食品饮料行业周观点：行业整体迎来底部弱复苏，跨省合作共同推进酒业发展

行业整体迎来底部弱复苏，跨省合作共同推进酒业发展 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(07.03-07.09)2023年07月10日 行业相对沪深300指数表现 上周（2023年07月03日-2023年07月09日），上证综指下跌0.17%，申万食品饮料指数下跌0.12%，跑赢上证综指0.05个百分点，在申万31个一级子行业中排名第17。年初至今上证综指上涨3.47%，申万食品饮料指数下跌9.18%，跑输上证综指12.65个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。上周食品饮料各子板块多数下跌，其中保健 品（-9.46%）、啤酒（-3.60%）、零食（-1.76%）跌幅居前三。白酒方面， 河南与贵州签订酱酒原粮合作协议，贵州发布3500万酒厂建设项目。 茅台酱香系列酒3万吨技改项目有新进展，茅台机场再推预约购酒活 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 动，泸州老窖将助力诗仙太白提质增效。大众食品方面，三只松鼠牵手世界500强落子安徽无为，三只松鼠与翱兰国际合作工厂预计今年8月投产。由于股价不符合地位，达利食品拟退市。卫龙起诉良品铺子侵权，案由为侵害实用新型专利权纠纷。建议关注：1）白酒：行业复苏延续，区域高端白酒稳占市场，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程持续推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化比较明显，建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023年07月03日-2023年07月09日），上证 综指下跌0.17%，申万食品饮料指数下跌0.12%，跑赢上证综指0.05个百分点，在申万31个一级子行业中排名第17。年初至今上证综指上涨3.47%，申万食品饮料指数下跌9.18%，跑输上证综指12.65个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。上周食品饮料各子板块多数下跌，其中保健品（-9.46%）、啤酒（-3.60%）、零食（-1.76%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨0.24%，其中伊力特（-5.48%）、顺鑫农业（-4.72%）、迎驾贡酒（-4.53%）跌幅居前三，贵州茅台下跌0.06%， �粮液上涨0.06%。行业层面，河南与贵州签订酱酒原粮合作协议，贵州发布3500万酒厂建设项目。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3050元/瓶，飞天散瓶价格维持2850元/瓶，茅台酱香系列酒3万吨技改项目有新进展，茅台机场再推预约购酒活动。�粮液：上周，普 🖂（八代）价格下跌至960元/瓶，�粮液子公司参与出资成立私募基金。泸州老窖：上周，泸州老窖（52度）上涨至379.00元/瓶，泸州老窖将助力诗仙太白提质增效。 食品饮料其它板块： 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 关注上游天然代糖布局食品饮料，飞天茅台价格回调释放积极信号 5月休闲零食及冲饮同比由正转负，调味品同比跌幅扩大 5月白酒销售复苏放缓，啤酒同比由正转负 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 乳制品：西部牧业：西部牧业子公司花园乳业拟竞拍关联方租赁资产，以扩大乳制品生产规模，提升盈利能力。 零食：良品铺子：卫龙起诉良品铺子侵权，案由为侵害实用新型专利权纠纷。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共13页 正文目录 上周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 上市公司公告及大事提醒10 投资建议12 风险因素12 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)4 图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.07.07)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件10 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.07.03—2023.07.07）12 上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌0.12%，于申万31个子行业中位列第17。上周（2023年07月03日-2023年07月09日），上证综指下跌0.17%，申万食品饮料指数下跌0.12%，跑赢上证综指0.05个百分点，在申万31个一级子行业中排名第17。年初至今上证综指上涨3.47%，申万食品饮料指数下跌9.18%，跑输上证综指12.65个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。 