汽车行业周报（2023年第28周）：6月汽车销量环比增长10%，销售向好和智能化行情共振

月度产销：据中汽协，6月汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别+9.8%和+10.1%，同比分别+2.5%和+4.8%。6月乘用车产销分别完成221.9万辆和226.8万辆，环比分别+10.4%和+10.6%，同比分别-0.9%和+2.1%。 6月商用车产销分别完成34.2万辆和35.5万辆，环比分别+6.3%和+7.3%； 同比分别+31.3%和+26.3%；6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别+32.8%和+35.2%，市占率30.7%。 周度数据：据上险数据，2023年6月26日-7月2日国内乘用车上牌52.2万辆，同比+0.66%，环比+3.07%，其中新能源乘用车上牌17.0万辆，同比+25.48%，环比+8.82%；6月（0605-0702）国内乘用车累计上牌180.8万辆，同比-1.33%，其中新能源乘用车上牌60.6万辆，同比+26.28%。 本周行情：本周（20230703-20230707)CS汽车上涨3%，CS乘用车上涨4.64%，CS商用车上涨2.51%，CS汽车零部件上涨2.08%，CS汽车销售与服务上涨2.39%，CS摩托车及其他上涨1.79%，电动车下跌1.3%，智能车上涨4.17%，同期的沪深300指数下跌0.44%，上证综合指数下跌0.17%。CS汽车强于沪深300指数3.44pct，强于上证综合指数3.17pct，年初至今上涨10.14%。 成本跟踪：截至2023年6月30日，橡胶类、钢铁类价格分别同比去年同期-17.0%/-10.5%，分别环比上月同期-1.3%/+2.7%；截至2023年6月30日 ，浮法平板玻璃 、 铝锭类 、 锌锭类价格分别同比去年同期+10.4%/-4.3%/-17.8%，分别环比上月同期-9.5%/+1.8%/+2.2%。 市场关注：1）智能驾驶进展（特斯拉HW4.0、FSDV12版、FSD入华进展，新势力车企城市NGP覆盖速度、国内外政策等）。2）机器人进展（2023年世界人工智能大会、AIday、各品牌机器人产品进展等）；3)中报业绩有望超预期的品种（已出预增公告万里扬、银轮股份、凌云股份等）。 核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。 一年期维度，价格战背景下，具高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链，以及受益于海外客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法品种。 投资建议：推荐1）国产化降本主线（座椅、车灯等产业链）：继峰股份、星宇股份；2）后市场（检测、轮胎、电瓶等）：骆驼股份；3）特斯拉及比亚迪产业链：拓普集团、三花智控、新泉股份、旭升集团、爱柯迪等；4）一带一路：宇通客车；5）汽车+AI：德赛西威、科博达、均胜电子等。 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 行业背景：汽车行业迎来科技大时代，百年汽车技术变革叠加整体成长向成熟期过渡。电动化、智能化、网联化加速发展，汽车电动化的核心是能源流的应用，电动化方面围绕高能量密度电池、多合一电驱动系统、整车平台高压化等方向升级；汽车智能化的核心是数据流的应用，智能化方面随着5G技术应用，智慧交通下车路协同新基建进入示范，汽车智能化水平提升，2023年预计更多搭载激光雷达、域控制器、具备L2+级别车型量产（尤其是自主及新势力品牌）。谷歌、苹果、华为等深度参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电气架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估，造车新势力和传统整车相继估值上升。 