每日晨讯

每日大市点评政策更新市场监管总局公布《食品经营许可和备案管理办法》新规实施：7月24日起内地投资者将不得通过沪深股通买入A股国家发改委：国内汽、柴油价格每吨分别提高155元、150元行业动态【TMT】《2022-2023全球计算力指数评估报告》正式发布【TMT】浙江公布2023年未来工厂试点企业名单【新能源汽车】蔚来推迟自制电池量产，放缓设备采购IPO日志珍酒李渡（6979HK）新股报告：（评分：64；评级：中性）卫龙美味（9985HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）近期研报分享2023年下半年港股市场策略：静待业绩上修，港股下半年料先抑后扬2023-07-07环保新能源：厄尔尼诺(ElNiño)来临下的港股投资机遇2023-07-06医药：医保谈判规则趋于温和，政府将继续支持创新药2023-07-06证券行业6月月报：政策窗口期将至，左侧布局正当时2023-07-05JS环球生活(1691HK)更新报告：SharkNinja分拆方案落地（评级：买入；目标价11.34港元）2023-07-03新天绿色能源（956HK）更新报告：唐山LNG项目投产，风电业务加快扩容（评级：买入；目标价：5.03港元）2023-07-03康基医疗（9997HK）：国内领先的微创外科医疗器械生产商（评级：未评级）2023-06-28 每日大市点评 7月12日，港股大盘继续缩量上升，恒生指数全日上升201点或1.1%，收报18,860点。恒生科指上升1.9%，收报4,081 点。大市成交金额仅839多亿港元，港股通录得0.74亿港元的净流出。盘面上，软件、互联网、保险及能源板块表现较好，其中美团(3690HK)、阿里(9988HK)、腾讯(700HK)、京东(9618HK)等权重蓝筹股分别升4.3%、1.2%、1.8%及1.5%，成为支撑大盘的主力。 本周中国公布的6月通胀及金融数据好坏参半，其中CPI及PPI显示物价仍有下行压力。6月中国新增社融及信贷均超预期，且结构改善，体现信贷靠前发力。央行加大货币政策的支持力度，但是需求恢复力度仍弱，资金活化程度仍待改善。总体上，两组宏观数据均显示当前中国经济内生动力仍然不足。然而，港股恒生指数在接近18,000点时再度反弹，显示政策预期仍然对大市有支撑。港股存量资金以捕捉行业景气及题材股为主，有基本面及政策支撑的汽车、平台经济龙头、电力有较好表现。尽管近期港股接连反弹，但港股通没有大幅流入。若港股通是更了解中国政策及经济前景的聪明钱，那么港股通较为克制的净流量预示港股短期都没有超预期的行情。 恒生指数如我们预期般在区间波动，只是波幅区间较6月有所下降。尽管出台强刺激政策的机会很低，但政策经济增速托底的信号是强烈的，也就是港股出现单边大跌的可能性不高，而离岸人民币转强，纾缓了盈利下修压力，同时改善了市场情绪。恒生指数上行空间仍然受制于相对疲弱基本面，策略上继续做波段。踏入7月以来，政策向民营企业吹暖风，叠加人民币反弹，改善市场情绪。由于民营企业贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。改善民营企业家的投资信心对稳定经济及就业有举足轻重作用，同时亦能够大幅改善低迷的投资者情绪。政策面上对民营企业带来积极利好，可选消费、科技等外资参与度较高的个股股价会有修复空间，但股价上行的持续性则要取决于实际的政策落地情况。除此以外，可关注旅游出行、黄金股、石油、电力等投资机会。 政策更新 市场监管总局公布《食品经营许可和备案管理办法》 市场监管总局12日公布《食品经营许可和备案管理办法》，将从2023年12月1日起施行。修订后的管理办法重新梳理食品经营许可经营项目和主体业态分类，并对每一类别分别明确了具体分类情形以及许可和监管要求，增强了可操作性；将实践中容易导致责任落空且有迫切监管需要的连锁总部、餐饮服务管理等纳入经营许可范围，并从风险管控角度，增加并细化了单位食堂承包经营者、食品展销会举办者等的食品安全主体责任。