2023年7月11日晨会纪要观点 ※农产品 豆一 隔夜豆一上涨了0.04%,从基本面来看,由于前期农户送粮积极,使得目前东北产区基层大豆余粮不多,当前正处于大豆需求淡季,各厂商采购不积极,多随用随采,市场购销清淡,大豆行情偏稳。现阶段,南方产区部分需求主体以消耗库存为主,且囤货意愿低,使得商品市场大豆走货节奏缓慢,但是国产大豆整体供应量偏紧,支撑大豆行情。7月10日中储粮继续拍卖投放24627吨17年和20年陈豆,标的位于大杨树镇,牡丹江市和阿荣旗。7月12日中 储粮继续拍卖投放28744吨17年、19年和20年陈豆,标的位于哈尔滨市、龙江县和阿荣旗。国储拍卖,短期缓解市场供应。盘面来看,豆一震荡,国储拍卖,短期限制市场的价格。 豆二 隔夜豆二上涨了2.08%,上周的美国干旱监测显示,大豆产区约60(-3)%区域处于干旱状态,和上周对比,严重干旱及以上区域(D2+)约30(-2)%、D3+区域8%,总体来说干旱情况下降;和去年同期对比,D1+区域增加38%,D2+区域增加24%,D3+区域增加7%,状况差于去年同期。未来6-10天,美国大豆产区温度略低于正常水平;降水量方面,整体降水高于平均水平。预计本周干旱程度有所缓解,不过整体土壤墒情条件仍对于大豆生长较为不利。从国内的情况来看,上周全国主要油厂进口大豆库存大幅回升。7月大豆继续大量到港,上周国内油厂大豆压榨小幅回落至190万吨以内,大豆库存累积速度加快。监测显示,截至上周末,全国主要油厂进口大豆商业库存510万吨,周环比增加69万吨,月环比增加31万吨,同比减少71万吨,为2022年9月以来最高水平。大豆库存虽然有累库的压力,不过同期处在相对偏低的位置。盘面来看,豆二震荡骗钱,国内豆类走势明显强于美豆,天气炒作依旧,关注12日USDA的报告情况。 苹果 据Mysteel统计,截止到2023年7月6日全国苹果冷库库存约为100.63万吨。较上周减少18.34万吨。冷库走货明显放缓,产区货源流通性较弱。山东产区库容比12.32%,较上周减少1.59%;陕西产区库容比9.09%,较上周减少1.51%。山东栖霞产区果农基本清库,冷库 内剩余货源集中在客商手中,基本以客商发自己市场为主,产地优质货源价格坚挺,但可交易货源不多;陕西产区货源多集中于洛川产区,以客商自存为主,随着时间推移,产地水烂占比进一步扩大,影响客商调货积极性。销区市场近期受高温影响,苹果批发量明显放缓,且替代水果类如桃子、西瓜走货较好,对苹果消费造成一定程度削弱。另外目前已上市的早熟苹果价格与去年基本持平,部分预期偏弱。操作上,建议苹果2310合约短期逢高抛空思路对待。 玉米 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收高,受助于大豆市场走强。隔夜玉米2309合约上涨0.04%。随着更多美国玉米作物进入关键的授粉阶段,交易商密切关注天气变化。根据美国农业部的数据,截至7月4日,三分之二的玉米和60%的大豆受到干旱的影响。不过,近 来美国农业产区已经出现了一些相当好的降雨。截止7月9日当周,美玉米优良率为55%,高于市场预期的53%,上年同期为64%。种植面积预期增加,且优良率逐步改善,施压美玉米市场价格。国内方面,东北产区受区域粮源价差增加,部分贸易商有粮源外调,部分加工企业库存减少,刚需补库意愿增强,为了防止低价粮源调出,本地深加工企业不断提价,玉米现货价格重心上移。华北黄淮产区基层玉米流通持续缩量,东北粮流入供应不足,贸易商受小麦价格偏强,挺价情绪转浓,本地玉米消费水平一般,由于深加工库存不断消耗,多地深加工企业被动提价。不过,近期国储轮换拍卖成交率下滑,溢价收窄,市场开始逐步降温。总的来看,现货价格表现较好,支撑国内玉米走势强于外盘。关注天气对新季玉米产量的影响。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周一跌逾2%,由于出口销售报告欠佳,及整体金融及商品市场下滑限制期棉上涨。