沥青、燃料油周报：原油大涨，成本支撑明显

研究咨询部 原油大涨 成本支撑明显 -国信期货沥青、燃料油周报 2022/11/06 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃料油走势 研究咨询部 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 2.1 国际原油价格走势 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2010/01 原油现货价:布伦特DTD:月均月 现货价WTI月 2010/07 2011/01 2011/07 2012/01 2012/07 2013/01 2013/07 原油现货价格 2014/01 2014/07 2015/01 2015/07 2016/01 2016/07 原油现货价:迪拜:月均月 2017/01 2017/07 2018/01 2018/07 2019/01 2019/07 2020/01 2020/07 2021/01 2021/07 2022-01 2022/07 2.2美国商业原油库存 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 3.1沥青山东、长三角基差以及主力、连续价差 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.2沥青市场现货价格 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.3沥青市场现货价差 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.4沥青炼厂开工率 研究咨询部 数据来源：百川盈浮国信期货 ３.5沥青产量及进出口量 研究咨询部 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 3.6沥青库存3.6.1沥青库存率 研究咨询部 数据来源：百川盈浮国信期货 3.6.2沥青厂家库存和社会库存（周度） 研究咨询部 数据来源：wind国信期货 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 研究咨询部 数据来源：wind国信期货 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 ３.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 4.1中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4.3新加坡现货价格 数据来源：WIND国信期货 4.4新加坡燃油库存 研究咨询部 4.5国际燃油库存 研究咨询部 ４．６燃油价差 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 后市展望 研究咨询部 ５.后市展望 燃料油： 本周，国际原油涨幅较大，布油再次突破98美元/桶，进入冬季，将是石油产品传统旺季，原油价格上涨对燃料油成本支撑效果明显，前期燃料油估值过低导致近期反弹趋势明显。进入11月，BDI等航运业指数回升明显，国际船用油市场有所回暖，在圣诞节之前，海上贸易量将得到一定提升，燃料油需求较前期表现变好。今年中东地区发电需求高于往年，导致中东等国家对高硫燃料油储备量有所增加，世界杯期间将增加中东地区高硫需求。国内原油二次加工利润表现不佳，导致燃料油供应宽松，燃料油产量增幅明显，但是出口价格较高导致炼厂以及贸易商出口情绪较高，支撑国内现货价格，本周燃料油或持续反弹，建议偏多思路操作。 操作建议：轻仓短多石油沥青： 本周，成本端回升，沥青价格震荡偏弱，走势与原油相悖，沥青处于季节性淡季，整体偏空，但是原油成本支撑导致沥青走势震荡，多空博弈。根据百川盈孚数据，11月2日当周，全国沥青开工率约为44.67%，总体供应宽松，库存率31.55%，库存水平有回升迹象。但是主力合约换位1月，受季节性影响，情绪偏空，需求略显不佳，北方工程项目基本收尾，华南等地还有部分刚需，但是需求较前期有所下降。 操作建议：震荡思路 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对 本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师助理：张钧然 •从业资格号：F03093955 •电话：021-55007766-6620 •邮箱：15625@guosen.com.cn •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn