沥青、燃料油周报：原油稳定 沥青、燃料油震荡走强

研究咨询部 原油稳定 沥青、燃料油震荡走强 -国信期货沥青、燃料油周报 2022/08/14 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃料油走势 研究咨询部 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 2.1 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2021/01/04 2021/01/26 国际原油价格走势 2021/02/17 2021/03/11 2021/04/06 布伦特 2021/04/28 2021/05/21 2021/06/15 布伦特VSWTI 2021/07/07 2021/07/29 2021/08/20 2021/09/14 WTI 2021/10/06 2021/10/28 2021/11/19 2021/12/13 2022/01/07 布伦特-WTI 2022/01/31 2022/02/22 2022/03/16 2022/04/07 2022/05/02 2022/05/24 2022/06/15 10 8 6 4 2 0 -2 2022/07/07 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 原油现货价:布伦特DTD:月均月 2010/01 2010/06 2010/11 2011/04 2011/09 2012/02 2012/07 2012/12 2013/05 2013/10 原油现货价格 2014/03 2014/08 2015/01 原油现货价:迪拜:月均月 2015/06 2015/11 2016/04 2016/09 2017/02 2017/07 2017/12 2018/05 2018/10 2019/03 研究咨询部 2019/08 2020/01 现货价WTI月 2020/06 2020/11 2021/04 2021/09 2022/02 研究咨询部 2.2美国商业与战略原油库存 美原油库存 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 2016/01/012017/01/012018/01/012019/01/012020/01/012021/01/012022/01/01 商业原油库存战略原油库存 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 3.1沥青山东、长三角基差以及主力、连续价差 研究咨询部 3.2沥青市场现货价格 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.3 沥青市场现货价差 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 13 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021/1/16 2021/1/28 山东沥青合同价 2021/2/9 2021/2/21 2021/3/5 2021/3/17 2021/3/29 2021/4/10 2021/4/22 2021/5/4 2021/5/16 新加坡-CIF华南 2021/5/28 2021/6/9 2021/6/21 2021/7/3 2021/7/15 2021/7/27 现货价差 2021/8/8 2021/8/20 新加波-CIF华东 2021/9/1 2021/9/13 2021/9/25 2021/10/7 2021/10/19 2021/10/31 2021/11/12 2021/11/24 2021/12/6 山东-CIF华南 2021/12/18 2021/12/30 2022/1/11 2022/01/27 2022/02/17 2022/03/11 2022/03/29 2022/04/18 山东-CIF华东 2022/05/09 2022/05/25 2022/06/10 2022-06-28 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2022-07-14 研究咨询部 3.4沥青炼厂开工率 国内沥青炼厂总开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 202220212020201920182017 数据来源：百川盈浮国信期货 ３.5沥青产量及进出口量 研究咨询部 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 3.6沥青库存3.6.1沥青库存率 研究咨询部 数据来源：百川盈浮国信期货 3.6.2沥青厂家库存和社会库存（周度） 研究咨询部 数据来源：wind国信期货 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 研究咨询部 数据来源：wind国信期货 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 ３.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 4.1中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.3新加坡现货价格 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.4新加坡燃油库存 研究咨询部 4.5国际燃油库存 研究咨询部 ４．６燃油价差 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 后市展望 研究咨询部 ５.后市展望 燃料油： 本周，国际原油维持区间震荡趋势，燃料油反弹明显。前期国际市场燃料油库存水平回升幅度较大导致燃料油价格偏空；但是随着市场需求逐步回暖，国际重要港口燃料油库存水平均呈现不同程度的下跌。截至2022年8月10日当周，新加坡地区燃料油库存再次破位，根据ESG数据显示，新加披燃料油库存仅为170万桶左右，支撑燃料油价格，带动内盘价格走强。近期多国出现高温情况，但是天然气价格过高导致燃料油需求较为稳定，沙特等中东国家近期大量采购燃料油保证本国电力供应，需求较为稳定。 操作建议：轻仓短多石油沥青： 本周，沥青价格震荡走强，成本支撑明显和“供不应求”推涨沥青价格。近期国内沥青市场供应持续偏弱，根据百川盈孚数据，2022年8月10日当周全国沥青炼厂开工率低位震荡，仅为33.79%。但是进入8月，沥青整体需求稳步回升，导致近期沥青全国炼厂库存率下降明显，本周仅为30.92%，库存压力较大。国内市场供应不足和需求旺盛导致港口贸易商交投情绪较高，进口沥青出货顺畅。短期若原油价格较为稳定，沥青仍有部分看多空间。 操作建议：震荡偏强操作 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对 本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师助理：张钧然 •从业资格号：F03093955 •电话：021-55007766-6620 •邮箱：15625@guosen.com.cn •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn