多增2619亿元；企业债券净融资1.17万亿元，同比少7883亿元；政府债券净融资3.38万亿元，同比少1.27万亿元；非金融企业境内股票融资4596亿元，同比少432亿元。 每经网 2023/7/11 https://www.nbd.com.cn/articles/2023-07-11/2911737.html 2 坚持节能先行，国资央企将聚焦四大重点领域发力 7月12日，国务院国资委在京举行2023年全国节能宣传周国资央企推进会。国务院国资委副主任谭作钧在会上表示，中央企业要深刻认识节能是维护国家能源安全和推进碳达峰碳中和的必然选择，要坚定不移贯彻节能优先方针，把节能环保理念融入企业经营发展全过程、各环节。 新华社 2023/7/12 http://ne