行业中长期展望：中国汽车行业总量从成长期向成熟期过渡，呈增速放缓、传统产能过剩、竞争加剧、保有量增加的特点。电动化智能化带来传统汽车转型升级的结构性发展机遇，行业新旧动能切换。中长期预计国内汽车总量产销未来20年维持2%年化复合增速，2022年新能源汽车销量689万辆，同比增长93.4%，预计国内新能源汽车销量未来三年预计维持20%以上增速，电动智能汽车是汽车板块中高景气赛道。 行业复盘：上一轮汽车景气度高点在2015-2017年（受益于购置税政策），2018年起行业进入下行，2020年疫情、2021年缺芯导致当前库存降至3年低位，全年受汽车芯片紧缺影响国内汽车实现销量2701万辆（同比+3%），低于年初销量预期，2022年在芯片缓解、购置税刺激，国内汽车销量实现2686万辆（同比+2%），新能源汽车继续维持较高增速（2021年销量为333万辆，2022年销量689万辆）。 我们预计2023年国内乘用车销量增速区间在（-3%，4%）内（假设2023年燃油车购置税延续今年5%的优惠政策，预计2023年乘用车销量+4%；假设2023年燃油车购置税优惠政策不延续，预计2023年乘用车销量-3%）。 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 在疫情、地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产的重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化、智能化升级趋势不改，仍然是未来5-10维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。 自主崛起方向：混动（比亚迪/长城/吉利）/新势力/特斯拉/广汽埃安及其产业链。 增量零部件：1）数据流方向关注传感器、域控制器、线控制动、空气悬挂、车灯、玻璃、车机、HUD、车载音响等环节。2）能源流方向：关注动力电池、电驱动系统、中小微电机电控、IGBT、高压线束等环节。标的方面推荐福耀玻璃、伯特利、华阳集团、星宇股份、德赛西威、科博达、保隆科技、玲珑轮胎、骆驼股份等。 自主品牌凭借三电底层技术及供应链支持、快速研发响应和灵活激励机制、类消费品的商业模式，逐渐取代百年以来合资/外资车企在国人心目中的强势地位，以长城、比亚迪、吉利为代表的混动平台，以蔚来、小鹏、理想、威马、哪吒、广汽埃安、吉利极氪等新势力/新品牌推进的爆款单品，2021年起销量快速爬升，2022年新车型持续推出，中长期规划高增长，核心自主整车及其产业链面临较大发展机遇。 表1：传统车企电动品牌及新势力规划情况 表2：比亚迪相关供应商（现有或未来）梳理 表3：核心新能源车企（新势力等）产业链梳理 增量零部件：增量零部件主要围绕数据流和能源流两条线展开，数据流从获取、储存、输送、计算再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互（HUD、中控仪表、车灯、玻璃等）；能源流（双碳战略下核心是电流）从获取、储存、输送、高低压转换、经OBC到1）大三电（高压动力电池、电控及驱动电机）以支持智能驾驶“大运动”（线控制动和转向等平面位移）、2）小三电（低压电池、中小微电控及电机）以支持车身各种“精细运动”（鹰翼门、电吸门把手、电动天窗、空气悬架等车内形变）。标的方面推荐星宇股份、福耀玻璃、德赛西威、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、科博达、玲珑轮胎等。 表4：电动、智能增量零部件和国产化存量零部件赛道选择 核心假设或逻辑的主要风险 第一，宏观经济下行，车市销量持续低迷，整车行业面临销量下行风险和价格战风险，零部件行业面临排产减少和年降压力。 第二，新能源汽车替代传统燃油车后，部分机械式零部件行业（比如内燃机系统）的消失。 重要行业新闻与上市车型 重要行业新闻 1、行业动态 马斯克预测全面自动驾驶将在今年年末到来 马斯克在2023年世界人工智能大会发言提到数字计算能力爆炸增长，机器和生物计算能力差距进一步扩大，目前特斯拉自动驾驶接近全自动驾驶，美国路测显示很少需要人工干预。