沥青、燃料油周报：原油大涨 沥青、燃料油或走强

研究咨询部 原油大涨 沥青、燃料油或走强 -国信期货沥青、燃料油周报 2023/07/09 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃料油走势 研究咨询部 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 2.1 国际原油价格走势 布伦特与WTI 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2021/01/04 2021/02/05 2021/03/11 2021/04/16 2021/05/21 布伦特-WTI（右轴） 2021/06/25 2021/07/29 2021/09/02 2021/10/06 2021/11/09 2021/12/13 2022/01/19 2022/02/22 2022/03/28 2022/05/02 2022/06/03 布伦特 2022/07/07 2022/08/10 2022/9/13 2022/10/17 2022/11/18 WTI 2022/12/22 2023/01/27 2023/03/02 2023/04/05 2023/05/10 12 10 8 6 4 2 0 -2 2023/06/13 2.2美国商业原油库存 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 3.1沥青山东基差以及主力、连续价差 研究咨询部 3.2沥青市场现货价格 研究咨询部 3.3沥青炼厂开工率 研究咨询部 数据来源：百川盈浮国信期货 3.4沥青产量及进出口量 研究咨询部 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 研究咨询部 3.5沥青产量（分集团、分地区） 沥青产量按所属划分(单位:万吨) 90.00% 80.00% 70.00% 5087.34 6000 4461.78 3051.76 2835 2675.85 2419.9 2626.46 5000 60.00% 50.00% 40.00% 4000 3000 30.00%2000 20.00% 10.00% 1000 数据来源：卓创咨询国信期货 0.00% 0 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 中石油中石化中海油地炼沥青总产量(右轴) 3.6沥青库存 研究咨询部 数据来源：百川盈浮国信期货 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 4.1中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.3新加坡现货价格 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.4新加坡燃油库存 研究咨询部 4.5国际燃油库存 研究咨询部 4.6燃油价差 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 后市展望 研究咨询部 ５.后市展望 燃料油： 本周，国际油价持续上涨。目前市场逐渐消化利空衰退预期，原油基本面偏强运行支撑板块信心。市场对供应担忧愈演愈烈，另外，美国能源部周五宣布可能补充美国战略原油库存支撑原油需求端，油价大幅提振。但是目前燃料油需求不振，燃料油基本面长期上涨缺乏驱动，短期仍以高抛低吸为主。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月27日当周，新加坡地区燃料油库存约为2039.4万桶，本周新加坡地区燃料油库存大幅度回升，东南亚地区燃料油需求不及预期带动新加坡地区库存水平上涨。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期仍跟随原油成本端变化操作。 操作建议：震荡偏强石油沥青： 周末期间，国际油价大幅度上涨带动板块信心，支撑沥青价格，本周沥青走强。根据卓创资讯数据，截至7月5日，山东沥青炼厂理论利润为-164.94元/吨，本周利润出现一定下挫。截至7月5日，全国沥青炼厂开工率回升至44.39%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平27%，虽然近期库存水 平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平为40%，本周小幅度下挫。近期沥青基本面稍显乏力，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。近期北方区域原材料通关压力逐渐缓解，市场供应量出现一定反弹。 操作建议:逢低做多 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师助理：张钧然 •从业资格号：F03093955 •电话：021-55007766-6620 •邮箱：15625@guosen.com.cn •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn