每日晨讯

每日大市点评政策更新国家发改委主任郑栅洁再次召开与民营企业沟通交流机制座谈会财政部相关负责人就美财政部部长耶伦访华情况答媒体询问中央网信办：“自媒体”在发布涉及国内外时事等相关信息时网站平台应当要求其准确标注信息来源行业动态【房地产】温州：二手房可带押过户，调高并统一全市住房公积金贷款额度至100万【新能源汽车】乘联会：6月特斯拉中国批发销量93680辆【医药生物】第八批国家药品集采月底落地广东涵盖慢病常见病用药39种药品平均降价56%IPO日志珍酒李渡（6979HK）新股报告：（评分：64；评级：中性）卫龙美味（9985HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）近期研报分享2023年下半年港股市场策略：静待业绩上修，港股下半年料先抑后扬2023-07-07环保新能源：厄尔尼诺(ElNiño)来临下的港股投资机遇2023-07-06医药：医保谈判规则趋于温和，政府将继续支持创新药2023-07-06证券行业6月月报：政策窗口期将至，左侧布局正当时2023-07-05JS环球生活(1691HK)更新报告：SharkNinja分拆方案落地（评级：买入；目标价11.34港元）2023-07-03新天绿色能源（956HK）更新报告：唐山LNG项目投产，风电业务加快扩容（评级：买入；目标价：5.03港元）2023-07-03康基医疗（9997HK）：国内领先的微创外科医疗器械生产商（评级：未评级）2023-06-28 每日大市点评 7月10日，港股大盘冲高回落，盘中一度上升416点，最终上升114点，或0.6%，收报18,479点。恒生科指上升1.1%， 收报3,945点。大市成交金额仅782多亿港元，港股通录得11.99亿港元的净流出。市场交投回归淡静，一方向反映投资者高追意欲不大，另一方面似乎等待本周中美CPI数据。盘面上，信息科技、公司事业及可选消费行业领涨，科技股主要由阿里巴巴(9988HK)带动股价上升3.2%。京东(9618HK)及美团(3690HK)亦分别升1.7%及1.68%。在基本面逐渐反转，ROE回升及政策支持的背景下，料平台经济企业股价再跌穿年内低点的机会不高。往前看，6月中国通胀数据反映需求复苏动能不足，料更多政策出台为经济增速托底。由于美国10年期债息上行至4.05%，这将会削弱资金流入港股的倾向，因此当前港股大幅向上或向下的动力皆不足，策略上以做波段为主。 中国6月CPI同比+0%，逊于预期；PPI同比-5.4%，逊于预期的-5%，下游总需求复苏动能疲弱。6月官方制造业PMI新订单指数仍然处于荣枯线以下，原材料库存及产成品库存指数继续下跌，反映上游工业厂家主动降价去库存持续，这使PPI-CPI负剪刀差扩大至5.4%。当前物价持续低迷，稳增长政策有出台的必要性，央行二季度例会指出要加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作。预计货币政策将维持相对宽松。 中国6月CPI同比持平，环比-0.2%，虽然环比符合季节因素，但CPI已连续六个月环比负增长，显示下游需求不足。6月CPI主要还是靠食品价格带动，非食品CPI同比增长已转负。6月核心CPI同比+0.4%，是2021年3月以来最低。CPI结构上仍然体现商品弱，服务相对较强的特征。服务行业高景气度延续至今，但动能亦有所放缓。商品弱主要是收入预期不佳，消费者减少大件或耐用品的消费。6月消费品CPI同比-0.5%，连续三个月下跌，服务CPI同比+0.7%。 中国6月PPI数据显示上游厂家仍处于主动去库存阶段，料工业企业盈利继续受压。6月生产资产价格同比-6.8%，跌幅按月扩大0.9个百分点；生活资料价格同比-0.5%，跌幅按月扩大0.4个百分点。生活资料中的耐用品消费价格同比-1.5%，跌幅按月扩大0.4个百分点，也是连续六个月环比下跌，上游耐用品消费价格走势与下游CPI商品价格走势共同印证消费者的实物商品消费需求不高。 