豆粕期货周报

豆粕期货周报BeansmealfuturesWeeklyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮 执业编号：Z0017427(投资咨询) 联系方式：010-68578697 wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月7日星期五 摘要： 【行情复盘】 本周，美豆主力11合约冲高回落，重心上移至1300-1400美分/蒲区间，周五午后暂收跌于1325美分/蒲。本周，M2309合约大幅冲高随后小幅回调，走势坚挺，但暂时于4000关键位置遇阻，周五午后收于3967元/吨，周上涨 211元/吨，周涨幅5.62%。 本周，国内沿海豆粕现货价格大幅上涨。南通4100元/吨涨230，天津4150 元/吨涨230，日照4100元/吨涨230，防城4260元/吨涨180，湛江4250元 /吨涨190。 【重要资讯】 美豆主产区出现充沛降雨；【利空】 巴西全国谷物出口商协会(Anec)发布报告称，7月巴西大豆出口量预计为 944万吨，较上年同期增长34.7%；【利空】 世界气象组织(WMO)周二表示，厄尔尼诺现象的出现将显著提高气温创纪录的可能性，并且可能导致许多地区和海洋出现更为极端的高温，厄尔尼诺现象在2023年下半年持续存在的几率为90%，预计至少达到中等强度；【中性】 美豆种植面积为8350万英亩，较去年减少了5%。这也低于报告前的估计范围，也较3月份的种植意向面积和去年最终种植面积偏低了400多万英亩； 【利多】 截至2023年6月1日，美国当季大豆库存总量为7.96亿蒲，低于分析师 预估的8.12亿蒲，较2022年6月1日偏低了1.72亿蒲或同比降幅18%；【利多】 据Mysteel调研数据显示，上周全国港口大豆库存为629.01万吨，较前一周增加107.36万吨，增幅17.07%，同比去年减少53.34万吨，减幅7.82%。【利空】 【交易策略】 本周豆粕走势远强于美豆，期货价格预计仍将上探4000一线。美豆主产州出现有效降雨，美豆期货价格逐步回落。美豆播种面积定下基调以后太高了美豆重心，但后续关注点更多聚焦在美豆新作单产方面。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，6月并非美豆关键生长季，7-9月降雨则更为重要。7月USDA报告预计下调美豆产量至1.2亿吨以下，单产尚不确定是否会有调整，预计调整幅度不大。受国际大豆市场重心上移的影响，我国豆粕价格预计走势坚挺，M2309预计近期上探4000关键压力位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-06-30至2023-07-07 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5199 41 0.79% 134626 -22532 豆二 主连 4601 227 5.19% 45211 -20289 豆粕 2401 3720 166 4.67% 571441 55470 2405 3251 26 0.81% 168859 58198 2309 3967 211 5.62% 1301806 12766 豆油 2401 7898 208 2.70% 174612 19243 2405 7648 152 2.03% 12491 4117 2209 8014 272 3.51% 542736 -11908 菜粕 2401 3069 174 6.01% 141752 6412 2405 2869 82 2.94% 16537 4715 2309 3606 268 8.03% 559301 8348 菜油 2401 9056 425 4.92% 65600 14389 2405 8742 293 3.47% 2055 594 2309 9265 497 5.67% 266349 -11471 棕榈油 2401 7432 128 1.75% 140189 24406 2405 7382 136 1.88% 10414 2739 2309 7458 88 1.19% 494883 -12913 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-06-30至2023-07-07 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4100 230 380 64 64 849 204 204 133 19 19 天津 4150 230 430 64 64 899 204 204 183 19 19 日照 4100 230 380 64 64 849 204 204 133 19 19 宁波 4120 250 400 84 84 869 224 224 153 39 39 防城 4260 180 540 14 14 1009 154 154 293 -31 -31 湛江 4250 190 530 24 24 999 164 164 283 -21 -21 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-06-30至2023-07-07 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 200 -70 440 530 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 651 -8 730 801 - 5月 382 -56 506 520 震荡走低 9月 361 -57 529 435 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2309 2209 2109 2009 1909 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.98-0.072.01 现货比值 1月2.12-0.042.06 2023-06-30至2023-07-07 去年同期油粕比近7日走势研判 2.40震荡 2.78震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 盘面豆类油粕比-09合约 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1809 1909 2009 2109 2209 2309 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.35 2.02 0.03 -0.04 2.18 2.01 2.81震荡 2.66震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月25日 12月9日 12月23日 1月6日 1月20日 2月3日 2月17日 3月3日 3月17日 3月31日 4月14日 4月28日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/7/7 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1339.50 220.47 573.18 7.1839 4722.95 5957.22 7980.00 - 3740.00 - -283.56 -1517.84 10月 11月 F 1346.75 225.47 577.68 7.1685 4749.26 5990.56 7980.00 - 3740.00 - -309.88 -1551.18 11月 12月 F 1346.75 220.47 575.84 7.1490 4721.87 5955.86 7980.00 - 3740.00 - -282.48 -1516.48 12月 美西港口 10月 X 1339.50 220.03 573.02 7.1839 4721.67 5955.60 7980.00 - 3740.00 - -376.04 -1609.98 10月 11月 F 1346.75 225.03 577.52 7.1685 4747.98 5988.95 7980.00 - 3740.00 - -402.36 -1643.33 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 8月 X 1339.50 179.97 558.30 7.2088 4618.54 8096.00 - 3974.00 - 84.03 8月 9月 X 1339.50 179.97 558.30 7.1968 4611.02 7980.00 -