冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/7/7 期市综述 截止7月7日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。尿素涨超3%，PTA涨超2%，苯乙烯（EB）、玻璃、短纤、菜粕、塑料、乙二醇（EG）、聚丙烯（PP）涨超1%。跌幅方面，热卷、螺纹跌超2%，沪银、铁矿石、棕榈、焦炭、豆油、焦煤跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.42%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.52%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.33%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.44%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.03%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.06%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.12%。 资金流向截至15:15，国内期货主力合约资金流入方面，PTA2309流入9.28 亿，中证10002307流入9.05亿，玻璃2309流入3.49亿；资金流出方面，铁 矿石2309流出9.51亿，沪镍2308流出7.65亿，菜油2309流出5.44亿。 核心观点 金银： 本周四（7月6日）美国6月ADP就业人数经季节性调整后增加了49.7万人，市场预期22.5万人，创下2022年7月以来最大月度增幅；已就业人口年薪同比增长6.4%，较5月份的6.5%进一步放缓；本周四美国5月JOLTS职位空缺982.4万人，预期990万人；5月每个失业工人对应1.6个职位空缺，较4月的1.8大幅回落；5月自主辞职人数突破400万人，自主离职率上升0.2个百分点至2.6%；本周四ISM公布的美国6月ISM非制造业指数为53.9，创四个月最快扩张速度；因美国就业数据好于预期，大幅推升市场对美联储年内继续加息的预期；据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为8.2%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为91.8%；到9月维持利率不变的概率为 5.8%，累计加息25个基点的概率为66.7%，累计加息50个基点的概率为27.5%。同时联邦基金利率期货走势暗示，11月加息的可能性有47%；目前市场密切关注即将公布的美国6月非农就业数据情况，并希望据此推测美联储下一步动向；整体看金银在美国政府勉强避免债务违约、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中反复剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 股指期货（IF）： 本周四（7月6日）美国6月ADP就业人数经季节性调整后增加了49.7万人，市场预期22.5万人，创下2022年7月以来最大月度增幅；已就业人口年薪同比增长6.4%，较5月份的6.5%进一步放缓；本周四美国5月JOLTS职位空缺982.4万人，预期990万人；5月每个失业工人对应1.6个职位空缺，较4月的1.8大幅回落；5月自主辞职人数突破400万人，自主离职率上升0.2个百分点至2.6%；本周四ISM公布的美国6月ISM非制造业指数为53.9，创四个月最快扩张速度；因美国就业数据好于预期，大幅推升市场对美联储年内继续加息的预期；据CME “美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为8.2%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为91.8%；到9月维持利率不变的概率为 5.8%，累计加息25个基点的概率为66.7%，累计加息50个基点的概率为27.5%。