交投最活跃的ICE12月期棉收跌1.92美分,或2.40%,结算价报79.25美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示,6.23-6.29日一周美国2022/23年度陆地棉净签约24789吨(含签约34632吨,取消前期签约9843吨),较前一周减少13%,较近四周平均减少 42%。本周美棉出口签约量环比下滑,且低于近四周均值,销售数据欠佳国内市场:当前棉花库存压力有限,且新年度棉花减产及抢收预期强烈,对棉市仍有支撑。不过下游纺织行业进入淡季,纺企对棉花原料采购相对平淡,消费端欠佳抑制反弹空间。国内外棉价价差缩小,由于成本影响,国内市场涨价意愿较强,棉企报价坚挺,但涨价后市场成交走弱。另外棉价处于高位震荡,现货价格持稳,多为贸易商采购,纺企生产成本大幅提升,终端消费较为抵制,预计 后市棉价平稳震荡运行为主。操作上,建议郑棉主力2309合约短期在16400-17000元/吨区间高抛低吸,棉纱期货主力暂且观望。 红枣 据Mysteel农产品调研数据统计,截止2023年7月6日红枣本周36家样本点物理库存在11512吨,较上周减少77吨,环比减少0.66%,同比增加31.64%。本周样本点库存去化仍显缓慢,目前红枣下游消费处于传统淡季,市场购销清淡,终端需求持续低迷。新季生长关键期不确定因素增多,客商多观望,部分贸易商试探性小幅上调售价,短时下游接受力度一般。操作上,建议郑枣2309合约短期观望。 淀粉 隔夜淀粉2309合约上涨-0.19%。市场价格维持高位,新签订单数量较少,不过,玉米整体供应偏紧,个别企业进入季节性检修阶段,企业开工率降低,供应减少,企业库存有所回降,截至7月5日,全国玉米淀粉企业淀粉库存总量86.7万吨,较上周减少1.7万吨,降幅1.92%,月降幅2.64%;年同比降幅22.87%。且近期玉米市场价格回升明显,成本端氛围回暖,支撑淀粉现货价格继续走高。盘面来看,淀粉随玉米波动,短期氛围偏强。 鸡蛋 本月新开产蛋鸡数量缓慢提升,经产蛋鸡存栏逐步增加,鸡蛋供应仍呈适度宽松的态势。而且天气炎热情况持续,鸡蛋长期储存和运输风险仍较大,养殖端走货积极性较高。随着学生进入暑期,团膳等消费表现低迷,市场刚需仍偏弱。蛋价表现仍低于去年同期。不过,近日产销市场蛋价触底年内新低,随着蛋价偏低运行,部分市场出现一定补货的积极性,食品厂尝试低位入库,下游鸡蛋积极性略有提高,市场走货稍有好转,带动了鸡蛋价格的小幅反弹。且饲料原料价格走强,养殖综合成本也继续攀升,成本支撑预期增强。盘面来看,连续上涨后期价略有回降,不过后期仍有走强预期。 生猪 从基本面来看,收储的消息影响不及预期,市场的心态有所转变。散户认价出栏的意愿有所增加,出栏量增加,加上天气较热,市场对猪肉的消费表现不佳,也限制生猪的价格。从供应端来看,三季度仍是供应的高峰期,加上前期分割入库的冻品仍较多,也给市场一定的压力。盘面来看,猪价再度跳空低开,走势偏弱,逢高布局空单为主。 豆粕 周一美豆上涨了1.95%,美豆粕上涨了0.65%,隔夜豆粕上涨了2.19%,上周的美国干旱监测显示,大豆产区约60(-3)%区域处于干旱状态,和上周对比,严重干旱及以上区域(D2+)约30(-2)%、D3+区域8%,总体来说干旱情况下降;和去年同期对比,D1+区域增加38%,D2+区域增加24%,D3+区域增加7%,状况差于去年同期。未来6-10天,美国大豆产区温度略低于正常水平;降水量方面,整体降水高于平均水平。预计本周干旱程度有所缓解,不过整体土壤墒情条件仍对于大豆生长较为不利。从豆粕的基本面来看,根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示,第27周(7月1日至7月7日)111家油厂大豆实际压榨量为152.02万 吨,开机率为51.09%;较预估低10.16万吨。预计第28周(7月8日至7月14日)国内油厂开机率大幅上升,油厂大豆压榨量预计184.65万吨,开机率为62.05%。油厂开机率回升,缓解豆粕的供应。加上7月是下游需求淡季,生猪养殖亏损,也限制饲料的需求。不过人民币贬值,提振进口的价格,加上美豆持续炒作天气,也提振豆粕的价格。盘面来看,豆粕震荡偏强,走势明显强于外盘,目前还在天气市中,豆粕易涨难跌。 