医药生物行业周报：药品谈判新规温和，利好行业长期健康发展

行业研究|行业周报 医药生物行业 药品谈判新规温和，利好行业长期健康发展 ——医药生物行业周报 看好（维持） 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年07月08日 核心观点 板块一周表现：近一周沪深300指数下跌0.44%，医药生物（申万）指数下跌2.06%，较沪深300的相对收益为1.62%，行业排名第23位。自2023年初以来，沪深300指数下跌1.19%，医药生物（申万）指数下跌7.51%，较沪深300的相对收益为-6.32%，整体涨跌幅在行业中排名20位。分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子板块均下跌，其中SW中药II下跌幅度居首，为-4.71%。自年初以来，整体医药板块走势一般，3个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为3.94%，其次SW化学制剂板块涨幅为3.52%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-22.43%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包 括科创板）有216家股票涨幅为正，206家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股为通化金马（+17.09%）、吉药控股（+15.92%）、拓新药业（+14.93%）、仟源医药（+13.94%）、昂利康（+12.07%）。近一周跌幅排名前五的个股为延安必康 （-27.59%）、安必平（-21.28%）、昆药集团（-15.80%）、康恩贝（-14.67%）、迪瑞医疗（-12.82%）。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净卖出 43.12亿元，其中流入21.56亿元，流出64.67亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为江中药业、康缘药业、艾力斯、亚宝药业、昆药集团。减持前五分别为拱东医疗、百济神州-U、柳药集团、佐力药业、安科生物。3）大宗交易：近一周医 药生物行业中共有36家公司发生大宗交易，成交总金额为12.27亿元。大宗交易成交前五名为佐力药业、昊海生科、未名医药、大参林、罗欣药业。 板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.70X，仍低于近五年平均PE34.25X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-7.22%，相对沪深300的溢价率为126.84%。 行业要闻：1）国家医保局发布两项医保谈判新规的征求意见稿；2）北京医保局要求本市药品、医用耗材全面执行网上采购；3）国新办举行新闻发布会，介绍药品监管与用药安全有关情况；4）百诺医药创业板IPO获受理；5）牙科显微镜龙头速迈医学冲刺IPO；6）20年来首款阿尔兹海默症新药获得FDA完全批准。 投资建议与投资标的 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 集采政策实施力度超预期的风险、疫情反复导致的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 证券分析师刘恩阳 01066218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001香港证监会牌照：BSW684 关注创新，看好产品端的需求机会：——2023-06-25 医药生物行业周报信心有望修复，关注创新机会：——医药 2023-06-18 生物行业周报抓住医药板块的底部机会：——医药生物 2023-06-14 行业2023年中期策略报告 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现5 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.1国家医保局发布两项医保谈判新规的征求意见稿7 3.1.2北京医保局要求本市药品、医用耗材全面执行网上采购8 3.1.3国新办举行新闻发布会，介绍药品监管与用药安全有关情况8 3.2重大事件8 3.2.1百诺医药创业板IPO获受理8 3.2.2牙科显微镜龙头速迈医学冲刺IPO8 3.2.320年来首款阿尔兹海默症新药获得FDA完全批准9 四、投资建议：看好真正具有创新能力的企业9 风险提示9 图表目录 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.07.01-2023.07.08）4 图2：子板块近一周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%）4 图4：近一周个股涨幅前十（%）5 图5：近一周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）6 图8：近一周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比7 图11：限售股解禁信息概览7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数下跌0.44%，医药生物（申万）指数下跌2.06%，较沪深300的相对收益为 1.62%，行业排名第23位。自2023年初以来，沪深300指数下跌1.19%，医药生物（申万）指 数下跌7.51%，较沪深300的相对收益为-6.32%，整体涨跌幅在行业中排名20位。 