汽车与零部件行业周报：需求向好，6月汽车销量环比+10%

证需求向好，6月汽车销量环比+10% 研 券——汽车与零部件行业周报（2023.7.10-2023.7.14） 究行情回顾 增持（维持） 报过去一周（2023.7.10-2023.7.14），申万汽车行业下跌-0.36%，表现 告行业:汽车 弱于万得全A，所有一级行业中涨跌幅排名第25。分子板块看，汽车 日期: 2023年07月17日 零部件跌幅最小，摩托车及其他跌幅最大。汽车零部件下跌0.06%， 乘用车下跌0.37%，商用车下跌0.45%，汽车服务下跌2.01%，摩托 分析师:王琎 Tel:021-53686164 E-mail:wangjin@shzq.comSAC编号:S0870521120003 最近一年行业指数与沪深300比较 5% 1% -2%07/22 -6% 09/22 12/2202/2305/2307/23 -9% 13% 17% 20% 24% 汽车沪深300 - - 行- 业- 车及其他下跌3.37%。 核心观点&数据 国内市场： 数据跟踪：据中汽协，2023年6月，汽车产销分别完成256.1万辆和 262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%；2023年1至6月，汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。 海外市场： 6月欧洲主要国家新能源车销量环比+24%。据欧洲各国车协官网， 2023年6月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计22.1万辆，同比+29%，环比+24%。七国合计渗透率为23.7%，同比+2.2pct，环比+2pct。 美国新能源车销量保持同比增长趋势。据Marklines，2023年6月，美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+56%，环比+9%；渗透率为9.5%，同比+2.4pct，环比+0.7pct。 原材料价格： 周 报 相关报告： 《半年收官，汽车市场持续复苏》 ——2023年07月10日 《理想汽车6月销量超3万，优质供给拉动需求向上》 ——2023年07月03日 《新能源车购置税“两免两减”，助推行业发展》 ——2023年06月26日 据Wind数据，截至2023年7月10日，国内钢材（螺纹钢、线材、普通中板）、A00铝锭、顺丁橡胶、聚丙烯价格分别较2023年6月30日变化0.1%、1.1%、4.9%、0.6%。 投资建议 当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注理想汽车、吉利汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 数据预测与估值 公司名称 股价 7/14 EPS 23E24E PE投资 25E23E24E25EPB评级 文灿股份 (603348) 保隆科技 46.101.302.373.6435.4619.4512.663.95买入 58.161.872.533.2231.1022.9918.064.70增持 (603197) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1核心观点4 2行情回顾5 3行业数据跟踪8 3.1汽车销量：6月国内汽车销量262万辆，实现同环比增长 ...............................................................................................8 3.26月欧洲主要国家新能源汽车销量环比+24%，美国新能源汽车销量环比+9%9 3.3原材料价格：保持平稳11 4行业动态12 5新车上市12 6公司动态12 7风险提示13 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较5 图2：细分板块涨跌幅6 图3：板块个股涨跌幅前五6 图4：汽车板块估值水平（PE-TTM）6 图5：乘用车子板块估值水平（PE-TTM）6 图6：商用车子板块估值水平（PE-TTM）7 图7：汽车零部件子板块估值水平（PE-TTM）7 图8：汽车服务子板块估值水平（PE-TTM）7 图9：摩托车及其他子板块估值水平（PE-TTM）7 图10：6月汽车销量262万辆，环比+10%，同比+5%8 图11：6月乘用车销量227万辆，环比+11%，同比+2%9 图12：6月商用车销量35.5万辆，环比+7%，同比+26%9 图13：6月中国汽车出口38万辆，同比+53%9 图14：6月中国新能源汽车出口8万辆，同比增长1.7倍9 图15：6月中国新能源汽车销量81万辆，同比+35%10 图16：6月中国新能源汽车渗透率约31%10 图17：6月欧洲七国新能源汽车销量同比+29%10 图18：6月欧洲七国新能源汽车渗透率23.7%10 图19：6月美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+56%，环比+9%10 图20：6月美国新能源乘用车渗透率9.5%，同比+2.4pct，环比+0.7pct10 图21：国内钢材市场价格（元/吨）11 图22：国内铝锭市场价格（元/吨）11 图23：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）11 图24：国内聚丙烯（拉丝料）市场价格（元/吨）11 表 表1：行业动态（2023.7.10-2023.7.14）12 表2：上市新车（2023.7.10-2023.7.14）12 表3：近期重要公告（2023.7.10-2023.7.14）12 1核心观点 国内市场： 数据跟踪：据中汽协，2023年6月，汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%；2023年1至6月，汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。 海外市场： 6月欧洲主要国家新能源车销量环比+24%。