马斯克预测L4-L5级全自动驾驶有望在今年晚些时间实现，特斯拉愿意将自动驾驶技术分享许可给其他汽车制造商，共同增加汽车使用率。 马斯克原话“用有局限的AI去做全自动驾驶汽车是有难度的，但我们觉得很快能够加以解决，我已经预测了大概今年晚些时候能够实现全自动驾驶，不能百分之百保证，但趋势就是今年晚些时候实现全自动驾驶。” 宇通18米纯电动批量交付哈萨克斯坦 7月4日，哈萨克斯坦首都阿斯塔纳独立广场隆重举办中国客车批量上线仪式，阿斯塔纳市长与多位政府领导、阿斯塔纳第一公交、宇通客车代表共同见证。这是该国又一次批量引进宇通客车，共计224辆。在首批上线的50辆客车中，20辆18米纯电动客车格外耀眼，这是该国目前引入最长的公交车，也是该国最高端的新能源客车。该批纯电动客车可以满足首都主干线支路汇总到主路的大客运量运营需求，续驶里程高达400公里，是该国目前最高端、最智慧、最节能的新能源客车。宇通以新能源产品超70%的占有率成为哈萨克斯坦最大的新能源客车供应商。 2023年上半年全国机动车达4.26亿辆，驾驶人达5.13亿人，新能源汽车保有量达1620万辆 截至2023年6月底，全国机动车保有量达4.26亿辆，其中汽车3.28亿辆，新能源汽车1620万辆；机动车驾驶人5.13亿人，其中汽车驾驶人4.75亿人。2023年上半年全国新注册登记机动车1688万辆，新注册登记汽车1175万辆，新注册登记新能源汽车312.8万辆，新领证驾驶人1191万人。88个城市汽车保有量超过100万辆，北京、成都等24个城市超过300万辆。汽车转让登记数量持续增长，二手车交易市场活跃。 腾势N7将首发比亚迪高阶智能驾驶辅助系统 7月3日，比亚迪在腾势N7智能猎跑SUV车型发布会上发布其高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”，这一系统将搭载于腾势N7车型。比亚迪称，该系统的硬件由比亚迪全栈自研，是全球首款完全由整车厂自设计开发、自生产的车载计算平台。 比亚迪宣布在巴西设立大型生产基地综合体 7月4日，比亚迪与巴西巴伊亚州政府共同宣布，双方将在卡马萨里市设立由三座工厂组成的大型生产基地综合体，总投资额达30亿雷亚尔（折合人民币约45亿元）。比亚迪巴西生产基地综合体计划于2024年下半年投产，将由主营电动客车和卡车底盘的生产工厂、新能源乘用车整车生产工厂以及专门从事磷酸铁锂电池材料的加工工厂三座工厂组成。其中，新能源乘用车整车生产产线涵盖纯电动和插电式混动车型，计划年产能达15万辆。 2、政府新闻 四川省政府与浙江吉利控股集团在成都签署战略合作协议 7月3日，四川省政府与浙江吉利控股集团在成都签署战略合作协议。根据协议，双方将围绕新能源汽车、智能网联、产教融合、新产业新业态拓展等方面全面深化合作，积极支持吉利控股集团在川发展壮大和世界一流汽车企业建设，共同打造全国重要的新能源汽车研发制造基地，推进四川制造强省建设，加快构建以实体经济为支撑的现代化产业体系。 工信部:加快智能网联汽车等战略性新兴产业的创新发展 7月4日，在2023全球数字经济大会上，工业和信息化部党组成员、副部长王江平表示，工业和信息化部将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快推进数字经济与实体经济深度融合，协同推进数字产业化和产业数字化，使数字经济更好赋能实体、服务社会、造福百姓。增强数字发展动能，加快大数据、人工智能、智能网联汽车等战略性新兴产业的创新发展，大力发展先进制造业，促进数字经济做强做优做大，培育经济新引擎。 上海：从三方面发力全方位推动智能网联汽车快速发展 7月4日，上海将从三方面发力，全方位推动智能网联汽车快速发展。一、要持续加强全产业链生态建设，吸引更多智能驾驶、智能网联、智能座舱头部企业落户上海，加快打造全球智能网联汽车产业核心资源的集聚区。二、要加大技术创新力度，推动车芯联动发展，通过揭榜挂帅的方式，不断提高车规芯片国产化率。 三、要持续拓展智能网联汽车应用场景，加快无人驾驶装备应用落地，扩大无人化、高速化应用规模，开展常态