食品饮料行业周报：业绩预告短期催化板块，下半年复苏看双节

证 券 研2023年07月16日 究 报业绩预告短期催化板块，下半年复苏看双节 告—食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 行业新闻：1）深港：试行酒类“两地一检”。2）上海：酒类流通新规今起施行。 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -4.5 -3.6 -11.1 沪深300 -1.6 -4.7 -8.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《食品饮料行业周报：继续关注板块催化剂暨二季度业绩前瞻，休闲食品三剑客延续高增态势》2023-07-09 2、《食品饮料行业周报：上半年追赶进度，下半年动销加速》2023-07-01 3、《食品饮料行业周报：端午动销符合预期，板块蓄势下半年》2023-06-26 相关研究 行业研究 公司新闻：1）贵州茅台：茅台上半年营收约706亿元。2）泸州老窖:泸州老窖与四川省供销社合作。3）伊力特：伊力特股份变动。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周贵州茅台、金种子酒、顺鑫农业发布业绩预告，其中贵州茅台保持稳定增长，彰显龙头韧性；金种子酒业绩显现华润赋能效果，网点覆盖与渠道嫁接下新品铺设顺利；顺鑫农业坚定剥离地产业务，金标推广加速。我们认为酒企业绩基本符合预期，基本面仍呈现一定韧性，同时目前 估值水平整体处于低位，具备配置价值。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+ 今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：本周千禾味业、中炬高新、宝立食品、妙可蓝多、好想你、龙大美食、安井食品、熊猫乳品、燕京啤酒等接连发布业绩预告。从预告来看，调味品整体承压，休闲食品因需求影响表现较弱，速冻食品龙头和啤酒等表现符合预期。当前消费端特别是餐饮端消费处于弱复苏阶段，下半年主要关注餐饮复苏以及渠道动销情况。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品 +佳禾食品+爱普股份）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 重点关注公司及盈利预测 2023/7/14 EPS PE 投资评级 公司代码名称 股价 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 600519.SH贵州茅台 1753.00 58.84 68.96 80.20 29.79 25.42 21.86 买入 000858.SZ五粮液 171.99 8.05 9.32 10.66 21.37 18.45 16.13 买入 000568.SZ泸州老窖 228.99 8.66 10.57 12.73 26.44 21.66 17.99 买入 600809.SH山西汾酒 211.00 8.63 10.69 13.05 24.45 19.74 16.17 买入 002304.SZ洋河股份 135.08 7.48 8.97 10.59 18.06 15.06 12.76 买入 000799.SZ酒鬼酒 93.09 4.01 4.91 5.95 23.21 18.96 15.65 买入 600702.SH舍得酒业 133.34 6.45 8.04 9.87 20.67 16.58 13.51 买入 600779.SH水井坊 62.90 2.92 3.41 3.92 21.54 18.45 16.05 买入 000596.SZ古井贡酒 248.00 7.75 9.67 11.95 32.00 25.65 20.75 买入 603369.SH今世缘 56.27 2.64 3.34 4.17 21.31 16.85 13.49 买入 603589.SH口子窖 53.69 3.16 3.72 4.33 16.99 14.43 12.40 买入 603198.SH迎驾贡酒 64.90 2.76 3.45 4.23 23.51 18.81 15.34 买入 600199.SH金种子酒 25.37 0.04 0.19 0.39 634.25 133.53 65.05 买入 603919.SH金徽酒 23.76 0.79 1.03 1.30 30.08 23.07 18.28 买入 600197.SH伊力特 25.03 0.84 1.08 1.34 29.80 23.18 18.68 买入 600559.SH老白干酒 24.34 0.83 1.11 1.42 29.33 21.93 17.14 买入 603288.SH海天味业 45.10 1.47 1.70 1.95 30.68 26.53 23.13 买入 603027.SH千禾味业 21.65 0.45 0.58 0.72 48.11 37.33 30.07 买入 603317.SH天味食品 14.67 0.41 0.53 0.68 35.78 27.68 21.57 买入 600872.SH中炬高新 33.81 1.02 1.21 1.41 33.15 27.94 23.98 买入 002507.SZ涪陵榨菜 18.26 1.12 1.31 1.52 16.30 13.94 12.01 买入 600305.SH恒顺醋业 10.90 0.19 0.24 0.30 57.37 45.42 36.33 买入 603755.SH日辰股份 30.93 0.93 1.24 1.65 33.26 24.94 18.75 买入 603170.SH宝立食品 19.54 0.68 0.86 1.08 28.74 22.72 18.09 买入 300999.SZ金龙鱼 40.54 0.98 1.28 1.66 41.37 31.67 24.42 