沥青、燃料油周报：原油持续走强 沥青、燃料油或跟涨

研究咨询部 原油持续走强 沥青、燃料油或跟涨 -国信期货沥青、燃料油周报 2023/10/22 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 数据来源：WIND国信期货 1.2燃料油走势 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 6 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 2.1 国际原油价格走势 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2021-01-04 2021-02-09 2021-03-17 2021-04-26 2021-06-03 布伦特-WTI（右轴） 2021-07-09 2021-08-16 2021-09-22 2021-10-28 布伦特与WTI 2021-12-03 2022-01-13 2022-02-18 2022/03/28 2022/05/04 2022-06-09 布伦特 2022/07/15 2022-08-22 2022-9-27 2022/11/02 2022-12-8 2023-01-17 WTI 2023-02-22 2023-03-30 2023-05-08 2023-06-13 12 10 8 6 4 2 0 -2 2023-07-19 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2022/02/02 2022/02/22 2022/03/14 2022/04/01 2022/04/22 布伦特Dtd 2022/05/13 2022/06/02 2022/06/22 2022/07/12 2022/08/01 原油现货价格 2022/08/19 迪拜:环太平洋 2022/09/08 2022/09/28 2022/10/18 2022/11/07 2022/11/25 2022/12/15 2023/01/06 2023/01/26 辛塔:环太平洋 2023-02-15 2023-03-07 2023-03-27 2023-04-17 2023-05-08 2023-05-26 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-25 2023-08-14 研究咨询部 2.2美国商业原油库存 800,000.00 美原油库存 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2016-01-01 2017-01-01 2018-01-01 2019-01-01 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 0.00 美国商业原油库存美国战略原油库存 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 3.1 沥青山东基差以及主力、连续价差 研究咨询部 数据来源：Wind 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 11 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021/10/15 2021/11/12 2021/12/10 2022/01/10 2022/02/10 2022/03/10 基差(右) 市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区期货收盘价(活跃合约):沥青 2022/04/08 2022/05/09 2022/06/07 沥青山东基差 2022/07/05 2022/08/02 2022/08/30 2022/09/28 2022/10/31 2022/11/28 2022/12/26 2023/01/29 2023/02/24 2023/03/24 2023/04/23 2023/05/23 2023/06/20 2023/07/19 2023/08/16 10005000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2023/09/13 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -800 2022/10/17 2022/10/31 跨期价差:沥青(活跃-连续)(右) 期货收盘价(活跃合约):沥青 2022/11/14 2022/11/28 2022/12/12 2022/12/26 2023/01/10 2023/01/31 2023/02/14 沥青跨期价差 2023/02/28 2023/03/14 2023/03/28 2023/04/12 2023/04/26 2023/05/15 期货收盘价(连续):沥青 2023/05/29 2023/06/12 2023/06/28 2023/07/12 2023/07/26 2023/08/09 2023/08/23 2023/09/06 2023/09/20 400 200 0 -200 -400 -600 -1000 2023/10/12 3.2 沥青市场现货价格 沥青现货价格 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 12 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 东北地区华北地区 2021/10/15 2021/11/09 2021/12/02 2021/12/27 2022/01/20 2022/02/17 2022/03/14 2022/04/07 2022/04/29 2022/05/25 2022/06/20 华东地区 2022/07/13 2022/08/05 2022/08/30 2022/09/23 2022/10/21 华南地区 2022/11/15 2022/12/08 2023/01/03 2023/01/31 2023/02/23 西北地区 2023/03/20 2023/04/13 2023/05/09 2023/06/01 2023/06/27 西南地区 2023/07/20 2023/08/14 2023/09/06 2023/10/07 3.3 沥青炼厂开工率 研究咨询部 数据来源：隆众资讯国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 13 120 100 80 60 40 20 0 2020-1-2 2020-3-2 2020-5-2 山东 2020-7-2 2020-9-2 2020-11-2 西南 2021-1-2 全国沥青炼厂开工率 2021-3-2 2021-5-2 东北 2021-7-2 2021-9-2 华南 2021-11-2 2022-1-2 2022-3-2 西北 2022-5-2 2022-7-2 2022-9-2 华东 2022-11-2 2023-1-2 2023-3-2 2023-5-2 2023-7-2 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01/01 01/15 01/29 02/12 2020 02/26 03/11 03/25 04/08 全国沥青日度开工率 04/22 05/06 2021 05/20 06/03 06/17 07/01 07/15 2022 07/29 08/12 08/26 09/09 09/23 10/07 2023 10/21 11/04 11/18 12/02 12/16 12/30 3.4沥青产量及进出口量 全国沥青产量 4000 350 -5 300 研究咨询部 2023年沥青进�口情况（万吨） 40 35 30 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月沥青产量累计同比增速（负坐标） -10 -15 -20 -25 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月进口量�口量 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。14 3.5沥青产量（分集团、分地区） 沥青产量按所属划分(单位:万吨) 研究咨询部 90.00% 80.00% 70.00% 6000 5087.34 4461.78 3051.76 2835 2626.46 2675.85 2419.9 5000 60.00% 50.00% 40.00% 4000 3000 30.00%2000 20.00% 10.00% 1000 0.00% 0 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 中石油中石化中海油地炼沥青总产量(右轴) 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 15 数据来源：卓创咨询国信期货 3.6 沥青库存 研究咨询部 东北 华南 华东 山东 数据来源：百川盈浮国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 16 120 100 80 60 40 20 0 2020-1-2 2020-3-2 2020-5-2 2020-7-2 东北 2020-9-2 2020-11-2 2021-1-2 全国沥青库存率 华南 2021-3-2 2021-5-2 2021-7-2 华东 2021-9-2 2021-11-2 2022-1-2 山东 2022-3-2 2022-5-2 2022-7-2 2022-9-2 西南 2022-11-2 2023-1-2 2023-3-2 2023-5-2 2023-7-2 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020-1-2 2020-3-2 2020-5-2 2020-7-2 2020-9-2 2020-11-2 全国库存周度库存率 2021-1-2 2021-3-2 2021-5-2 2021-7-2 2021-9-2 2021-11-2 2022-1-2 2022-3-2 2022-5-2 2022-7-2 2022-9-2 2022-11-2 2023-1-2 2023-3-2 2023-5-2 2023-7-2 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 18 4.1 中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 数据来源：WIND国信期货 01/04 01/18 中国进口干散货运费指数（CDFI） 02/01 2020 02/22 03/07 03/21 04/05 04/19 2021 05/04 05/18 06/01 06/17 07/01 07/15 2022 07/29 08/12 08/26 09/09 09/27 10/18 2023 11/01 11/15 11/29 12/13 12/27 250.0000 200.0000 150.0000 100.0000 50.0000 0.0000 01/04 2020 01/18 中国进口油轮运价指数（CTFI） 02/01 02/22 03/07 03/21 04/05 2021 04/19 05/04 05/18 06/01 06/17 07/0