【华创策略姚佩】市场底部走出的两年牛股太阳2年时间维度更短，更考

【华创策略姚佩】市场底部走出的两年牛股 太阳2年时间维度更短，更考究公司短期扩张的能力，细分领域龙头反而拥有更大的弹性和竞争优势。 1□行业特征：经济增长新动能，供给约束更重要。 ①经济增长新动能：十倍股行业与前一轮市场主线迥异，市场对助力经济转型的新产业链给予高定价。 ②供给约束：熊市后供给释放较需求更慢，供给侧更具优势的行业议价能力更 【华创策略姚佩】市场底部走出的两年牛股 太阳2年时间维度更短，更考究公司短期扩张的能力，细分领域龙头反而拥有更大的弹性和竞争优势。 1□行业特征：经济增长新动能，供给约束更重要。 ①经济增长新动能：十倍股行业与前一轮市场主线迥异，市场对助力经济转型的新产业链给予高定价。 ②供给约束：熊市后供给释放较需求更慢，供给侧更具优势的行业议价能力更强。2□基本面特征：利润提速高增，议价能力强、营收加速扩张。 ①利润增长非线性突破：从熊市前2年的较好增长（17%），演变为熊市后2年进一步加速（87%）。 ②毛利扩张：龙头地位带来强议价能力，十倍股起始毛利集中全A60%以上（27%）。 ③营收高增：熊市底部行业出清，起始营收增速无明显优势，熊市后2年高增至全A最高一档（37%）。 ④盈利能力：ROE起始8.8%略高于全A，熊市后2年进一步提升17%。3□估值特征：大市值、低估值、轻筹码。 ①大市值占优：2年时间维度较短，能担重任的新兴产业链龙头更符合短期增长期望。 ②规避高估值：在泡沫出清的熊市底部，高估值提前透支了往后2年的增长空间。 ③轻筹码：熊市底部机构持仓较低，轻筹码公司可以承接更多增量资金推动股价上行。4□筛选潜力优质牛股：人工智能、半导体、机器人。 根据以上标准，筛选当前视角优质标的，主要集中在新兴产业链，包括人工智能：中际旭创、中科曙光、神州泰岳等；半导体：中微公司、拓荆科技等；机器人：鸣志电器、奥普特等。