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.07.01-2023.07.08） 4% 2.02% 1.78%1.69%1.64% 0.93% 0.69% 0.48%0.46%0.32%0.29%0.17% 0.12%0.00% -0.12%-0.23%-0.40%-0.44% -0.57% -0.85%-1.00% -1.74% -1.99%-2.06% -2.31%-2.42%-2.42% -3.01% 3%2.69% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -5.21% 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子板块均下跌，其中SW中药II下跌幅度居首，为-4.71%。自年初以来，整体医药板块走势一般，3个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为3.94%，其次SW化学制剂板块涨幅为3.52%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-22.43%。 图2：子板块近一周涨跌幅（%）图3：子板块年初以来涨跌幅（%） 0% -1% -2% -3% -4% -5% -0.10%-0.15% -0.35%-0.44% -1.03% -2.06%-2.15% -4.23% 3.94%3.52% 0.19% -1.19% -4.51% -7.51%-7.85% -11.20% -4.71% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -22.43% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有216家股票涨幅为正，206家股票下跌。 近一周涨幅排名前十的个股为通化金马（+17.09%）、吉药控股（+15.92%）、拓新药业 （+14.93%）、仟源医药（+13.94%）、昂利康（+12.07%）、海特生物（+10.55%）、百奥泰- U（+10.25%）、百济神州-U（+10.04%）、贝达药业（+9.54%）、ST目药（+8.90%）。 近一周跌幅排名前十的个股为延安必康（-27.59%）、安必平（-21.28%）、昆药集团（-15.80%）、康恩贝（-14.67%）、迪瑞医疗（-12.82%）、交大昂立（-12.05%）、戴维医疗（- 12.01%）、康缘药业（-11.82%）、太极集团（-11.79%）、三诺生物（-11.48%）。 图4：近一周个股涨幅前十（%）图5：近一周个股跌幅前十（%） 证券代码 证券简称 近一周涨幅 000766.SZ 通化金马 17.09% 300108.SZ 吉药控股 15.92% 301089.SZ 拓新药业 14.93% 300254.SZ 仟源医药 13.94% 002940.SZ 昂利康 12.07% 300683.SZ 海特生物 10.55% 688177.SH 百奥泰-U 10.25% 688235.SH 百济神州-U 10.04% 300558.SZ 贝达药业 9.54% 600671.SH ST目药 8.90% 证券代码 证券简称 近一周涨幅 002411.SZ 延安必康 -27.59% 688393.SH 安必平 -21.28% 600422.SH 昆药集团 -15.80% 600572.SH 康恩贝 -14.67% 300396.SZ 迪瑞医疗 -12.82% 600530.SH 交大昂立 -12.05% 300314.SZ 戴维医疗 -12.01% 600557.SH 康缘药业 -11.82% 600129.SH 太极集团 -11.79% 300298.SZ 三诺生物 -11.48% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净卖出43.12亿元，其中流入21.56亿元，流出64.67亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为江中药业、康缘药业、艾力斯、亚宝药业、昆药集团。减持前五分别为拱东医疗、百济神州-U、柳药集团、佐力药业、安科生物。 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） 股票代码 公司名称 总市值 （亿元） 陆港通占比 陆港通-流通A股占比 区间内陆港通增持金额（亿元） 期末（%） 变动（%） 期末（%） 变动（%） 600750.SH 江中药业 12.99 3.05% 0.98% 3.05% 0.98% 1.20 600557.SH 康缘药业 10.26 1.51% 0.71% 1.51% 0.71% 1.00 688578.SH 艾力斯 28.56 1.60% 0.64% 1.60% 0.64% 0.82 600351.SH 亚宝药业 7.95 0.98% 0.52% 0.98% 0.52% 0.29 600422.SH 昆药集团 9.54 2.01% 0.48% 2.01% 0.48% 0.65 000766.SZ 通化金马 4.28 0.62% 0.38% 0.71% 0.43% 0.20 300396.SZ 迪瑞医疗 18.4 1.33% 0.40% 1.45% 0.43% 0.32 000513.SZ 丽珠集团 39.1 6.43% 0.40% 6.65% 0.42% 1.37 600329.SH 达仁堂 27.01 2.03% 0.41% 2.03% 0.41% 1.29 300049.SZ 福瑞股份 13.7 0.95% 0.34% 1.08% 0.38% 0.20 数据来源：wind，东方证券研究所 图7：陆股通