甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月11日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货跳空高开，站稳60日均线支撑，成功向上突破，摆脱前期区间震荡走势，盘面减仓上行，站上2200关口，最高触及2243，刷新近一个半月新高，录得四连阳。期货反弹带动下，市场参与者心态改善，国内甲醇现货市场气氛明显回暖，沿海与内地市场价格均上调，市场低价货源难寻。西北主产区厂家库存压力不大，报价继续上调，内蒙古北线地区商谈参考1950-1980元 /吨，南线地区商谈参考1950元/吨，整体签单尚可。上游煤炭市场价格走势略有承压，主流煤矿生产正常，洗煤厂生产积极性不高，坑口库存出现积累。终端用户按需采购，贸易商心态谨慎，观望情绪有所增加。受到持续高温天气的影响，下游电厂日耗提升，用煤需求阶段性释放，由于煤炭供应充裕，价格持续上涨存在阻力。甲醇成本端趋于稳定，自身价格抬升后，企业面临生产压力得到缓解。虽然装置检修季已过，但目前甲醇行业开工水平不高，货源供应压力不突出。西北地区装置运行负荷提升，但受华南、西南以及华北地区装置负荷下滑的影响，甲醇开工率回落至63.41%，较去年同期下跌8.12个百分点；西北地区的开工负荷为73.04%，较去年同期下跌9.78个百分点。七月份企业检修计划不多，甲醇装置运行负荷有望企稳，产量弱稳。甲醇厂家库存可控，挺价意向渐浓。持货商拉高排货，下游入市接货积极性有所提升，甲醇成交重心走高。新兴需求表现稳定，对甲醇刚需采购略有增加。新疆部分烯烃装置开车，以及华东、天津MTO装置提升运行负荷，CTO/MTO装置整体开工上涨至76.38%。传统需求行业不温不火，二甲醚、醋酸开工小幅下滑。进口船货陆续抵港，沿海地区库存小幅回升，增加至96.08万吨，略低于去年同期水平3.96%。短期看，甲醇供需变动较为有限，成本指引作用增强。甲醇市场供需两弱，处于缓慢累库阶段，矛盾未进一步激化，期价打破区间震荡走势后，短期重心或继续走高，压力位关注2280-2300一带。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-04-11 2019-07-11 2019-10-11 2020-01-11 2020-04-11 2020-07-11 2020-10-11 2021-01-11 2021-04-11 2021-07-11 2021-10-11 2022-01-11 2022-04-11 2022-07-11 2022-10-11 2023-01-11 2023-04-11 2023-07-11 2019-04-11 2019-07-11 2019-10-11 2020-01-11 2020-04-11 2020-07-11 2020-10-11 2021-01-11 2021-04-11 2021-07-11 2021-10-11 2022-01-11 2022-04-11 2022-07-11 2022-10-11 2023-01-11 2023-04-11 2023-07-11 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2317 05合约2255 09合约2240 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2298232122692.57115197 2239225722072.5014595 2220224321862.941715035 成交量变化持仓量持仓量变化 3100836452111174 4671470944999 3759751675864-28071 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-04-11 2019-07-11 2019-10-11 2020-01-11 2020-04-11 2020-07-11 2020-10-11 2021-01-11 2021-04-11 2021-07-11 2021-10-11 2022-01-11 2022-04-11 2022-07-11 2022-10-11 2023-01-11 2023-04-11 2023-07-11 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-07-10 237.43 247.50 194.00 287.50 2023-07-07 237.43 247.50 194.00 292.50 日度变化 0 0 0 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价走高，上涨45元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈尚可，北线地 区商谈参考1950-1980元/吨，南线地区商谈参考1950元/吨。 陕西地区：报价上调，涨幅为35元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关 中地区报价1950-2050元/吨，陕北参商谈1960元/吨。 山西地区：报价上涨140元/吨，西北出货好转支撑，下游接货积极性明显提升，主流企业库存低位拉 高排货，成交重心显著上移，工厂挺价，低价难寻，市场价格参考2100-2180元/吨。 鲁南地区：价格整体上涨，西部市场价位带动叠加厂家库存偏低，厂家意图推涨，库存整体可控，下游采购积极性一般，商谈暂参考2300元/吨。 河南地区：报价上调90元/吨，个别烯烃装置重启消息提振，卖方继续拉高排货，下游采购心态明显 好转，成交重心延续上移，主流现汇价格暂参考2170-2220元/吨。 江苏地区：重心上移，低价惜售，下游表示按需采买，主流商谈意向在2240-2260元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中偏强，低价难寻，下游表示按需接货，主流商谈意向在2210-2240元/吨。三、港口库存 2018-04-06 2018-07-06 2018-10-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2023-07-06 2018-04-06 2018-07-06 2018-10-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2023-07-06 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至7月6日，江苏甲醇库存在55.9万吨，环比上涨2.6万吨，同比下跌1.5%。进口船货陆续到港卸 货入库，江苏库存稳中上行，可流通货源在24.4万吨附近。浙江甲醇库存为15.95万吨，环比上涨1.25万吨，同比下降26.16%。受到大风等天气影响，进口船货卸货依然缓慢，可流通货源在0.2万吨附近。广东地区甲醇库存为15.7万吨，环比增加1.9万吨，较去年同期上涨31.93%，可流通甲醇货源在9.2万吨附 近。福建地区甲醇库存在6.53万吨附近，环比减少1.57万吨，较去年同比下滑13.97%，可流通货源在4 万吨。广西地区库存为1.92万吨，环比略降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存平稳回升，达到96.08万吨，环比涨3.88万吨，低于去年同期水平3.96%，整体可 流通货源预估39.3万吨附近。据不完全统计，预计7月7日至23日进口船货到港量在72.2-73万吨，内 地仍有4.5-5万吨进口船货到港。需求跟进一般，甲醇市场步入累库阶段，市场面临压力增加。四、价差基差 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-77，甲醇远月合约略强。期货向上突破，现货与甲醇主力合 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 约2309相比处于小幅贴水状态，基差为-10。 2019-04-11 2019-07-11 2019-10-11 2020-01-11 2020-04-11 2020-07-11 2020-10-11 2021-01-11 2021-04-11 2021-07-11 2021-10-11 2022-01-11 2022-04-11 2022-07-11 2022-10-11 2023-01-11 2023-04-11 2023-07-11 2020-04-11 2020-07-11 2020-10-11 2021-01-11 2021-04-11 2021-07-11 2021-10-11 2022-01-11 2022-04-11 2022-07-11 2022-10-11 2023-01-11 2023-04-11 2023-07-11 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-04-11 2019-07-11 2019-10-11 2020-01-11 2020-04-11 2020-07-11 2020-10-11 2021-01-11 2021-04-11 2021-07-11 2021-10-11 2022-01-11 2022-04-11 2022-07-11 2022-10-11 2023-01-11 2023-04-11 2023-07-11 2019-04-11