同时进一步简化食品经营许可流程，压减许可办理时限，并将部分按照许可管理的情形调整为报告。 新规实施：7月24日起内地投资者将不得通过沪深股通买入A股 证监会官网显示，修订后的《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》已于2022年7月25日起施行，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。根据安排，新规设置了一年过渡期，即已开通沪股通、深股通交易权限的内地投资者在2023年7月23日前可继续通过沪股通、深股通买卖A股，7月24日后，投资者所持A股可继续卖出。这意味着，今年7月24日起，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出，无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。 国家发改委：国内汽、柴油价格每吨分别提高155元、150元 国内成品油价迎今年首次连涨。国家发改委宣布，自2023年7月12日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高155元、150 元。根据测算，折合92号汽油每升上调0.12元，95号汽油每升上调0.13元，0号柴油每升上调0.13元。油箱容量为50L的 普通私家车，车主加满一箱油将多花6元左右。 行业动态 【TMT】《2022-2023全球计算力指数评估报告》正式发布 浪潮信息联合清华大学全球产业研究院和IDC7月12日发布《2022-2023全球计算力指数评估报告》。《报告》显示，以生成式AI为代表的AI计算未来将呈现暴涨态势。在IDC的预测中，全球AI计算市场规模将从2022年的195.0亿美元增长到2026年的346.6亿美元，其中生成式AI计算市场规模将从2022年的8.2亿美元增长到2026年的109.9亿美元。生成式AI计算占整体AI计算市场的比例将从4.2%增长到31.7%。在AIGC领域，人工智能算法和技术被应用于各种领域和行业，如自动驾驶汽车、医疗诊断、金融预测等。 【TMT】浙江公布2023年未来工厂试点企业名单 浙江省经信厅近日按程序组织遴选确定浙江万向精工有限公司、东方日升(宁波)光伏科技有限公司、正大青春宝药业有限公司等30家企业为2023年未来工厂试点企业。“未来工厂”是指广泛应用数字孪生、物联网、大数据、人工智能、工业互联网等技术，实现数字化设计、智能化生产、智慧化管理、协同化制造、绿色化制造、安全化管控和社会经济效益大幅提升的现代化工厂。 【新能源汽车】蔚来推迟自制电池量产，放缓设备采购 蔚来近期推迟了自制电池的量产节点，将按照新的时间推进项目。多位产业链知情人士称，基于此，蔚来已经放缓了电池工厂的部分设备采购。对此，蔚来方面回应：“根据业务需求，我们推迟了电池量产的时间。项目在按照新的量产时间正常推进。 近期研报摘要分享 【中泰国际】2023年下半年港股市场策略：静待业绩上修，港股下半年料先抑后扬静待业绩上修，港股下半年料先抑后扬 中国经济在全球基钦(库存)周期、政策效应发力及服务业的支撑下，有望于2023年三季度逐渐进入被动去库存周期。然而，在缺乏房地产的积极支持下，新一轮PPI及库存周期上行的速度相比过往都会较为温和。流动性方面，预计联邦基金利率维持在高位一段长时间，但美国10年期债息将因政策利率见顶、美国经济增长放缓及通胀逐渐下行而走出一波下行态势，缓和对港股的估值及流动性的挤压。港股的盈利预测已反映中国经济经济温和复苏，随着央行降息拉开新一轮稳增长政策的序幕，中国库存周期逐渐转向被动去库存，未来存重新上修的机会。我们预计2023年下半年恒生指数的高低波 幅在16,600至21,700点，对应8.3倍及10.5倍预测PE。我们给予今年底恒生指数目标价为20,600点，相当于10.1倍预测PE。