政策更新 国家发改委主任郑栅洁再次召开与民营企业沟通交流机制座谈会 7月11日上午，国家发展改革委主任郑栅洁再次召开与民营企业沟通交流机制座谈会，认真听取民营企业经营发展情况、面临 的困难问题和相关意见建议。本次座谈会邀请了百度集团、隆基绿能、济民可信药业、春秋旅游、驴肉曹餐饮等企业，兼顾了大、中、小型不同规模，覆盖了东、中、西部不同地区，尽可能听取来自各方面的真实情况。会上民营企业家们畅谈了生产经营状况和存在的困难问题，以及对宏观政策落实情况的真切感受。下一步，国家发展改革委将持续完善与民营企业沟通交流机制，选取不同行业、不同规模、不同区域有代表性的企业，深入了解企业经营发展真实情况，多层次多形式听取意见建议，有针对性地解决企业提出的具体诉求，切实履行好宏观管理和经济综合协调部门职责，为民营企业等各类所有制企业发展营造良好的政策环境。 财政部相关负责人就美财政部部长耶伦访华情况答媒体询问 财政部相关负责人就美财政部部长耶伦访华具体情况答媒体询问如下：说明了中美经济关系互利共赢的本质。中方认为，中国 的发展对美国是机遇而不是挑战，是增益而不是风险。中美加强合作是两国的现实需求和正确选择。美方表示，其不寻求对华“脱钩”，世界前两大经济体脱钩对两国都是灾难性的，也会给世界带来不稳定。美方无意强迫各国选边站队，使世界经济碎片化。 中央网信办：“自媒体”在发布涉及国内外时事等相关信息时网站平台应当要求其准确标注信息来源 中央网信办发布关于加强“自媒体”管理的通知，通知指出，“自媒体”在发布涉及国内外时事、公共政策、社会事件等相关 信息时，网站平台应当要求其准确标注信息来源，发布时在显著位置展示。使用自行拍摄的图片、视频的，需逐一标注拍摄时间、地点等相关信息。使用技术生成的图片、视频的，需明确标注系技术生成。引用旧闻旧事的，必须明确说明当时事件发生的时间、地点。 行业动态 【房地产】温州：二手房可带押过户，调高并统一全市住房公积金贷款额度至100万 温州市近日出台《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》。此次公布的若干措施中，共有7条面向购房者。对 于广大购房者关心的“二手房”带押过户、公积金贷款额度提高等方面均有了新调整，进一步保障购房者权益。为加快推进二手房“带押过户”交易登记新模式，《措施》规定，在押房产在符合法律法规规定的前提下，在未解除原抵押状态下过户并办理相关登记手续时，无需先还贷解押再办理过户，可以实现带抵押房产过户转移登记和抵押权登记手续同步办理。《措施》还完善了住房公积金贷款额度政策，调高并统一全市住房公积金贷款额度。其中，双人缴存家庭最高贷款额度调整至100万元， 最低保底贷款额度调整至30万元；单人缴存家庭最高贷款额度调整至65万元，最低保底贷款额度调整至20万元。 【新能源汽车】乘联会：6月特斯拉中国批发销量93680辆 乘联会7月10日公布2023年6月新能源乘用车厂商批发销量数据。厂商批发销量突破万辆的企业达到13家（环比增1家， 同比少3家），占新能源乘用车总量82.7%（上月82.1%，去年同期83.6%）。其中：比亚迪251,685辆、特斯拉中国93,680 辆、广汽埃安45,013辆、吉利汽车38,566辆、长安汽车36,622辆、理想汽车32,575辆、上汽通用五菱30,441辆、上汽乘 用车27,449辆、长城汽车26,643辆、零跑汽车13,209辆、哪吒汽车12,132辆、蔚来汽车10,707辆、奇瑞汽车10,573辆。 【医药生物】第八批国家药品集采月底落地广东涵盖慢病常见病用药39种药品平均降价56% 近日，省医疗保障局发布《关于做好第八批国家组织药品集中采购和使用工作的通知》，明确第八批国家药品集采将于7月31 日落地广东。所谓药品集中采购，简单来说就是医保部门牵头组织起一批医疗机构，以成规模的药品需求量，向医药企业寻求较低的“团购价”。