豆粕期货周报

豆粕期货周报BeansmealfuturesWeeklyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月20日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 本周，美豆主力11合约价格震荡走强，周五午收在1300美分/蒲上方，周 涨幅超过2%。M2401合约随美豆走强，午后收于3913元/吨，上涨40元/ 吨，涨幅1.03%。 周内沿海豆粕现货价格涨跌互现，南通4260元/吨涨60，天津4360元/ 吨跌20，日照4320元/吨持稳，防城4250元/吨跌10，湛江4260元/吨涨 10。 【重要资讯】 农业农村部官10月17日消息，公示第五届国家农作物品种审定委员会第 四次品种审定会议初审通过的转基因玉米、大豆品种及相关信息，公示期为30日。包括37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种通过初审。一定程度上利空国产豆价。 询机构Safras&Mercado的数据显示，截至10月13日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到预期种植总面积的15.8%，高于一周前的7.8%。去年同期为19.1%，五年平均播种进度为16.7%。 10月USDA报告下调美豆单产，收获面积、期末库存预计维持不变，报告中性偏多。 【市场逻辑】 豆类观点暂不变。高温袭击巴西中部地区，带动美豆盘面略有走高，叠加此前10月USDA供需报告偏多使得美豆相对坚挺，但后续上涨动力明显不足，后期难有持续性拉涨，美豆整体维持在1300美分/蒲附近。目前下游接货意愿较差，市场悲观情绪浓厚，远月基差成交较好。 【交易策略】 豆粕考虑逢高沽空操作。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-10-13至2023-10-20 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4908 -145 -2.87% 152644 71833 豆二 主连 4499 4 0.09% 45808 -16350 豆粕 2401 3913 40 1.03% 1425655 -14684 2405 3409 16 0.47% 719848 20288 豆油 2401 7972 -50 -0.62% 536355 -12202 2405 7602 -12 -0.16% 149795 4503 菜粕 2401 2925 12 0.41% 525552 -8122 2405 2831 -8 -0.28% 119702 16044 菜油 2401 8621 -338 -3.77% 298041 -7389 2405 8479 -321 -3.65% 40934 6776 棕榈油 2401 7228 -44 -0.61% 424781 -17735 2405 7268 -26 -0.36% 92589 2775 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-10-13至2023-10-20 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4260 60 347 20 20 851 44 44 820 46 46 天津 4360 -20 447 -60 -60 951 -36 -36 920 -34 -34 日照 4320 0 407 -40 -40 911 -16 -16 880 -14 -14 宁波 4260 60 347 20 20 851 44 44 820 46 46 防城 4250 -10 337 -50 -50 841 -26 -26 810 -24 -24 湛江 4260 10 347 -30 -30 851 -6 -6 820 -4 -4 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2405 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-10-13至2023-10-20 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1010 150 800 1170 - 豆粕-菜粕盘面价差 1月 988 28 861 899 - 5月 578 24 432 570 - 9月 609 27 1057 639 - M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2401 2301 2201 2101 2001 1901 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-01合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 2023-10-13至2023-10-20 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 豆油/豆粕现货比值 南通 1.91 -0.08 1.79 2.04 震荡走强 豆油/豆粕盘面比值 1月 2.04 -0.03 2.03 2.28 震荡走强 5月 2.23 -0.01 2.29 2.31 震荡走强 9月 2.16 0.00 2.24 2.26 震荡走强 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/10/20 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 11月 F 1329.25 230.40 573.07 7.2124 4740.36 5979.28 8090.00 - 3900.00 - -109.39 -1348.32 11月 12月 F 1329.25 215.24 567.49 7.2338 4708.87 5939.39 8090.00 - 3900.00 - -77.91 -1308.43 12月 美西港口 11月 F 1329.25 193.20 559.39 7.2124 4629.66 5839.04 8090.00 - 3900.00 - -82.92 -1292.30 11月 12月 F 1329.25 190.48 558.39 7.2338 4634.98 5845.77 8090.00 - 3900.00 - -88.24 -1299.03 12月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 11月 X 1311.00 239.74 569.79 7.2124 4713.84 8090.00 - 3900.00 - 58.25 11月 12月 F 1329.25 210.02 565.58 7.2338 4693.30 8090.00 - 3900.00 - 78.79 12月 2月 H 1340.00 97.69 528.25 7.2411 4394.51 7730.00 - 3398.00 - -93.59 2月 3月 H 1340.00 35.14 505.27 7.2291 4200.84 7730.00 - 3398.00 - 100.07 3月 4月 H 1340.00 20.14 499.76 7.2228 4152.58 7730.00 - 3398.00 - 148.34 4月 5月 K 1351.25 27.58 506.62 7.2129 4202.64 7490.00 - 3433.00 - 75.45 5月 6月 N 1356.00 44.58 514.62 7.1989 4259.27 7490.00 - 3433.00 - 18.83 6月 7月 N 1356.00 59.58 520.13 7.1875 4297.16 7490.00 - 3433.00 - -19.05 7月 8月 N 1356.00 107.58