买入 300908.SZ仲景食品 41.62 1.66 1.91 2.17 25.07 21.79 19.18 买入 600298.SH安琪酵母 36.01 1.68 2.04 2.39 21.43 17.65 15.07 买入 300138.SZ晨光生物 16.25 1.02 1.27 1.58 15.93 12.80 10.28 买入 300755.SZ华致酒行 23.09 1.70 2.36 3.11 13.58 9.78 7.42 买入 605499.SH东鹏饮料 178.73 4.67 5.97 7.41 38.27 29.94 24.12 买入 603711.SH香飘飘 18.17 0.68 0.83 0.98 26.72 21.89 18.54 买入 605337.SH李子园 17.97 1.02 1.22 1.46 17.62 14.73 12.31 买入 600132.SH重庆啤酒 87.88 3.19 3.84 4.56 27.55 22.89 19.27 买入 600600.SH青岛啤酒 101.38 3.32 3.88 4.44 30.54 26.13 22.83 买入 603345.SH安井食品 152.58 5.16 6.75 8.45 29.57 22.60 18.06 买入 603517.SH绝味食品 36.34 1.11 1.61 2.27 32.74 22.57 16.01 买入 603057.SH紫燕食品 24.17 0.98 1.24 1.55 24.66 19.49 15.59 买入 002847.SZ盐津铺子 85.71 2.35 3.16 4.14 36.47 27.12 20.70 买入 603719.SH 良品铺子 24.89 1.01 1.20 1.38 24.64 20.74 18.04 买入 002991.SZ 甘源食品 78.26 2.59 3.49 4.61 30.22 22.42 16.98 买入 002557.SZ 洽洽食品 40.55 2.19 2.53 2.90 18.52 16.03 13.98 买入 003000.SZ 劲仔食品 11.49 0.37 0.47 0.58 31.05 24.45 19.81 买入 605338.SH 巴比食品 25.51 1.07 1.30 1.57 23.84 19.62 16.25 买入 300973.SZ 立高食品 63.68 1.94 3.30 5.13 32.82 19.30 12.41 买入 002216.SZ 三全食品 15.92 0.99 1.14 1.30 16.08 13.96 12.25 买入 600882.SH 妙可蓝多 21.52 0.47 0.64 0.91 45.79 33.63 23.65 买入 001215.SZ 千味央厨 68.40 1.70 2.25 2.92 40.24 30.40 23.42 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅11 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览13 2.5、重点公司信息反馈17 3、投资观点21 4、风险提示24 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览11 图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%13 图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%13 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%13 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%13 图表8：全国大豆市场价（元/吨）14 图表9：白砂糖现货价（元/吨）14 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）14 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）14 图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%15 图表13：2023年3月啤酒行业产量累计同比+4.5%15 图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%15 图表15：2023年3月葡萄酒行业产量累计同比-26.5%15 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%16 图表17：休闲食品各品类市场份额16 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%16 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR16 图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%17 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%17 图表22：重点关注公司及盈利预测22 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.四川：四川发布涉酒风景线规划。酒项目入选四川“标杆名单”。 2.深港：试行酒类“两地一检”。 3.上海：酒类流通新规今起施行。 4.广东：两市前5月啤酒产量数据。 5.甘肃：白银开展酒类专项检查。 6.4万千升精酿项目环评公示。7.多家酒企发起商标/专利申请。8.东风日产跨界联名白酒。 9.泰国亿万富翁进军啤酒市场。 10.中国酒业协会白酒分会技术委员会会议成功召开。 11.中非葡萄酒商召开合