2021半年报点评：业绩符合我们预期，看好公司未来采浆量持续稳健增长

天坛生物（600161）发布2021年中报，实现营业收入18.1亿元，同比增长16.5%；实现归属于母公司净利润3.4亿元，同比增长18.7%；实现扣非后归母净利润3.3亿元，同比增长19.5%。公司持续获得新批浆站，看好公司十四五规划期间浆站拓展进度。2021上半年，55家在营浆站采浆量达874.89吨，相比2020年同期增加177.67吨（去年受疫情影响，1-3月浆站不同程度停止采浆），相比2019年同期增加74.14吨（同比+9.26%）。公司在研产品管线不断兑现，包括新产能、产品线等方面均有进展。我们维持2021-2023年EPS分别为0.57/0.68/0.83元，对应估值分别为58倍、48倍和39倍，维持“买入”评级。