甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月13日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货盘面小幅高开，向上触及2280压力位，但未能成功突破，重心承压走低，主力合约增仓下行，午后期价略有回升，最终收跌，结束五连阳。期货涨势放缓，市场参与者心态再度偏向谨慎。国内甲醇现货市场气氛略有降温，价格稳中有升，但整体涨幅不大。甲醇现货市场区域走势分化，沿海市场盘整运行，内地价格小幅走高。上游煤炭市场弱稳运行，报价与前期持平。主流煤矿大多数生产稳定，市场煤销售略显一般，部分煤矿库存增加。虽然受到高温天气的影响，终端需求阶段性改善，但下游用户对高价存在抵触情绪，贸易商观望心态加重，市场成交活跃度下滑。成本端趋于稳定，甲醇企业面临生产压力一定程度上得到缓解，但整体盈利空间有限。西北主产区企业报价延续上调，实际商谈尚可，出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2010-2040元/吨， 南线地区商谈参考1950元/吨。甲醇现货市场低价货源减少，由于厂家库存压力不大，部分存在挺价意向，持货商低价惜售。西北地区装置运行负荷明显回落，但华南、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续上涨，回升至63.68%，较去年同期下跌5.30个百分点；西北地区开工率为71.82%，较去年同期下跌6.93个百分点。目前仍有多套装置处于停车中，重启时间不确定，甲醇行业开工水平偏低，货源供应压力不凸显。下游追涨热情不高，入市采购积极性欠佳，刚需接货为主，商谈重心略有抬升。煤制烯烃装置运行相对平稳，受到青海MTO装置检修的影响，平均开工略降至75.53%，维持刚需采购。传统需求行业表现不一，整体开工变化不大，当前处于高温淡季，甲醇需求端提升受到限制。沿海地区库存小幅波动，略降至95.6万吨，低于去年同期水平7.09%。随着进口船货到港量增多，部分区域库存压力显现。甲醇货源供应弱稳，下游刚需弱稳，库存累积速度较为缓慢，短期基本面未有明显变化，成本指引作用有所增强，期价上方2280-2300一带承压，盘面或弱势整理，低位多单可适量减持。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2339 05合约2283 09合约2252 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 233523532316-0.43119160 227822942260-0.318398 225622802233-1.051328280 成交量变化持仓量持仓量变化 187903491154850 -3071530862018 87552157312441514 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 2019-04-12 2019-07-12 2019-10-12 2020-01-12 2020-04-12 2020-07-12 2020-10-12 2021-01-12 2021-04-12 2021-07-12 2021-10-12 2022-01-12 2022-04-12 2022-07-12 2022-10-12 2023-01-12 2023-04-12 2023-07-12 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-07-12 234.08 252.50 196.00 287.50 2023-07-11 237.43 252.50 195.00 287.50 日度变化 -3 0 1 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，上涨20元/吨，厂家表示出货为主，下游按需采购，市场商谈尚可，北 线地区商谈参考2010-2040元/吨，南线地区商谈参考1950元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价1950-2080元/吨， 陕北商谈2040-2050元/吨。 山西地区：报价小涨5元/吨，现货供应偏紧支撑下，，成交重心稳中有升，市场价格参考2100-2210元/吨。 鲁南地区：价格整体上涨，厂家库存低位叠加西部货源价格持续上涨，库存整体可控，下游采购积极性一般，区域内下游刚需为主，商谈暂参考2340元/吨。 河南地区：报价小涨，现货供应紧张支撑价格上涨，但市场追高心态谨慎，涨势有所放缓，当地部分装置停车检修，价格暂时参考2220-2235元/吨。 江苏地区：盘整为主，低价惜售，下游表示按需采买，主流商谈意向在2250-2280元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：区间盘整，报盘平稳，下游表示按需接货，主流商谈意向在2240-2270元/吨。三、港口库存 2018-04-13 2018-07-13 2018-10-13 2019-01-13 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 2018-04-13 2018-07-13 2018-10-13 2019-01-13 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至7月13日，江苏甲醇库存为57万吨，环比上涨1.1万吨，同比上涨3.23%。进口船货陆续到港卸 货入库，江苏库存稳中上行，刚需提货尚可，可流通货源在25.1万吨附近。浙江甲醇库存为16.4万吨， 环比上涨0.45万吨，同比下降21.7%，可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为12.35万吨，环 比减少3.35万吨，较去年同期下降5.00%，可流通甲醇货源在7.7万吨附近。福建地区甲醇库存在7.85万 吨附近，环比增加1.32万吨，较去年同比增加0.64%，可流通货源在4.3万吨。广西地区库存为2.0万吨， 略增加0.08万吨，与去年同期持平。 沿海地区甲醇库存小幅波动，略降至95.6万吨，环比缩减0.48万吨，低于去年同期水平7.09%，整体 可流通货源预估在39.1万吨附近。据不完全统计，预计7月中下旬进口船货到港量在77.54-78万吨，预 估内地仍有4-5万吨进口船货到港。随着进口船货到港量增多，部分区域库存压力显现。国内货源供应弱稳，需求跟进尚可，库存累积速度相对缓慢。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-87，甲醇远月合约略强。期货承压回落，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅贴水状态，基差为-2。 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-04-13 2019-07-13 2019-10-13 2020-01-13 2020-04-13 2020-07-13 2020-10-13 2021-01-13 2021-04-13 2021-07-13 2021-10-13 2022-01-13 2022-04-13 2022-07-13 2022-10-13 2023-01-13 2023-04-13 2023-07-13 2019-04-13 2019-07-13 2