据了解，第八批国家药品集采的中选药品涵盖抗感染、心脑血管疾病、抗过敏、精神疾病等治疗用药，共39种药品采购成功，不少常见病、慢性病的大品种药品降价中选，平均降价幅度达56%。按约定采购量测算，第八批集采中选 品种落地实施后，预计全国每年可节省167亿元。 近期研报摘要分享 【中泰国际】2023年下半年港股市场策略：静待业绩上修，港股下半年料先抑后扬静待业绩上修，港股下半年料先抑后扬 中国经济在全球基钦(库存)周期、政策效应发力及服务业的支撑下，有望于2023年三季度逐渐进入被动去库存周期。然而，在缺乏房地产的积极支持下，新一轮PPI及库存周期上行的速度相比过往都会较为温和。流动性方面，预计联邦基金利率维持在高位一段长时间，但美国10年期债息将因政策利率见顶、美国经济增长放缓及通胀逐渐下行而走出一波下行态势，缓和对港股的估值及流动性的挤压。港股的盈利预测已反映中国经济经济温和复苏，随着央行降息拉开新一轮稳增长政策的序幕，中国库存周期逐渐转向被动去库存，未来存重新上修的机会。我们预计2023年下半年恒生指数的高低波 幅在16,600至21,700点，对应8.3倍及10.5倍预测PE。我们给予今年底恒生指数目标价为20,600点，相当于10.1倍预测PE。尽管港股在中国经济增速换档、更高的美元利率及国际关系紧张的背景下难以获得较高估值，但港股可实现由盈利驱动的行情，料恒生指数下半年行情为先低后高。策略上，我们建议先价值、后周期，继续持有能源及电讯等防御性行业，预计三季度后可选消费、工业、科技、金融(保险)及医疗保健等顺周期的行业会有更好的弹性。我们对房地产持谨慎看法。 全球基钦扩张周期将至，中国经济有望筑底回升 全球基钦周期的低点出现在2022年12月，即将开启新一轮的扩张周期。美国经济极具韧性，人工智能进一步提高美国全 要素生产率，为美国经济输入新的增长动力，也为全球基钦周期带来上行动力。中国信贷脉冲指数(3MMA)在2021年11月筑底回升，显示市场缓慢地恢复流动性，预示经济复苏动能有望增加。服务业支持下，预计消费者信心逐步回升。尽管消费者信心仍然低迷，但随着要素流动恢复和服务业前景改善，企业信心和资本支出将会逐渐恢复，推动就业增长和家庭消费信心改善，大额可选消费也会逐步回升，预计中国经济将从主动去库存切换至被动去库存。 稳增长政策枕戈待发 政策方面，稳增长政策出台为经济托底。从央行下调7天逆回购利率，到下调MLF及LPR利率，再到国家发改委提出6个方面的政策，财政部、税务总局、工信部宣布继续免征新能源车购置税，已说明新一轮稳增长政策展开序幕。7月政治局会议是比较重要的政策决断点，政府部门集中调研结束，更多财政政策和产业政策有望协同发力，与“宽货币”形成合力，助力经济预期企稳。 盈利预测已反映中国经济温和复苏，未来存重新上修的机会 盈利方面，当前市场对今明两年的盈利预测已明显低于去年10月底。尽管中国经济短期的复苏动能仍具波折，但总体复苏的大方向是确定的，随着中国央行降息拉开新一轮稳增长政策的序幕，中国库存周期逐渐转向被动去库存，叠加全球基钦扩张周期即将开启，预计会纾缓港股的盈利下修压力，甚至有机会被重新上修。 美联储加息终有尽头，港股将迎来较好的布局机会 资金流方面，美国加息周期已达尾声，但预计利率将徘徊在高位很长一段时间。当美联储暂停加息以后，主要交易估值的修复，而核心在于无风险利率不会再升高并呈现边际向下，中长期下来对提高估值有正面贡献。参考1995年以来美联储四次暂停加息后的数据，恒生指数在往后三及六个月均全数录得升幅，加上当前港股的估值处于历史低位，较低的估值也给予下行保护，港股将迎来较好的布局机会。 港股的相对及绝对估值上已经非常便宜 估值方面，无论对标美股还是MSCI新兴市场指数，港股的相对估值已经处于较低的水平。当前恒生指数及MSCI中国指数的预测PE亦分别处于2016年以来2.0%及10.7%的分位数位