技术领先驱动业绩增长，催化剂龙头启航

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内备受推崇的研报平台，拥有庞大的用户群体。这里的研报资源极其丰富，数量惊人，涵盖了宏观、行业、公司及财报等所有领域。我们专注于内容的全面性和时效性，配合极简的设计风格，让您的查阅体验无比顺畅。不管是做研究还是做投资，这里都是您获取关键信息、实现精准决策的最佳渠道。

凯立新材是一家国内贵金属催化剂龙头，其技术优势和高性价比使其在行业竞争中占据优势地位。公司催化剂业务的EBIT/营收比率高于国际竞争对手，盈利能力强。此外，公司产品覆盖精细化工、基础化工及氢能源领域，预计未来市场份额将进一步提升。公司正在积极推进产能扩张及下游市场开拓，未来业绩可期。根据Arizton统计，2022年中国贵金属催化剂市场规模达45.7亿美元，预计2027年达到63.9亿美元。公司有望凭借国产化趋势实现市场份额占比快速提升。公司预计2023-2025年多相催化剂销量分别为633.5/1631.2/2997.7吨，均相催化剂销量分别为8.66/9.52/9.90吨，催化合成技术板块预计2023-2025年业务收入将保持高速增长。总体来看，凯立新材具有良好的成长前景和投资价值，给予“增持”评级。