先导智能2021年上半年实现营业收入32.68亿元,同比增长75.3%,归母净利润5.01亿元,同比增长119.7%。公司毛利率为38.2%,同比下降2.1pct,净利率为15.3%,同比增长3.1pct。公司存货和预收账款大幅增长,为2020年收入的1.6倍,接近2020全年新签订单(110.6亿元,不含税)。我们预计公司2021-2023年的净利润分别从12.11/14.75/17.97亿元上调到14.06/22.46/30.89亿元,对应当前股价PE 83/52/38倍,维持“买入”评级。