子板块层面：上周食品饮料各子板块多数下跌，其中软饮料（+1.26%）、预加工食品 （+1.25%）、乳品（+1.13%）、白酒（+0.24%）、肉制品（-0.29%）、其他酒类（-0.64%）、烘焙食品（-1.53%）、调味发酵品（-1.55%）、零食（-1.76%）、啤酒（-3.60%）、保健品（-9.46%）。PE（TTM）分别为其他酒类（272.23倍）、调味发酵品（45.22倍）、零食（40.44倍）、啤酒（37.65倍）、烘焙食品（33.89倍）、保健品（31.61倍）、预加工食品（30.92倍）、软饮料（30.03倍）、白酒（28.65倍）、乳品（26.79倍）、肉制品（16.86倍）。 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%) 60.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 汽车石油石化交通运输有色金属非银金融 钢铁煤炭 农林牧渔 电子公用事业建筑装饰商贸零售房地产综合 社会服务 环保食品饮料轻工制造纺织服饰基础化工 银行机械设备美容护理家用电器建筑材料医药生物计算机通信 国防军工 电力设备 传媒 通信传媒计算机 机械设备家用电器 电子建筑装饰石油石化国防军工公用事业 汽车纺织服饰 环保非银金融轻工制造 银行有色金属电力设备 钢铁煤炭 医药生物社会服务交通运输基础化工食品饮料农林牧渔 综合建筑材料美容护理房地产商贸零售 -30.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.07.07) 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 一鸣食品 7.63 汤臣倍健 -12.89 麦趣尔 7.39 *ST交昂 -12.05 山西汾酒 7.04 香飘飘 -9.45 惠发食品 6.99 绝味食品 -8.96 华统股份 6.14 威龙股份 -7.68 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上周白酒板块上涨0.24%，其中伊力特（-5.48%）、顺鑫农业（-4.72%）、迎驾贡酒（-4.53%）跌幅居前三，贵州茅台下跌0.06%，�粮液上涨0.06%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 山西汾酒口子窖酒鬼酒水井坊舍得酒业泸州老窖 �粮液贵州茅台古井贡酒古井贡B洋河股份金徽酒今世缘老白干酒金种子酒 *ST皇台迎驾贡酒顺鑫农业 伊力特 -8.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3050元/瓶，飞天散瓶价格维持2850元/瓶。�粮液酒价格下降，普🖂（八代）价格下降为960元/瓶。根据京东商城数据，各类名酒价格少数下跌，水井坊（52度）下跌至609.00元/瓶。多数名酒价格不变，�粮液（52度）维持1099.00元/瓶，洋河梦之蓝(M3)（52度）维持649.50元/瓶，剑南春（52度）维持479.00元/瓶，习酒窖藏1988（53度）维持698.00元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持 1199.00元/瓶。少数名酒价格上涨，泸州老窖（52度）上涨至379.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 980 960 940 920 900 880 860 20年普飞飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09/24 2020/10/24 2020/11/24 2020/12/24 2021/01/24 2021/02/24 2021/03/24 2021/04/24 2021/05/24 2021/06/24 2021/07/24 2021/08/24 2021/09/24 2021/10/24 2021/11/24 2021/12/24 2022/01/24 2022/02/24 2022/03/24 2022/04/24 2022/05/24 2022/06/24 2022/07/24 2022/08/24 2022/09/24 2022/10/24 2022/11/24 2022/12/24 2023/01/24 2023/02/24 2023/03/24 2023/04/24 2023/05/24 2023/06/24 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：京东，万联证券研究所 北向资金跟踪 截至2023年7月7日，贵州茅台北向资金持股8734.82万股，持股比例为6.95%，较上上周减少0.04pct；�粮液北向资金持股23998.89万股，持股比例为6.18%，较上上周减少0.09pct；泸州老窖北向资金持股5336.85万股，持股比例为3.62%，较上上周减少0.11pct。截至7月7日，贵州茅台上周累计净流出9.64亿元。 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例图表11：贵州茅台北向资金净流入金额 50000 40000 30000 20000 10000 0 10 8 6 4 2 0 贵州茅台（万股，左轴）�粮液（万股，左轴）泸州老窖（万股，左轴）贵州茅台（%，右轴） �粮液（%，右轴）泸州老窖（%，右轴） 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.0