同时联邦基金利率期货走势暗示，11月加息的可能性有47%；目前市场密切关注即将公布的美国6月非农就业数据情况，并希望据此推测美联储下一步动向；整体看金银在美国政府勉强避免债务违约、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中反复剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 铜： 昨日美国ADP就业数据大幅超预期，JOLTS职位空缺和ISM非制造业数据表现良好，市场预期美联储7月继续加息25基点的概率超过90%，美元指数维持103 附近，伦铜维持8200美元/吨上方；昨日伦铜收跌0.55%至8277美元/吨，沪铜 主力收至67660元/吨；昨日LME库存减少2025至65175吨，北美、欧洲库存减少而亚洲库存增加，注销仓单占比降至39.6%，LME0-3贴水15.5美元/吨。海外矿业端，位于俄罗斯外贝加尔地区的乌多坎（Udokan）铜矿项目位居全球十大在建铜矿第一，预计矿山寿命70年，铜储量为2670万吨，铜品位1.1%；该铜矿预计今年将投产，中国将是该铜矿产出最主要的出口方向之一。国内铜下游，截至6月30日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.14万吨至9.91万吨，结束连续7周周度去库重新累库。7月刚果金进口铜资源流入，海外需求偏弱，国内需求渐入淡季，有助于缓解国内现货矛盾；上周精铜制杆开工率65.20%，周环比上升2.52个百分点；再生铜杆开工率48.96%，周环比下跌0.61个百分点；风电光电新领域铜需求向好，地产和空调需求有韧性，其他传统需求有转弱迹象；整体看，美国7月继续加息抑制海外制造业，国内消费仍具韧性，铜价在内外温差下维持震荡走势；今日沪铜主力运行区间参考：67200-68100元 /吨。 甲醇： 期货市场：甲醇期价高位宽幅震荡，最高2183元/吨，最低2142元/吨，报收于一根带较长上影线的小阳线，涨幅0.75%。 此前进口市场因素提振，甲醇期价曾强势上行，不过目前伊朗装置逐步恢复生产，后续排货量预计增加，进口影响的提振正在减弱。回到国内基本面，近期煤炭价格反复，国内甲醇工厂亏损，开工率略有下降，不过，前期停车装置陆续复产，且年中有部分新增产能投放，整体国内供应仍维持稳定；而下游甲醇制烯烃开工率环比虽有小幅增加，但增幅有限，传统需求涨跌互现，整体提振规模有限采购及跟进乏力；此外，甲醇企业以及港口库存增加，而阳煤企业订单待发出现明显下降，需求端的采购仍较为谨慎。成本端而言，虽然煤炭旺季到来，价格略有反复，但进口补充，以及国内电厂高库存、水电替代增加下，成本端也难有持续性提振。甲醇期价震荡反复，短期关注2100-2200区间争夺情况。 PTA: 期货方面：PTA主力合约涨幅明显扩大，期价开盘于5604元/吨，最低回踩5582 元/吨后强势反弹，最高上行5752元/吨，尾盘收于一根大阳线实体，成交量持仓量出现了明显的扩张，放量上行，涨幅2.57%。 现货价格：PX价格986.5USD，今日汇率7.269。7月6日，逸盛石化PTA美金价820美元/吨，环比持平；PTA原材料成本5414元/吨，加工费239元/吨。 装置动态：当前PTA装置开工负荷79.4%左右。逸盛海南200万吨/年PTA装置再度降负，目前5成运转。聚酯开工率90.57%，环比增加0.21%。 基本面来看，成本端与聚酯需求向好依然是目前主要支撑因素。PX报价高企，PTA加工费持续下降，部分装置开始降负荷运转，供应略有影响；下游需求端，聚酯聚酯产品利润表现尚可，聚酯企业开工率仍处于同比偏高水平，并且聚酯产品的库存压力不大，聚酯企业降价促销，生产稳定积极，需求端仍有提振。不过，价格依然缺乏独立上行基础，一方面，PTA新增产能释放，如嘉通能源250万吨 装置逐步量产，恒力石化惠州250万吨产能预计可能在7月份投产，总体PTA产量预计延续处于高位；另一方面，PX加工利润高企，一旦燃油价差开始回落，成本端支撑或难以维继；此外，纺织需求依然表现低迷，聚酯终端仍有阻力。PTA主力合约价格虽然强势反弹，但基本面支撑有限，谨慎对待，上方空间或较为有限。 生猪： 现货盘面，今日北方市场行情走势较乱，涨跌均现。东北市场散户虽仍有抗价情绪，但有部分屠宰厂停工现象，价格成交偏弱势。两河地区和山东区域需求端走货无明显提振，散户端价格整体偏弱，但今日个别集团场缩量明显，导致部分区域猪价窄幅上调。