债市情绪面周报（7月第1周）：卖方更多聚焦政策面

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本周机构对利率债看法中性偏多，卖方市场情绪跟踪加权指数录得0.16，较上周减少0.14；卖方市场情绪跟踪不加权指数录得0.21，较上周减少0.16；信用债主要关注供需关系、债务存量；对转债态度中性偏多，卖方转债市场情绪跟踪指数录得0.15，较上周增加0.15。本周市场观点整体持中性和偏多观点，3家偏多，11家中性。市场预期中央杠杆对基建投资的撬动力度、特别国债的市场预期、一城一策框架下的再度放松与首付比例调整、6月降息后房贷利率的调整、三支箭的再度重启、中债登再度开始担保民企债等政策将带来宽信用政策发力。当前的博弈更多可能是来自市场预期的不同，但政策的定调最终大概率还是围绕高质量发展。因此关键期限债券经过此轮博弈后，实际仍为震荡的走势，最佳策略应是按照利差交易的逻辑把握相对高性价比的券种。