豆粕期货周报

豆粕期货周报BeansmealfuturesWeeklyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月3日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 本周，美豆主力01合约价格进一步上涨，近期站上1300美分/蒲关键位置。 M2401合约随美豆上涨，午后收于4039元/吨，上涨110元/吨，涨幅2.80%。 本周沿海豆粕现货价格稳中有涨，南通4160元/吨涨70，天津4250元/吨涨30，日照4200元/吨涨50，防城4130元/吨涨30，湛江4160元/吨涨40。 【重要资讯】 截至10月29日(周日)，美国大豆收获完成85%，上周76%，去年同期87%，五年均值78%； 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)的数据显示，巴西10月份大豆出口量估计 为596万吨，比上周预估的614万吨低了18万吨或2.9%，但是仍然比去年同期提高66%； 巴西大豆受降雨影响播种进度由快转慢。 海关数据显示，中国9月份从巴西进口大豆688万吨，同比增长23%。2023 年9月大豆进口量为715.35万吨，较8月936.19万吨有所下降； 据Mysteel农产品调研数据显示：上周全国港口大豆库存为493.58万吨，较前一周增加11.6万吨，增幅2.41%，同比去年增加186.93万吨，增幅60.96%。 【市场逻辑】 美豆天气炒作进入尾声，市场关注点转向南美，南美播种偏慢及美豆压榨需求强劲带动美豆盘面走强。 【交易策略】 下游情绪依旧悲观，豆粕不建议追高，逢高沽空操作思路暂不变，注意仓位风险。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-10-27至2023-11-03 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4922 -5 -0.10% 180129 4585 豆二 主连 4584 90 2.00% 49920 33604 豆粕 2401 4039 110 2.80% 1416407 19427 2405 3479 68 1.99% 806165 47769 豆油 2401 8178 204 2.56% 569390 50883 2405 7722 120 1.58% 205273 22920 菜粕 2401 2960 13 0.44% 572740 54513 2405 2876 30 1.05% 170103 40316 菜油 2401 8608 107 1.26% 326094 -1113 2405 8507 111 1.32% 58419 12933 棕榈油 2401 7350 90 1.24% 429291 -16119 2405 7394 104 1.43% 112558 5221 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-10-27至2023-11-03 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4160 70 121 -40 -40 681 2 2 652 6 6 天津 4250 30 211 -80 -80 771 -38 -38 742 -34 -34 日照 4200 50 161 -60 -60 721 -18 -18 692 -14 -14 宁波 4160 60 121 -50 -50 681 -8 -8 652 -4 -4 防城 4130 30 91 -80 -80 651 -38 -38 622 -34 -34 湛江 4160 40 121 -70 -70 681 -28 -28 652 -24 -24 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2405 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-10-27至2023-11-03 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1050 100 810 1500 - 豆粕-菜粕盘面价差 1月 1079 97 861 962 - 5月 603 38 464 639 - 9月 629 23 520 633 - M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2401 2301 2201 2101 2001 1901 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-01合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 2023-10-27至2023-11-03 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 豆油/豆粕现货比值 南通 2.00 0.07 #N/A 1.89 震荡走强 豆油/豆粕盘面比值 1月 2.02 0.00 #N/A 2.37 震荡走强 5月 2.22 -0.01 #N/A 2.43 震荡走强 9月 2.15 -0.01 #N/A 2.39 震荡走强 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/11/3 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 11月 F 1315.00 239.91 571.32 7.1855 4708.99 5939.54 7998.00 - 3965.00 - -44.84 -1275.40 11月 12月 F 1315.00 210.19 560.40 7.2046 4632.90 5843.14 7998.00 - 3965.00 - 31.23 -1179.00 12月 美西港口 11月 F 1315.00 205.48 558.67 7.1855 4606.93 5810.23 7998.00 - 3965.00 - -26.59 -1229.90 11月 12月 F 1315.00 196.76 555.47 7.2046 4592.98 5792.56 7998.00 - 3965.00 - -12.65 -1212.24 12月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 11月 X 1291.25 235.19 560.86 7.1855 4624.59 7998.00 - 3965.00 - 179.40 11月 12月 F 1315.00 205.47 558.67 7.2046 4618.87 7998.00 - 3965.00 - 185.12 12月 2月 H 1328.75 110.42 528.79 7.2171 4384.66 7558.00 - 3439.00 - -87.55 2月 3月 H 1328.75 45.47 504.93 7.2129 4188.91 7558.00 - 3439.00 - 108.19 3月 4月 H 1328.75 19.91 495.54 7.2093 4110.87 7558.00 - 3439.00 - 186.23 4月 5月 K 1342.50 30.47 504.47 7.2041 4180.21 7430.00 - 3462.00 - 108.14 5月 6月 N 1349.25 50.47 514.30 7.1927 4253.12 7430.00 - 3462.00 - 35.22 6月 7月 N 1349.25 60.47 517.97 7.1839 4277.68 7430.00 - 3462.00 - 10.67 7月 8月 N 1349.25 90.47 529.00 7.17