预计明日生猪价格需观察周末订单量情况。今日南方市场猪价整体下滑。南方市场养殖端出栏积极性尚可，整体生猪供应充足，但不乏需求端维持疲软态势，猪价格几无支撑利好，制约猪价走低。预计明日南方市场猪价或维持弱稳调整。 期货盘面上，生猪期货主力LH2309震荡偏弱，收盘录得-0.13%的涨跌幅，收盘价报15580元/吨。其他合约涨跌互现，期限结构为近低远高的升水结构。主力 09合约持仓上看，前二十名主力净持仓呈现净空状态，多空主力都出现减仓。技术上，生猪期货主力LH2309合约仍旧处在弱势磨底阶段，空头趋势尚未反转，但也不宜大举追空，暂且观望为宜。 棉花： 7月7日，1%关税下美棉M1-1/8到港价-34，报16221元/吨；国内3128B皮棉均价+93，报17470元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价24490元/吨，稳定；纺纱利润为273元/吨，减少102.3元/吨。内外棉价差扩大127元/吨为 1239元/吨。 库存方面，据Mysteel，截止6月30日，棉花商业总库存227.85万吨，环比上 周减少8.49万吨。其中，新疆地区商品棉145.67万吨，周环减少6.93万吨。 内地地区商品棉54.42万吨，周环比减少1.87万吨。截止至6月29日，进口棉花主要港口库存周环比增1.1%，总库存27.76万吨。 下游方面，纺企传统淡季，市场订单较少，走货缓慢，纱线持续累库；棉价高企，采购谨慎。截至6月30日当周，纱线库存天数21.5天，环比+1.2天；开机率为81.9%，环比-0.7%；纺企棉花库存天数为28.4天，环比-0.5天。 淡季深入，终端订单偏少，织企开机回落，原料累库。截至6月30日当周，下游织厂开工率为40.2%，环比-0.6%。产成品库存天数为34.58天，环比+1.45天；截至6月30日，纺织企业订单天数为6.9天，环比-1.37天。 截至收盘，CF2309，+0.76%，报16680元/吨，持仓-4380手。今日，郑棉主力震荡反弹。 中长期看，在新疆产区种植面积下降，单产仍受高温威胁；同时，轧花厂产能过剩等因素下，新棉抢收概率较大，中期偏多思路不变。 下游需求方面，市场进入淡季，棉纱出货缓慢，销售压力较大，当前下游市场订单表现较差，终端需求表现相对疲软，随着夏季高温天气到来，市场需求或进一步走弱，下游产销利润不佳，棉花采购积极性依旧不高，开机回落。国内棉花商业库存消化有所减缓，棉价重心逐渐企稳；中间商棉纱库存高位运行，出货缓慢。近期港口进口棉成交、走货较好，仓库出货量较多；随着内外棉价差走扩，进口棉价格优势凸显，外面签约、到港回升，进口棉花量提升，施压国内棉价。整体来看，需求端施压盘面，且供应端扰动有弱化预期，盘面或陷入高位震荡筑顶，前期多单逢高减仓止盈为主。 豆粕： 豆粕现货方面，截至7月7日，江苏地区豆粕报价4150元/吨，较上个交易日持平。 现货方面，7月6日，油厂豆粕成交16.12万吨，较上一交易日-5.48万吨，其 中现货成交9.84万吨，远期基差成交6.28万吨。 消息上，据USDA，截至7月4日当周，约60%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为63%，去年同期为22%。 国内原料方面，截至6月30日当周，国内进口大豆到港量为230.75万吨，较此前一周+81.25万吨；油厂大豆库存471.34万吨，环比+69.67万吨。 据USDA，截至2023年6月29日当周，美国大豆出口检验量为250055吨，前一 周修正后为146006吨，初值为141158吨。美国对中国（大陆地区）装运5801 吨大豆。前一周美国对中国大陆装运6172吨大豆。 南美端，排船方面，截止到7月6日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）对 中国大豆排船为2.76万吨，较上一周减少0.5万吨；巴西各港口大豆对华排船 计划总量为480万吨，较上一期（6月29日）减少63万吨。 发船方面截止到7月6日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）7月以来大豆对中国暂无发船；7月份以来巴西港口对中国已发船总量为166万吨（此前一周217万吨）。 供给端，昨日主要油厂开机率5