贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年7月12日 研究员:陈婧 期货从业证号:F03107034投资咨询从业证号:Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 6月美联储维持利率不变,但点阵图中值预期被上调,暗示今年还有两次加息,美联储也鹰派信号不断,使贵金属承压。后续需关注新的经济数据的指引、美国银行系统是否稳定等。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 20:30美国6月未季调CPI年率 20:30美国6月季调后CPI月率 20:30美国6月未季调核心CPI年率 20:30美联储巴尔金就通胀发表讲话 21:45美联储卡什卡利参加小组讨论 第一部分行情回顾及分析 今天白天,美元和10年美债收益率持续走低,给贵金属提供了支撑。 一方面周一美联储多为官员称需要进一步加息以降低通胀,但也表示当前的货币政策紧缩周期距离结束越来越近,市场对此进行了消化,这令贵金属上方的压力有所减弱。同时,市场在等待今晚的重磅美国CPI数据出炉,以寻找物价压力是否正在减弱的线索,一些预测数据对此呈乐观态度,如瑞士信贷预测核心CPI将由0.4%下降至0.2%,花旗预测核心CPI将由于住房价格的放缓而下降至0.26%,如果物价压力能如预期一样缓解,短期内或将利空美元、利好黄金。 从技术面看,美元大幅回调至2个月来的低点,贵金属获得反弹机会。伦敦金沿5日均线上运行,低点和高点不断攀升,MACD红柱放大,短线偏多,下方关注1926的支撑,上方关注1940附近阻力;伦敦银也沿5日均线上方运行,MACD红柱 放大,下方关注前低22.75,上方关注23.5附近。沪金下方关注前低449附近, 上方关注454附近;沪银下方关注前低5485附近,上方关注5585附近。(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 第二部分盘面表现 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 2022-05 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 8010 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 120 115 110 105 100 95 90 85 470 450 410 390 370 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,000 5,500 430 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 350 美元指数 SHFE白银 美元指数 SHFE黄金 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 80 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 1.实际收益率与贵金属走势 2.00 2,10 1.50 2,00 1,90 1.00 1,80 0.50 1,70 0.00 1,60 -0.50 1,50 -1.00 1,40 实际收益率(Tips) 伦敦金 伦敦银 实际收益率(Tips) 29 27 25 23 21 19 17 15 02.00 01.50 0 1.00 0 0.50 0 00.00 0-0.50 0-1.00 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 COMEX黄金 SHFE黄金 SHFE白银 COMEX白银 6,300 5,300 4,300 3,300 2,300 1,300 300 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.期现走势 图表9黄金期现走势(元/克)图表10白银期现走势(元/千克) 510 7 5 1 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 4,800 4,300 3,800 3,300 2,800 250 200 460 150 410 3 100 360 50 0 310 -2 -50 260 -4 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 4.内外价差 20 400 15 300 10 200 5 100 0 0 -5 -100 -10 -200 -15 -300 沪金主力-Comex主力(元/克) 沪银-Comex银(元/千克) 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 comex金银比 1400 35 2000 1200 30 25500 1500 1000 25 20500 800 20 15500 1000 600 15 10500 400 10 500 200 5 5500 0 2018-02 500 0 2018-03 0 2019-022020-022021-022022-022023-02 2019-032020-032021-032022-032023-03 SPDR:黄金:持仓量(吨) 伦敦现货黄金:美元 SLV:白银:净持仓量(吨) 伦敦现货白银:美元 6.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 资料来源:同花顺iFinD银河期货 7.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 300 20000 1300 220000 2300 420000 3300 620000 5300 4300 820000 6300 1020000 7300 1220000 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.成交量 图表21沪金成交量图表22沪银成交量 620,000 520,000 420,000 320,000 220,000 120,000 20,000 500 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 450 400 350 300 6,020,000 5,020,000 4,020,000 3,020,000 2,020,000 1,020,000 20,000 7300 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 期货成交量:总计:黄金手期货收盘价(活跃:成交量):黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 期货成交量:总计:白银手期货收盘价(活跃:成交量):白银 10.TD数据 1 0 -1 1 0 -1 图表23黄金td递延费图表24白银td递延费 空付多多付空 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 上期所白银库存吨 350030002500200015001000 5000 20232022202120202019 上金所白银库存吨 600050004000300020001000 0 202320222021202