据欧洲各国车协官网，2023年6月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计22.1万辆，同比+29%，环比+24%。七国合计渗透率为23.7%，同比+2.2pct，环比+2pct。 美国新能源车销量保持增长趋势。据Marklines，2023年6月，美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+56%，环比+9%；渗透率为9.5%，同比+2.4pct，环比+0.7pct。 原材料价格： 据Wind数据，截至2023年7月10日，国内钢材（螺纹钢、 线材、普通中板）、A00铝锭、顺丁橡胶、聚丙烯价格分别较2023 年6月30日变化0.1%、1.1%、4.9%、0.6%。投资建议： 当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上 看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注理想汽车、吉利汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 2行情回顾 过去一周（2023.7.10-2023.7.14），申万汽车行业下跌-0.36%，表现弱于万得全A，所有一级行业中涨跌幅排名第25。万得全A收于5007点，上涨69点，+1.40%，成交42972亿元；沪深300 收于3899点，上涨73点，+1.92%，成交10325亿元；创业板指 收于2224点，上涨55点，+2.53%，成交11326亿元；汽车收于 5789点，下跌21点，-0.36%，成交3490亿元，弱于大盘。从涨跌幅排名来看，汽车板块在31个申万一级行业中排名第25，总体表现位于下游。 图1：申万一级行业涨跌幅比较 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：Wind，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：过去一周（2023.7.10-2023.7.14），汽车零部件跌幅最小，摩托车及其他跌幅最大。汽车零部件下跌0.06%，乘用车下跌0.37%，商用车下跌0.45%，汽车服务下跌2.01%，摩托车及其他下跌3.37%。 板块个股涨跌幅：过去一周（2023.7.10-2023.7.14），涨幅前五的个股分别为万安科技31.81%、凌云股份22.77%、星源卓镁22.33%、浙江世宝21.64%、博俊科技16.56%；跌幅前五的个股分别为祥鑫科技-13.81%、泰德股份-15.93%、国机汽车-16.37%、德迈仕-17.76%、泰祥股份-19.57%。 图2：细分板块涨跌幅图3：板块个股涨跌幅前五 -0.06% -0.37% -0.45% -2.01% -3.37% 0% -1% -2% -3% -4% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 板块估值水平：截至2023年7月14日，汽车行业PE-TTM 为30.98，较上周下跌0.08。 汽车子板块估值：截至2023年7月14日乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其它板块估值分别为27.01、74.67、30.8、70.31、27.42。过去一周（2023.7.10-2023.7.14）， 乘用车板块下跌0.1、商用车板块下跌0.39、汽车零部件板块上涨0.04、汽车服务板块下跌1.67、摩托车及其他板块下跌1.04。 图4：汽车板块估值水平（PE-TTM）图5：乘用车子板块估值水平（PE-TTM） 汽车(申万) 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 乘用车(申万) 60 50 40 30 20 10 0 2020-07-162021-07-162022-07-162020-07-162021-07-162022-07-16 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图6：商用车子板块估值水平（PE-TTM）图7：汽车零部件子板块估值水平（PE-TTM） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 商用车(申万) 汽车零部件(申万) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2020-07-162021-07-162022-07-162020-07-162021-07-162022-07-16 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图8：汽车服务子板块估值水平（PE-TTM）图9：摩托车及其他子板块估值水平（PE-TTM） 汽车服务(申万) 80 70 60 50 40 30 20 10 0 摩托车及其他(申万) 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020-07-162021-07-162022-07-162020-07-162021-07-162022-07-16 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 3行业数据跟踪 3.1汽车销量：6月国内汽车销量262万辆，实现同环比增长 据中汽协数据，6月我国汽车同环比增长： 2023年6月，汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%；2023年1至6月，汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。 2023年6月，乘用车产销分别完成221.9万辆和226.8万辆，环比分别增长10.4%和10.6%，产量同比下降0.9%，销量同比增长2.1%；2023年1至6月，乘用车产销分别完成1128.1万辆和1126.8万辆，同比分别