菜油 洲际交易所(ICE)油菜籽期货周一上扬3%,受美豆油升势带动。隔夜菜油2309合约上涨3.48%。尽管加籽种植面积预期有所增加,但天气状况隐忧仍存,气象预报显示,周末期间加拿大大草原的温度将会上升,大部分地区的降雨几率依然偏低。萨斯喀彻温省的作物周报显示,目前约大约60%的油菜籽作物进入花期。同时,美豆种植面积大幅低于预期,且现阶段优良率处于绝对低位,天气敏感因素增强。另外,MPOB数据称,6月底马来西亚棕榈油库存为172万吨,环比提高1.92%。作为对比,分析师们预计6月底的棕榈油库存为186万吨。MPOB报告库存增幅低于预期,对棕榈油价格有所利好。国内菜油方面,6月份开始加拿大进口油菜籽数量将逐月下降,油厂开机率降低,供应压力明显减弱,菜油库存连续两周回降,库存拐点渐现。同时,加籽价格上升,成本端支撑增强,对菜油价格有所利好。盘面来看,隔夜菜油增仓上涨,市场整体偏强。 棕榈油 周一盘棕榈油上涨了2.35%,隔夜棕榈油上涨了2.66%,6月底马来西亚棕榈油库存增加,但增幅低于预期,因产量下降、出口跳增,总体报告影响偏多。马来西亚南部棕果厂商公会 (SPPOMA)数据显示,7月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加43.75%,其中鲜果串(FFB)单产环比增加45.83%,出油率(OER)环比下降0.27%。根据船运调查机构ITS公布数据显示,马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为354834吨,较6月1-10日出口的295990吨增加19.9%。产量回升,出口回升,重点关注后期产量的变化。从国内的情况来看,棕榈油运行相比豆油、菜油偏弱,菜籽到港量预期减量,压榨节奏或逐步放缓,下游需求表现一般,库存转折点或出现第三季度。后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。盘面来看,棕榈油震荡偏强,MPOB报告支撑,以及外盘支撑,走势偏强。 花生 供应端,产区优质货源较少,新作而言,市场存在新季夏花生花生种植面积增加的预期,不过黄淮海部分地区高温低降雨天气可能影响花生生长,需持续关注;需求端来看,副产品价格上涨,压榨利润有所好转,不过扔处亏损状态,油厂开机率增长幅度有限,油料米成交情况一般;随着消费恢复和气温上升,食品花生需求预计增加。总体来看,供应偏紧,但需求表现平平,故而花生现价虽然表现坚挺,但上涨动力不足。美国大豆主产区干旱区域高于往年同期,提振油脂油料板块震荡上涨,间接提振花生期价,加之新作花生面临不利天气,花生期价保持偏强运行。盘面,花生2311合约上涨速度有所放缓,但是呈现强势整理,预计短期走势难以 扭转,建议2311合约逢低短多交易。 菜粕 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收涨,市场关注USDA供需报告。隔夜菜粕2309合约上涨2.34%。上月底USDA报告显示美豆种植面积和季度库存预估均低于市场预期,支撑美豆价格。另外,截止7月9日当周,美豆优良率上升1%至51%,低于市场预期的52%,去年同期为62%,处于同期极低值,天气升水预期较强。市场关注周三USDA月度报告,分析师大多预估报告会下调美豆单产。不过,近来美国农业产区已经出现了一些相当好的降雨,后期美豆优良率仍有上调可能,对美豆价格有所牵制。国内菜粕市场而言,6-7月份,油菜籽进口量明显下降,国产油菜籽成为国内供应主力,弥补进口菜籽不足,供应相对稳定。不过,菜粕处于需求旺季,需求终端采购积极性偏高,榨企库存偏低,对价格形成利多支撑。盘面来看,近期菜粕走势偏强,不过,涨幅较大,注意短期回调风险。 白糖 洲际期货交易所(ICE)原糖期货周一收低,受巴西中南部关键地区产出步伐强劲打压。交投最活跃的ICE10月原糖期货合约收盘收跌0.09美分,或0.40%,结算价每磅23.44美分。巴西航运机构Williams发布的数据显示,截至7月5日当周,巴西港口等待装运食糖