尽管港股在中国经济增速换档、更高的美元利率及国际关系紧张的背景下难以获得较高估值，但港股可实现由盈利驱动的行情，料恒生指数下半年行情为先低后高。策略上，我们建议先价值、后周期，继续持有能源及电讯等防御性行业，预计三季度后可选消费、工业、科技、金融(保险)及医疗保健等顺周期的行业会有更好的弹性。我们对房地产持谨慎看法。 全球基钦扩张周期将至，中国经济有望筑底回升 全球基钦周期的低点出现在2022年12月，即将开启新一轮的扩张周期。美国经济极具韧性，人工智能进一步提高美国全 要素生产率，为美国经济输入新的增长动力，也为全球基钦周期带来上行动力。中国信贷脉冲指数(3MMA)在2021年11月筑底回升，显示市场缓慢地恢复流动性，预示经济复苏动能有望增加。服务业支持下，预计消费者信心逐步回升。尽管消费者信心仍然低迷，但随着要素流动恢复和服务业前景改善，企业信心和资本支出将会逐渐恢复，推动就业增长和家庭消费信心改善，大额可选消费也会逐步回升，预计中国经济将从主动去库存切换至被动去库存。 稳增长政策枕戈待发 政策方面，稳增长政策出台为经济托底。从央行下调7天逆回购利率，到下调MLF及LPR利率，再到国家发改委提出6个方面的政策，财政部、税务总局、工信部宣布继续免征新能源车购置税，已说明新一轮稳增长政策展开序幕。7月政治局会议是比较重要的政策决断点，政府部门集中调研结束，更多财政政策和产业政策有望协同发力，与“宽货币”形成合力，助力经济预期企稳。 盈利预测已反映中国经济温和复苏，未来存重新上修的机会 盈利方面，当前市场对今明两年的盈利预测已明显低于去年10月底。尽管中国经济短期的复苏动能仍具波折，但总体复苏的大方向是确定的，随着中国央行降息拉开新一轮稳增长政策的序幕，中国库存周期逐渐转向被动去库存，叠加全球基钦扩张周期即将开启，预计会纾缓港股的盈利下修压力，甚至有机会被重新上修。 美联储加息终有尽头，港股将迎来较好的布局机会 资金流方面，美国加息周期已达尾声，但预计利率将徘徊在高位很长一段时间。当美联储暂停加息以后，主要交易估值的修复，而核心在于无风险利率不会再升高并呈现边际向下，中长期下来对提高估值有正面贡献。参考1995年以来美联储四次暂停加息后的数据，恒生指数在往后三及六个月均全数录得升幅，加上当前港股的估值处于历史低位，较低的估值也给予下行保护，港股将迎来较好的布局机会。 港股的相对及绝对估值上已经非常便宜 估值方面，无论对标美股还是MSCI新兴市场指数，港股的相对估值已经处于较低的水平。当前恒生指数及MSCI中国指数的预测PE亦分别处于2016年以来2.0%及10.7%的分位数位置。 【中泰国际】环保新能源：厄尔尼诺(ElNiño)来临下的港股投资机遇世界气象组织刚宣布厄尔尼诺条件出现 7月4日世界气象组织(WMO)在瑞士日内瓦宣布：“...热带太平洋七年来首次形成厄尔尼诺条件，这为全球温度可能出现的飙升以及破坏性的天气和气候型态创造了条件...厄尔尼诺事件在2023年下半年持续的可能性达到了90%。预计此次事件至少为中等强度...”(见世界气象组织宣布厄尔尼诺条件出现|世界气象组织(wmo.int))。组织秘书长佩特里·塔拉斯教授表示，“厄尔尼诺的出现将大大增加打破温度记录的可能性，在世界许多地方和海洋中也可能会引发更多极端高温”。 这项宣布呼应了WMO早前于5月3日发布名为“针对厄尔尼诺现象做好准备”的通报。当时提出5至7月期间转变为厄尔尼诺现象的可能性为60%，6至8月增加到约70%，7至9月将增加到80%。 根据WMO，厄尔尼诺平均每二至七年发生一次，通常持续9至12个月。该现象与热带太平洋中部和东部的海洋表面异常温暖有关。相反，如果海水变得异常寒冷，这个气侯现象可被称为“拉尼娜”(LaNiña)。 上一次高强度厄尔尼诺现象发生在2015-16年 我们采用由美国国家海洋和大气管理局(NOAA)编制的指数OceanicNiñoIndex(“ONI”)，量化厄尔尼诺现象。ONI测量赤道中太平洋海域（北纬5度至南纬5度，西经120