定增落地在即，半年报业绩符合我们预期

惠城环保发布半年度业绩预告，预计2023年上半年实现归母净利润0.82-0.92亿元，扣非后归母净利润0.81-0.91亿元，同比扭亏为盈。同时，公司披露了定增并在创业板上市发行情况报告书，截至7月5日，保荐人已收到认购对象的认购资金合计人民币约3.16亿元。定增即将落地，废塑料及废盐资源化项目布局有望加速。我们维持公司2023-25年收入分别为12/15/34亿元，对应增速分别为232%/23%/130%，归母净利润分别为1.9/3.6/6.0亿元，EPS分别为1.72/3.35/5.52元，3年CAGR为523%，鉴于公司多项技术解决了相关行业痛点，且混合废塑料项目或为全球首台套、空间较大，我们给予公司24年25倍PE，对应目标价84元，维持“买入”评级。

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